El oro sigue subiendo a medida que los inversores vigilan de cerca los próximos datos de inflación de EE.UU. y las tensiones diplomáticas en torno al Estrecho de Ormuz. El oro al contado subió un 0.4% a $4,407.79 por onza el martes, mientras que los futuros de oro ganaron un 1.1% hasta $4,467.59. El metal se encuentra ahora en su nivel más alto en más de dos meses.

El último movimiento se suma a una fuerte racha de dos sesiones. El oro acumuló un 3.6% entre el lunes y el viernes combinados, después de que las nóminas no agrícolas de EE.UU. fueran más débiles de lo esperado en julio. Solo la sesión del viernes registró un salto del 2.4%. El cierre del lunes cerca de $4,390 marcó el cierre diario más alto en casi diez semanas. El oro se ha recuperado desde un mínimo de junio de $3,942.

Los datos de inflación en el centro de atención

Los operadores están a la espera del informe del índice de precios al consumidor (CPI) del miércoles. Los economistas esperan un aumento del 0.1% en julio, tras una caída del 0.4% el mes anterior. El índice de precios al productor (PPI) del jueves también será vigilado de cerca. En conjunto, ambos informes podrían moldear las expectativas sobre la próxima decisión de la Reserva Federal respecto a las tasas de interés y, por extensión, el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro.

Actualmente, el mercado precio una probabilidad del 52% de una subida de tasas en septiembre y un 81% para diciembre, según los datos de CME FedWatch. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que podrían ser necesarias múltiples subidas de tasas para devolver la inflación al 2%. Fue una de las tres funcionarias que votó en contra de mantener las tasas sin cambios el mes pasado.

El oro no paga intereses, por lo que tiende a perder atractivo cuando las tasas suben. Sin embargo, los compradores han regresado a pesar de ese riesgo. Los analistas de IG señalan la compra por miedo a quedarse fuera (FOMO), el cubrimiento de posiciones cortas y la demanda de refugio seguro como los principales motores. Los inversores que perdieron el descenso del oro hacia los $4,000 ahora persiguen el repunte.

Las tensiones con Irán y los precios del petróleo añaden presión

El Estrecho de Ormuz sigue siendo un factor de riesgo clave. La estrecha vía marítima maneja aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo, lo que convierte cualquier interrupción en una amenaza directa para los precios energéticos y, por extensión, para las expectativas de inflación a nivel mundial. Irán declaró que está cerca de un acuerdo con Omán sobre rutas marítimas alternativas, pero añadió que EE.UU. debe cumplir condiciones adicionales antes de que el estrecho reabra.

El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores iraní, Esmail Baghaei, declaró que Irán no reabrirá el Estrecho de Ormuz hasta que Estados Unidos ponga fin a su bloqueo naval en los puertos iraníes. Irán exige que EE.UU. levante el bloqueo, pague compensación por meses de daños de guerra, levante las sanciones económicas y… pic.twitter.com/jABYrN4exa — The Associated Press (@AP) August 10, 2026

El presidente Donald Trump hizo nuevas exigencias a Irán esta semana, oscureciendo las esperanzas de un acuerdo a corto plazo. El petróleo mantuvo una ganancia de tres días como resultado. Los precios más altos del petróleo aumentan los riesgos de inflación, lo que podría obligar a la Fed a mantener las tasas elevadas por más tiempo, creando un panorama mixto para el oro — uno en el que la demanda de refugio seguro y los vientos en contra de la presión de tasas tiran en direcciones opuestas.

China proporciona un soporte estable de demanda

China proporciona un soporte estable desde el lado de la demanda. El Banco Popular de China incrementó sus reservas de oro en julio en la mayor cantidad desde octubre de 2023. Los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro en China también registraron mayores entradas la semana pasada, sumando impulso a las compras. Las compras de oro por parte de los bancos centrales han sido un pilar estructural de la demanda en los últimos años, con los gestores de reservas de mercados emergentes acumulando constantemente lingotes como cobertura frente a la incertidumbre monetaria y geopolítica.

Perspectiva técnica

Técnicamente, los analistas ven resistencia en la zona de $4,460 a $4,500. Una ruptura por encima de ese rango podría abrir la puerta a un movimiento hacia los $5,000, aunque ese nivel se mantiene muy por encima de los precios actuales. El oro todavía cotiza aproximadamente 17% por debajo de donde se encontraba antes de que comenzara la guerra con Irán a finales de febrero.