El gigante de producción y comercio de materias primas Glencore espera reportar aproximadamente $3.300 millones en beneficios ajustados antes de intereses e impuestos (EBIT) para su segmento de Marketing en el primer semestre de 2026, ya que la extrema volatilidad del mercado impulsada por la guerra de Irán generó ganancias extraordinarias para los comerciantes de materias primas energéticas.

La empresa con sede en Suiza, una de las mayores casas de comercio de materias primas diversificadas y mineras del mundo, reveló la cifra en su informe de producción del primer semestre publicado el miércoles. El segmento de Marketing abarca el comercio de petróleo junto con metales, minerales y productos agrícolas. Glencore no desglosó la contribución específica del comercio de energía, pero se espera que proporcione más detalles en su informe completo de ganancias del primer semestre, programado para publicarse la próxima semana.

La volatilidad del mercado experimentada durante los últimos cinco meses ha colocado las ganancias comerciales de Glencore en una trayectoria que podría convertir a 2026 en su año más fuerte de la historia, si los mercados energéticos continúan experimentando fuertes oscilaciones de precios en los próximos meses. Las casas de comercio de materias primas como Glencore, junto con rivales privados como Vitol, Trafigura y Gunvor, generalmente generan ganancias extraordinarias durante períodos de dislocation mediante el arbitraje de diferencias de precios entre regiones, plazos y calidades de productos, oportunidades que se amplían materialmente cuando las cadenas de suministro se ven interrumpidas por conflictos geopolíticos.

Como contexto, el récord anterior de EBIT anual completo de Marketing de Glencore se estableció en 2022, cuando la invasión rusa de Ucrania alteró los flujos energéticos globales y elevó los precios del petróleo a $120 por barril. El EBIT ajustado en la división de marketing alcanzó $6.400 millones ese año, un aumento del 73% respecto a 2021, "impulsado principalmente por nuestros departamentos de energía que navegaron con éxito los extremos desequilibrios del mercado, la volatilidad y las dislocaciones en el petróleo crudo, el GNL, los productos refinados, el carbón y la infraestructura logística", afirmó Glencore en aquel entonces.

En 2025, Glencore registró un EBIT ajustado de $2.900 millones en el segmento de Marketing para el año completo. Solo el primer semestre de 2026 ya ha superado ese total.

Las grandes empresas integradas de petróleo y gas con operaciones comerciales sustanciales también se han beneficiado de la turbulencia en los mercados energéticos desde el inicio de la guerra de Irán. Shell, por ejemplo, espera reportar resultados comerciales de petróleo y GNL significativamente más altos para el segundo trimestre, ya que el conflicto generó una volatilidad extrema en los mercados de materias primas energéticas. Shell tiene programado publicar sus ganancias del segundo trimestre el 30 de julio.

La guerra de Irán también ha trastornado los mercados globales de GNL, añadiendo más dislocaciones que las casas comerciales han intentado navegar.

Por Michael Kern para Oilprice.com