El oro cotiza nuevamente a la baja este lunes, prolongando la fuerte liquidación del viernes sin noticias nuevas que impulsen el movimiento.

La debilidad parece ser simplemente una continuación de la sesión del viernes, cuando el oro al contado cayó más de 3% hasta alrededor de $4,450 la onza después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ofreciera comentarios restrictivos en Jackson Hole. La caída del viernes borró las ganancias del oro en la semana e interrumpió un sólido rally de agosto que había colocado al lingote en camino a su mejor desempeño mensual de este siglo. Antes del discurso, el oro había subido más de 13% en el mes.

Los comentarios de Warsh reforzaron el enfoque del banco central en devolver la inflación al objetivo. Dijo que la Fed necesitaba confianza en que la inflación subyacente se está moviendo hacia su meta de forma clara y a un ritmo suficiente. Los operadores respondieron elevando sus expectativas de una suba de tasas en septiembre, lo que empujó al alza los rendimientos del Tesoro y fortaleció al dólar, aumentando el costo de oportunidad de mantener oro, que no rinde intereses.

Sin un nuevo catalizador durante el fin de semana o en la sesión de hoy, la persistente debilidad del oro parece reflejar un ajuste continuo de posiciones más que algún desarrollo nuevo. Los operadores parecen seguir asimilando la repricing del viernes, con algunos reduciendo la exposición acumulada durante el rally de agosto mientras otros permanecen al margen a la espera de mayor claridad sobre el rumbo de las tasas. Eso hace que la próxima tanda de datos laborales e inflacionarios de EE. UU. sea especialmente importante para el posicionamiento a corto plazo, ya que esas publicaciones probablemente definirán cuánto de la movida del viernes se mantiene.

La atención se centra ahora en los próximos datos de empleo e inflación de agosto, que serán la prueba clave para determinar si el tono restrictivo de Warsh se valida o si lecturas más débiles vuelven a abrir la puerta a que la Fed mantenga tasas en septiembre. Hasta entonces, es probable que el oro siga siendo sensible a los cambios en las expectativas de tasas y a la fortaleza del dólar, con la sesión de hoy ofreciendo poco más que la continuación del movimiento del viernes.