Los fondos cotizados (ETFs) respaldados por oro registraron entradas positivas a nivel mundial en julio, revirtiendo dos meses consecutivos de salidas, según datos del Consejo Mundial del Oro. Todas las regiones reportaron adiciones netas del metal a fondos respaldados por oro durante el mes. El cambio marca un giro significativo en el sentimiento de los inversores occidentales, ya que los flujos de ETFs —considerados desde hace tiempo un barómetro de la demanda institucional y minorista de oro en Europa y América del Norte— habían sido un lastre para la demanda general de oro durante gran parte de los últimos dos años, incluso cuando los bancos centrales y los inversores en lingotes físicos continuaron acumulando el metal.

Liderados por los fondos europeos, los ETFs de oro reportaron entradas netas de 23.5 toneladas en julio, valoradas en aproximadamente 3.000 millones de dólares. Los activos bajo gestión (AUM) en fondos respaldados por oro aumentaron un 1 por ciento hasta alcanzar 530.000 millones de dólares. Los ETFs mantienen actualmente un total combinado de 4.068 toneladas de oro. En lo que va de año, los ETFs han agregado un neto de 39 toneladas a sus tenencias colectivas, valoradas en 11.000 millones de dólares.

El Consejo Mundial del Oro identificó tres factores clave que impulsaron el repunte de julio:

• Diversificación ante la volatilidad del sector tecnológico
• Búsqueda selectiva de gangas ante la caída de los precios del oro
• Incertidumbre en materia de políticas y geoplítica, incluyendo un panorama poco claro sobre la política monetaria y la guerra en curso en Irán

Europa Lidera el Repunte

Los ETFs europeos registraron su segundo mes más fuerte de entradas del año, agregando 17.3 toneladas de oro valoradas en aproximadamente 2.000 millones de dólares. Los fondos con sede en el Reino Unido y Suiza lideraron el aumento.

Según el Consejo Mundial del Oro, los inversores europeos parecen haber "reconstruido sus posiciones" tras una venta significativa en junio, ya que los precios más bajos crearon oportunidades de compra.

"Esto refleja el patrón observado a principios de año, cuando los fondos europeos lideraron el repunte tras las fuertes salidas lideradas por Estados Unidos en marzo, lo que sugiere que los inversores estaban dispuestos a aumentar su exposición tras períodos de debilidad del mercado", señaló el Consejo.

Asia Presenta Resultados Mixtos

Los fondos asiáticos reportaron un aumento combinado de 4.8 toneladas en tenencias de oro, valoradas en 116 millones de dólares. Los fondos chinos lideraron la región a medida que los inversores buscaron activos refugio. El Índice Bursátil CSI 300 registró su peor mes desde enero de 2016, mientras que la caída de los rendimientos locales redujo el costo de oportunidad de mantener oro.

Los fondos cotizados en Japón, sin embargo, reportaron salidas a medida que el aumento de los rendimientos locales desvió la demanda de los inversores hacia otras direcciones. Los fondos indios registraron entradas modestas de 157 millones de dólares.

América del Norte y Otras Regiones

Los fondos norteamericanos reportaron entradas de apenas 0.3 toneladas, valoradas en 71 millones de dólares. El Consejo Mundial del Oro caracterizó esto como una "recuperación tentativa" tras dos meses de salidas significativas. América del Norte sigue siendo la única región que aún reporta salidas netas de oro en lo que va de año. La moderada respuesta de Estados Unidos contrasta con la mayor demanda europea, lo que refleja cómo las expectativas sobre las tasas de interés y la fuerza del dólar suelen ejercer una influencia desproporcionada en el posicionamiento de oro en América del Norte.

Los fondos de otras regiones, incluyendo África y Australia, reportaron entradas de oro de 1 tonelada valorada en 140 millones de dólares, con los ETFs cotizados en Sudáfrica y Australia liderando el camino.

ETFs vs. Oro Físico

Los ETFs de oro ofrecen una forma conveniente y líquida de obtener exposición a los precios del oro. Las acciones pueden comprarse o venderse con mínima fricción transaccional, sin las preocupaciones logísticas de transportar o almacenar metal físico. Los inversores pueden canjear acciones de ETFs por efectivo u otros valores durante toda la jornada bursátil.

Sin embargo, la propiedad de un ETF no equivale a poseer oro físico. Los titulares poseen un derecho sobre papel, y no hay garantía de que el fondo mantenga todo su metal asignado, particularmente durante períodos de fuertes entradas. En algunos escenarios, se han reportado dificultades o demoras en la obtención de entrega física.

Volúmenes de Negociación y Posicionamiento en el Mercado

La liquidez del mercado global promedió 356.000 millones de dólares por día en julio, un descenso del 3.5 por ciento respecto al mes anterior. Los volúmenes de negociación over-the-counter (OTC) también disminuyeron aproximadamente un 3.4 por ciento, hasta 205.000 millones de dólares por día. A pesar de la contracción, tanto los volúmenes de negociación de la LBMA como la actividad de Shanghái se mantuvieron por encima de sus promedios de 2025.

El total de posiciones largas en COMEX cayó moderadamente un 4.4 por ciento, hasta 542 toneladas. El dinero gestionado parece estar reconstruyendo su posición, con posiciones largas agregando 11 toneladas. El Consejo Mundial del Oro describió el posicionamiento actual como "casi neutral."

"El oro sigue siendo lastrado por los efectos de la guerra en Medio Oriente, la cual ha reforzado los riesgos de inflación y ha sostenido al dólar y a los rendimientos, aumentando el viento en contra del costo de oportunidad que enfrenta el oro", señaló el Consejo.

Fuente: GoldSeek