Franklin Templeton ha obtenido una liberación no-action del personal de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) para un acuerdo de custodia propuesto que involucra acciones de su Franklin OnChain U.S. Government Money Fund. La liberación permite a los fondos registrados participantes utilizar el fondo de mercado monetario basado en blockchain para la gestión de efectivo y como garantía en operaciones de préstamo de valores.

La División de Gestión de Inversiones de la SEC emitió la posición no-action en respuesta a la estructura propuesta por Franklin Templeton. El acuerdo se centra en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, comúnmente asociado con el ticker FOBXX, cuyos registros de propiedad se mantienen mediante un sistema que combina la contabilidad convencional con tecnología blockchain. El fondo ha sido reconocido como uno de los primeros fondos mutuos registrados en EE. UU. en utilizar una blockchain pública para procesar transacciones y registrar la propiedad de las acciones.

De acuerdo con la posición del personal de la SEC, los fondos participantes pueden utilizar FOBXX para la gestión de efectivo y como garantía en operaciones de préstamo de valores mientras registran la propiedad a través del sistema integrado con blockchain de Franklin Templeton, en lugar de depender exclusivamente de las reglas diseñadas para valores físicos o certificados. En particular, la liberación se extiende más allá del propio complejo de fondos de Franklin Templeton, lo que permite que otros grupos de fondos registrados adopten FOBXX para sus flujos de trabajo institucionales de gestión de efectivo. La decisión también permite que Franklin Templeton Investor Services (FTIS) actúe como custodio de los fondos participantes sin cumplir con ciertos requisitos de la Regla 17f-2, que fueron desarrollados originalmente para acuerchos de custodia de valores tradicionales.

Los Registros Blockchain Apoyan las Operaciones del Fondo

El OnChain Fund es un fondo de mercado monetario gubernamental registrado cuyos registros oficiales de accionistas se mantienen mediante un sistema híbrido que combina los registros internos de Franklin Templeton con tecnología blockchain. El componente de blockchain registra varios aspectos de la actividad del fondo, incluidas compras, reembolsos, distribuciones de dividendos, valores liquidativos e información de operaciones. FTIS retiene el control sobre el registro oficial de propiedad, creando una estructura en la que la tecnología blockchain respalda el procesamiento de transacciones mientras que la contabilidad convencional sigue siendo una parte integral del marco de custodia.

Franklin Templeton señaló que el acuerdo podría proporcionar a los fondos participantes una mayor flexibilidad en la gestión de efectivo y la garantía para el préstamo de valores. También se espera que la estructura permita capacidades de valoración y negociación más frecuentes que los procesos tradicionales de fondos. La empresa identificó el cálculo horario del valor liquidativo, la negociación intradía y el procesamiento más rápido de transacciones entre los beneficios potenciales. La estructura basada en blockchain también podría ayudar a reducir los gastos operativos al simplificar ciertos procesos asociados con las transacciones y el registro de fondos.

El marco propuesto podría dar a los usuarios institucionales acceso a transacciones de fondos más rápidas, valores liquidativos horarios y negociación intradía, al mismo tiempo que amplía la aplicación práctica de la tecnología blockchain en la gestión tradicional de activos. Este esfuerzo forma parte de una tendencia más amplia de la industria, con importantes gestores de activos como BlackRock, que lanzó su fondo tokenizado BUIDL en Ethereum, y WisdomTree explorando estructuras de fondos basadas en blockchain similares orientadas a mejorar la velocidad de liquidación, la transparencia y la eficiencia operativa.

Infraestructura de Custodia Basada en Stellar

En virtud del acuerdo propuesto, FTIS establecerá una billetera digital separada en la red Stellar para cada fondo participante. FTIS retendrá el control de las claves privadas asociadas y operará medidas de seguridad diseñadas para proteger los activos y la infraestructura de transacciones.

El marco de seguridad incluye tecnología de firmas múltiples (multisignature), cómputo multipartito (multiparty computation), firmantes distribuidos y capacidades de recuperación sin conexión. Estas medidas están diseñadas para mitigar los riesgos asociados con la concentración del control sobre los activos digitales o la dependencia de un único mecanismo para la autorización y recuperación de transacciones.

La posición no-action del personal de la SEC está sujeta a varias salvaguardas. Cada fondo participante debe mantener una billetera separada, y todas las transacciones deben conciliarse diariamente. Los requisitos adicionales cubren los controles de autenticación, la supervisión por parte de los consejos de administración de los fondos y la verificación independiente.

NEW: The @SECGov's Division of Investment Management has issued a no-action letter to @FTDA_US, clearing the way for its registered funds to use its onchain money market fund ($FOBXX) to manage cash, including collateral for securities lending.

The relief allows Franklin… pic.twitter.com/4TFQ2vqy8X

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) August 12, 2026

Se requieren al menos tres verificaciones de contadores independientes durante cada año fiscal, lo que añade otra capa de revisión al acuerdo de custodia respaldado por blockchain.

La Liberación de la SEC Acompaña Limitaciones Importantes

El personal de la SEC dejó claro que la carta no-action tiene un efecto legal limitado. Representa la posición del personal con respecto a una posible aplicación coercitiva bajo las circunstancias descritas en la solicitud y no establece una nueva regla o regulación. La posición tampoco constituye una aprobación formal de la SEC para el acuerdo. Por lo tanto, Franklin Templeton y los fondos participantes siguen siendo responsables de cumplir con todas las leyes de valores aplicables y otros requisitos regulatorios.

La decisión marca otro paso en la integración de la infraestructura blockchain con productos de inversión regulados, estableciendo potencialmente un modelo para operaciones de fondos más rápidas y flexibles, al tiempo que se conservan los controles convencionales de propiedad y las salvaguardas regulatorias. Si otros complejos de fondos buscan una liberación similar y qué tan ampliamente los inversores institucionales adoptan instrumentos de mercado monetario tokenizados para garantía y gestión de efectivo probablemente determinen la próxima fase de integración de blockchain en la gestión de activos. Para Franklin Templeton, la posición del personal de la SEC proporciona una flexibilidad adicional para el despliegue de su fondo de mercado monetario onchain dentro de las operaciones institucionales de gestión de efectivo y préstamo de valores.