Las acciones de Gap subieron 11% después de que la compañía reportara ganancias del segundo trimestre de $0.52 por acción, por encima del consenso de $0.48 de los analistas. Los ingresos trimestrales fueron de $3.65 mil millones, ligeramente por debajo de la estimación de $3.69 mil millones de Wall Street. La subida de la acción se produjo a pesar de que los ingresos quedaron por debajo de lo previsto, ya que la fortaleza del trimestre se concentró en la rentabilidad: el margen bruto ajustado se expandió 20 puntos básicos interanuales, hasta 41.4%.

Los resultados, mejores de lo esperado, se conocieron junto con una reorganización del liderazgo en Old Navy. Michael Francis, quien actualmente se desempeña como director de clientes (chief customer officer) de Old Navy, fue designado próximo CEO de la marca, con efecto a partir del 2 de noviembre. Reemplazará a Haio Barbeito, quien lidera Old Navy desde 2022.

Old Navy, la más grande de las cuatro marcas de Gap Inc. —que también incluyen la marca Gap, Banana Republic y Athleta—, representa alrededor de 60% de los ingresos totales de la compañía y siguió siendo un punto débil en el trimestre. La marca registró ventas de $2.1 mil millones, un descenso de 4% frente al año anterior. Las ventas comparables de las tiendas también cayeron 4%, peor que la expectativa del mercado de una caída de 2.4%, y una reversión respecto del crecimiento de 2% en ventas comparables que Old Navy logró el año previo.

Una publicación de Wall St Engine en X resumió los resultados de la compañía de la siguiente manera:

$GAP Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $3.7B (Est. $3.69B) ; -2% YoY Adj. EPS: $0.52 (Est. $0.48) Adj. Gross Margin: 41.4%; +20 bps YoY Gap Comp Sales: +10% YoY Raises FY Guide: Adj. EPS: ~$2.35-$2.45 (Est. $2.34) CapEx: ~$650M (Est. $641M) … — Wall St Engine (@wallstengine) August 27, 2026

El bajo desempeño de Old Navy se ha convertido en un problema creciente para la compañía, dada la gran participación de la marca en los ingresos consolidados. Gap señaló que el cambio en la gestión es parte de sus esfuerzos para afrontar ese desafío. La fecha de inicio de Francis, el 2 de noviembre, lo sitúa en el cargo antes de la temporada de compras navideñas, generalmente el período de ventas más importante del año para los minoristas de indumentaria.

Las ventas comparables consolidadas de Gap cayeron 1% en el trimestre, mientras que las ventas en tiendas físicas retrocedieron 3%. La compañía también redujo su proyección de crecimiento de ventas para todo el año, a un rango de 1% a 1.5%, desde su pronóstico previo de 1% a 2%, citando la presión continua en Old Navy.

Al mismo tiempo, la administración elevó su guía de ganancias ajustadas por acción para todo el año a entre $2.35 y $2.45. Estos movimientos opuestos en las proyecciones apuntan a un panorama de ganancias impulsado por la fortaleza de los márgenes, los reembolsos arancelarios y las recompras de acciones, más que por el crecimiento de las ventas.

La compañía informó que recibió $95 millones en reembolsos arancelarios durante el trimestre, que destinó a respaldar reducciones selectivas de precios en ciertas categorías de mercancía. Gap indicó que se esperan reembolsos arancelarios adicionales en el tercer trimestre. Los costos arancelarios han sido una presión persistente en toda la industria de la indumentaria, donde los minoristas importan una gran parte de su mercancía, y el momento en que llegan estos reembolsos puede afectar materialmente los resultados trimestrales.

UBS elevó su precio objetivo para GAP a $42, desde $40, y reiteró su calificación de compra (Buy). La firma afirmó que espera un crecimiento de las ganancias por acción de 23% en el ejercicio fiscal de 2027, tras un crecimiento proyectado de 12% en 2026 y una caída de 3% en 2025.

UBS señaló que ese panorama podría respaldar una expansión del múltiplo precio-ganancias de Gap de 8 a 13 veces. La acción cotiza actualmente a unas 8.5 veces sus ganancias.

La firma también señaló los negocios de belleza y accesorios de Gap, en expansión, como posibles motores de crecimiento, y destacó que el programa de recompra de acciones de la compañía ha superado las expectativas iniciales.

Aunque UBS reconoció el desempeño más débil de las ventas comparables de Old Navy en el primer semestre de 2026, afirmó que espera que la compañía resuelva esos problemas en los próximos dos trimestres, un período que abarca los primeros meses de Francis como CEO de Old Navy y la temporada de compras navideñas.

El sentimiento de los analistas sobre Gap es actualmente de compra moderada (Moderate Buy), según 15 analistas de los últimos tres meses, con siete calificaciones de compra y ocho de mantener. El precio objetivo promedio es de $26.36, lo que implica un alza potencial de alrededor de 27% desde los niveles actuales.