Dos transacciones de suscripción por un valor aproximado de 150 millones de dólares empujaron un gran nuevo bloque de acciones de fondos de Franklin Templeton hacia XRP Ledger (XRPL), con todo el saldo ahora concentrado en una sola wallet: una estructura que determina quién controla el bloque, cómo puede moverse y con qué rapidez puede reembolsarse.

Una revisión del libro mayor por parte de CoinDesk, publicada el 24 de octubre, rastreó la emisión hasta dos recibos de suscripción en efectivo que la cuenta emisora de Franklin registró en el libro mayor el 21 de octubre. Las suscripciones correspondientes se emitieron el 22 de octubre.

De 48 millones de acciones a 192,7 millones en dos lotes

Cerca de 48 millones de acciones sgBENJI ya estaban en XRPL antes de la emisión. Le siguieron dos lotes de aproximadamente 72,18 millones de acciones a las 02:58 UTC y 04:13 UTC, cada uno asociado a su recibo de suscripción y con un precio de 1,039 dólares, según el registro de transacción en XRPScan.

Los datos de distribución de Bithomp muestran 192,7 millones de acciones en circulación, todas en una sola dirección y con un valor de unos 200,2 millones de dólares al precio de la transacción. Otras dos direcciones están autorizadas a mantener el token, pero tienen saldo cero.

Medido frente al fondo en su conjunto, el nuevo capital es considerable. El factsheet del 30 de septiembre de Franklin enumera activos netos totales de 75,29 millones de dólares en todas las redes que utiliza el fondo, incluida Stellar.

La estimación de la participación de la wallet en el fondo supone que no hubo otras suscripciones ni reembolsos desde el 30 de septiembre. Los flujos en otras redes no aparecerían en XRPL.

CoinDesk informó que Franklin ahora ocupa el segundo lugar entre los emisores de activos tokenizados de XRPL en RWA.xyz, detrás de la stablecoin RLUSD de Ripple, con unos 930 millones de dólares, y por delante de Ondo, con 185 millones. El sitio rastrea acciones de fondos, stablecoins y otros activos tradicionales registrados en libros mayores públicos. Al igual que con los totales más amplios de activos tokenizados de XRPL, la clasificación refleja el valor registrado y, en el caso de Franklin, una sola wallet aporta todo.

Un solo conjunto de claves en ambos lados de la emisión

La wallet financiada y la emisora de Franklin listan las mismas ocho direcciones firmantes, y cualquiera de las dos puede aprobar una transacción, según CoinDesk. Un esquema de dos de ocho significa que ningún firmante individual puede mover fondos por sí solo, una configuración que se usa comúnmente para limitar el daño de una clave comprometida. Los titulares de las claves que emiten sgBENJI en XRPL también pueden, por lo tanto, mover las acciones que emitieron.

Dos disposiciones encajan con ese patrón. Franklin o su agente de transferencia podrían operar la wallet para muchos clientes y registrar cada posición fuera de la cadena, un esquema común entre corredores y custodios. Alternativamente, la wallet podría pertenecer a un gran inversionista cuya cuenta opera Franklin.

El registro del fondo está diseñado en dos capas. Un informe de la industria del Project Guardian alojado por la Autoridad Monetaria de Singapur describe los tokens sgBENJI como evidencia de las acciones del fondo, con las identidades de los accionistas mantenidas en sistemas internos vinculados a las entradas de la blockchain. Franklin también controla el acceso al token: mantener sgBENJI en XRPL requiere su aprobación, y la configuración del token permite al emisor congelar saldos y recuperar acciones.

CoinDesk preguntó a Franklin si la wallet es una cuenta ómnibus, cuántos inversionistas financiaron las suscripciones y si recibirán acciones en direcciones separadas. Franklin no había respondido hasta la mañana del sábado en Asia.

El caso del rendimiento y el plan de trading de DBS

Las acciones pertenecen al Franklin OnChain U.S. Dollar Short-Term Money Market Fund, domiciliado en Singapur, que mantiene deuda en dólares a corto plazo, como papel gubernamental, papel comercial y depósitos bancarios. Los rendimientos se acumulan en el precio de la acción. El factsheet muestra un rendimiento de 3,57% a un año después de comisiones, una relación de gastos de 0,20% y un valor liquidativo de 1,04 dólares para la clase A (acc) USD, consistente con el precio del 22 de octubre. El fondo no compra XRP.

Franklin, DBS y Ripple también han definido un uso de trading para las acciones. Según un acuerdo de septiembre de 2025, DBS Digital Exchange dijo que listaría sgBENJI junto con RLUSD para que los clientes elegibles pudieran intercambiar entre ambos las 24 horas. DBS agregó que exploraría permitir que los clientes comprometan las acciones como garantía, mediante operaciones repo con el banco o préstamos de plataformas de terceros.

Los datos del libro mayor encajan tanto con una explicación de trading como de mantenimiento. Un lugar que ofrezca intercambios rápidos necesitaría tener acciones disponibles, y un gran bloque en una wallet administrada por Franklin podría cumplir ese rol. También podría ser que una o algunas instituciones hayan comprado 150 millones de dólares de un fondo del mercado monetario en dólares por su rendimiento, sin planes de negociarlo. Dado que los intercambios en los libros internos de un exchange no necesitan aparecer como transferencias en XRPL, una wallet sin movimientos de salida encaja con ambas lecturas.

El efectivo sale según el calendario del fondo

Según la hoja de aspectos destacados del producto de septiembre de 2026 de Franklin, la ventana de siete días comienza una vez que una solicitud es recibida y aceptada, y las solicitudes que no cumplen el plazo generalmente pasan al siguiente día hábil de negociación.

El límite diario importa debido a la concentración de la posición en XRPL. Los límites de este tipo son una salvaguarda estándar de liquidez en fondos del mercado monetario, ya que evitan que retiros excesivos obliguen al fondo a vender posiciones a corto plazo con poca anticipación. Si las acciones de la wallet están en una clase cercana al tamaño total del fondo, un reembolso completo excedería el límite de un día muchas veces, y el fondo podría distribuir el pago a lo largo de muchos días hábiles de negociación. El límite es discrecional y no hay indicios de que se haya utilizado.

Tres revelaciones que llenarían los vacíos

El factsheet del 31 de octubre, previsto para noviembre, debería mostrar si los activos del fondo aumentaron cerca de los 150 millones de dólares completos o si los reembolsos en otros lugares compensaron parte del aumento.

Cualquier saldo que aparezca en las dos direcciones de XRPL autorizadas pero vacías mostraría que las acciones se trasladaron a tenedores separados.

Las cifras de DBS sobre intercambios de sgBENJI o uso como garantía mostrarían si el plan de trading explica parte de los 200 millones de dólares.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los fondos tokenizados conllevan riesgos de inversión y siguen sujetos a requisitos de elegibilidad, transferencia y reembolso.