El oro sufrió una presión significativa el viernes después de que cifras de empleo inesperadamente sólidas en EE. UU. plantearan nuevas dudas sobre la decisión de política de la Reserva Federal en su reunión de septiembre.

Los datos de empleo figuran entre los indicadores que la Fed sigue más de cerca para medir la fortaleza de la economía, y unos números laborales mejores de lo esperado pueden indicar a los responsables de política que la economía tiene margen para absorber condiciones monetarias más restrictivas. Esa dinámica puso a la defensiva al metal precioso, altamente sensible a las expectativas sobre las tasas de interés.

Los datos de empleo de agosto mostraron que la economía estadounidense añadió 162.000 nuevos puestos, muy por encima de los cerca de 53.000 que habían proyectado los analistas. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,1%. Las cifras marcaron un giro brusco respecto a los datos de julio, que habían indicado una contracción de 23.000 puestos.

BREAKING: The US economy adds +162,000 jobs in August, well above expectations of +55,000. The unemployment rate was 4.1%, in-line with expectations of 4.1%. July's job number was also revised up by +43,000 jobs and is now positive for the month. The US job market nearly… — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 4, 2026

Reacción del mercado

El oro al contado retrocedió aproximadamente un 2% para ubicarse en 4.391,61 dólares por onza, mientras que los contratos de futuros cayeron un 0,6% hasta 4.514,19 dólares. La plata retrocedió un 1,5% y el platino bajó un 0,6%.

El Índice del Dólar Estadounidense subió un 0,2% hasta 99,03 tras el anuncio de empleo. La fortaleza del dólar suele pesar sobre las valuaciones del oro, ya que los tenedores de otras monedas enfrentan costos más elevados al comprar el metal precioso. El oro se cotiza a nivel mundial en dólares, por lo que la relación inversa entre la divisa y el metal es una característica de larga data en el mercado.

El oro se había recuperado casi un 2% durante la sesión del jueves, poniendo fin a tres días de ventas, pero el informe de empleo del viernes recortó parte de ese avance.

Comentarios del banco central y expectativas de política

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, indicó el jueves que estaría dispuesto a defender el mantenimiento de la configuración actual de política en la reunión del 15 y 16 de septiembre, condicionado a que las próximas métricas de inflación confirmen una moderación sostenida del crecimiento de los precios.

Sin embargo, Waller no descartó por completo la posibilidad de un endurecimiento. Subrayó que las estadísticas de inflación de agosto tendrían un peso considerable en su postura y reconoció que una nueva aceleración de los precios podría inclinar su preferencia hacia un ajuste de tasas.

Los mercados financieros reaccionaron con rapidez. La probabilidad de una subida de tasas en septiembre cayó a aproximadamente el 50%, según datos de la herramienta CME FedWatch, frente a una probabilidad de alrededor del 70% observada a inicios de semana. La herramienta CME FedWatch sigue los precios de los futuros de los fondos federales para inferir las probabilidades que los operadores asignan a las distintas decisiones de la Fed.

Fed rate-hike odds for September are now slightly favored, climbing to 52% after the stronger-than-expected jobs report. pic.twitter.com/TGijsM22kk — Wall St Engine (@wallstengine) September 4, 2026

Un menor costo de endeudamiento generalmente beneficia al oro, ya que el metal no genera rendimiento y se vuelve más atractivo cuando caen los retornos de las inversiones alternativas. Por el contrario, cuando se afianzan las expectativas de tasas más altas, aumenta el costo de oportunidad de mantener oro.

Perspectivas para los metales preciosos

El informe del índice de precios al consumidor de agosto, que se publicará la próxima semana, se ha convertido en un factor determinante para la decisión final de la Fed. Los observadores del mercado sugieren que los datos de inflación podrían tener mayor relevancia que las cifras de empleo en la elección entre endurecer o mantener las tasas. El informe del IPC, publicado por el Departamento de Trabajo, es el principal indicador oficial de las tendencias de los precios al consumidor y un punto de referencia clave dentro del doble mandato de la Fed de estabilidad de precios y máximo empleo.

El crecimiento de las remuneraciones reflejado en las estadísticas de empleo del viernes se mantuvo relativamente moderado, lo que brindó cierto soporte subyacente al oro y evitó una presión vendedora adicional. Un crecimiento salarial moderado importa a los funcionarios de la Fed porque aumentos salariales sostenidos pueden alimentar la inflación de servicios, uno de los componentes más persistentes del alza de precios.

Tony Sycamore, analista senior de mercados de IG, observó que la reciente recuperación del oro también se benefició de la menor presión proveniente de las valuaciones de la energía y los rendimientos del Tesoro. Señaló que las recientes tensiones en Medio Oriente parecen haberse calmado, aliviando las preocupaciones inflacionarias asociadas con precios elevados del petróleo.

El oro continúa cotizando por encima del mínimo de 3.942 dólares establecido a fines de junio. Sycamore sugirió que este nivel refuerza la interpretación de que el oro ha consolidado una base de mediano plazo.

El metal precioso enfrenta actualmente obstáculos técnicos cerca de la media móvil de 200 días, situada en torno a los 4.526 dólares. La media móvil de 200 días es ampliamente seguida por los operadores como línea divisoria entre tendencias alcistas y bajistas de largo plazo. Superar ese umbral mejoraría las perspectivas de corto plazo, mientras que la incapacidad de sostenerse por encima de él podría desencadenar un nuevo movimiento a la baja.

El principal desafío que espera al oro llega con las estadísticas de inflación de la próxima semana.