Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) superó las expectativas de ganancias de Wall Street para el segundo trimestre, ya que el fuerte aumento de los precios del cobre y ventas de cobre mejores de lo previsto compensaron con creces la menor producción de su mina insignia Grasberg en Indonesia.

El mayor productor de cobre que cotiza en bolsa del mundo registró una utilidad neta de $984 millones en el segundo trimestre. Las ganancias ajustadas alcanzaron $0.74 por acción para los tres meses terminados el 30 de junio, por encima de la estimación de consenso de analistas de $0.59 recopilada por LSEG. La cifra ajustada excluyó cargos vinculados a una instalación inactiva y costos de restauración en PT Freeport Indonesia. Las acciones subieron inicialmente 1.4% en las operaciones previas a la apertura antes de caer casi 3% hacia media tarde, hasta $63.36.

Freeport obtuvo un precio promedio del cobre de $6.17 por libra durante el trimestre, un marcado aumento frente a $4.54 por libra en el mismo período del año anterior. Las preocupaciones por la oferta, la resiliente demanda de China y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente contribuyeron al alza de los precios. El repunte también refleja un ajuste estructural más amplio del mercado global del cobre, donde la disminución de las leyes minerales en minas maduras, los plazos de desarrollo de varias décadas para nuevos proyectos y el consumo acelerado asociado a la electrificación —los vehículos eléctricos, las instalaciones de energía renovable y la expansión de redes requieren considerablemente más cobre por unidad de producción que la infraestructura convencional— han intensificado las preocupaciones sobre la disponibilidad a largo plazo. Los elevados precios del oro también reforzaron los márgenes y el flujo de caja.

Las ventas de cobre superaron la guía de abril de la compañía, impulsadas por un calendario de envíos favorable y un mejor desempeño operativo. Sin embargo, la producción de cobre disminuyó 18.2% interanual, a 786 millones de libras, y la producción de oro cayó 39.4%, a 192,000 onzas. Las ventas totales de cobre alcanzaron 710 millones de libras recuperables, frente a mil millones de libras recuperables un año antes, mientras que las ventas de oro cayeron 76%, a 123,000 onzas.

Reactivación de Grasberg

La producción continúa recuperándose tras una inundación de aproximadamente 800,000 toneladas de material húmedo en la mina Grasberg en septiembre pasado, que obligó a suspender las operaciones. A comienzos de 2026, PT Freeport Indonesia indicó que la recuperación en la segunda mina de cobre más grande del mundo y la mayor mina de oro avanzaba más lentamente de lo previsto. Ahora se espera que las operaciones se acerquen a plena capacidad para fines de 2027.

El complejo opera actualmente a alrededor de 50% de su capacidad y se proyecta que alcance 65% más adelante este año. Se espera que el progreso continuo en la reactivación subterránea de Grasberg Block Cave respalde nuevas mejoras en el desempeño. El cronograma de recuperación extendido ha llamado la atención sobre el riesgo de concentración en Grasberg, que representa una parte significativa de la producción global de cobre de Freeport y es uno de los pocos activos en el mundo capaces de producir a gran escala y bajo costo.

Freeport ha retrasado el reinicio completo de Grasberg hasta inicios de 2028.

Perspectiva para 2026 y percepción de los analistas

Freeport reafirmó su perspectiva para todo 2026, proyectando ventas de cobre de 3.1 mil millones de libras y ventas de oro de 650,000 onzas. La compañía prevé costos netos unitarios promedio en efectivo de $1.90 por libra de cobre y planea gastos de capital por $4.3 mil millones para el año, incluidos $3 mil millones destinados a grandes proyectos mineros.

Los resultados muestran cómo los elevados precios del cobre siguen protegiendo a las mineras frente a contratiempos operativos. Con una oferta global que se espera siga ajustada y una demanda respaldada por las tendencias de electrificación, los inversionistas observan de cerca la capacidad de Freeport para devolver Grasberg a plena producción mientras impulsa el crecimiento en su cartera más amplia de proyectos.

Los analistas se mantienen ampliamente positivos sobre la acción. De 26 firmas que cubren los títulos, 21 los califican como compra o compra fuerte, con un precio objetivo mediano a 12 meses de $74, aproximadamente 14% por encima del precio de cierre del miércoles.

Freeport informa resultados del segundo trimestre y de los seis primeros meses de 2026