El incendio que dañó gravemente el ayuntamiento de Limoges, construido en el siglo XIX, fue provocado deliberadamente, según el prefecto local. Para el domingo el fuego estaba controlado, y Francia hacía el balance de un fin de semana de disturbios: más de 2,400 arrestos solo el sábado, según las autoridades; cerca de 1,000 policías y gendarmes heridos; y cientos de comercios saqueados en París, Marsella, Lyon y otras ciudades. Los saqueos e incendios continuaron la noche del domingo, y el primer ministro Sébastien Lecornu ordenó toques de queda localizados el lunes.

El ministro del Interior, Laurent Nuñez, reconoció que la policía había "perdido el control" y ofreció su renuncia. El presidente Emmanuel Macron la rechazó.

En materia de inflación, Estados Unidos está en peor situación, como informó Jason Ma de Fortune el lunes. Los precios al consumidor de EE.UU. subieron 3.7% en el año hasta septiembre, frente al 3.4% de Francia según la medida armonizada de la UE. Lo que diferencia a ambos países es el crecimiento. El PBI de EE.UU. creció 2.2% en el segundo trimestre, el desempleo se sitúa en 4.2% y los salarios crecen alrededor de 3.0% anual —aún por debajo de la inflación. Francia, en cambio, espera que su economía crezca apenas 0.5% este año, y el desempleo juvenil ronda el 20%.

Dejando de lado el crecimiento, ambos países tienen mucho en común. Además, muchos estadounidenses están inquietos por el origen de ese crecimiento. La inversión en tecnología representa alrededor de un tercio del crecimiento del PBI de EE.UU., según ING. Sin embargo, el 39% de los estadounidenses afirma ahora que la IA hace más daño que bien, frente al 31% de hace un año, y el 79% espera que la IA elimine empleos en EE.UU. en la próxima década, según una encuesta de Bentley-Gallup realizada en mayo. Entre los adultos menores de 30 años, la cifra de daño sube al 47%. Una encuesta de Pew en junio encontró que el 52% de los estadounidenses está más preocupado que entusiasmado por la IA.

La misma trampa

Empecemos por la deuda. La deuda pública francesa se sitúa en un récord de 119% del PBI, mientras que la deuda estadounidense en manos del público alcanzó el 100.2% del PBI a fines de marzo. El presupuesto de Lecornu, que reduciría el déficit de Francia del 5.4% al 5% del PBI, enfrenta su primera votación clave en la Asamblea Nacional el martes. Washington, por su parte, registró un déficit de 1.992 billones de dólares en el año fiscal 2026 —alrededor del6.2% del PBI, según las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso, una cifra mayor que el déficit del 5.4% por el que Francia protesta.

Para ambos gobiernos, la restricción práctica no es simplemente el tamaño de la deuda, sino la dificultad política de reducir los déficits mientras los hogares ya protestan por el costo de vida y los servicios públicos. La votación del presupuesto francés y la respuesta del mercado de bonos al endeudamiento continuo son, por lo tanto, pruebas inmediatas del margen con que cuentan los responsables de política para atender esas presiones.

Los operadores de bonos tratan a ambos países por igual. Los economistas de Bank of America Claudio Irigoyen y Antonio Gabriel encontraron recientemente que los rendimientos a 10 años de Francia y EE.UU. se han movido prácticamente en la misma trayectoria, y atribuyen ambos casos a la misma causa. "Cuando las tasas de interés son bajas, los gobiernos tienen incentivos para manejar déficits más grandes financiados con deuda barata", escribieron en un informe de BofA Global Research. "Sin embargo, si esa deuda 'barata' se usa para financiar un aumento estructural del déficit fiscal, cuando las tasas de interés suben resulta políticamente difícil implementar la consolidación fiscal necesaria para poner la casa en orden".

Los disturbios son lo que significa "políticamente difícil". En EE.UU., la advertencia llegó a través del mercado de bonos. El 8 de septiembre, el secretario del Tesoro Scott Bessent dijo a una audiencia en la Southern Methodist University: "Yo soy la casa ahora". El mercado de bonos no estuvo de acuerdo: en las tres semanas siguientes, el rendimiento del Tesoro a 30 años subió hasta 5.69%, niveles no vistos desde 2002, escribieron el economista de Johns Hopkins Steve Hanke y el ex Contralor General David Walker en Fortune.

Dónde comenzó el enojo

Las protestas en Francia comenzaron en las aulas. A mediados de septiembre, estudiantes de secundaria de los suburbios de París se declararon en huelga por la falta de docentes, salones superpoblados y edificios que no soportan el calor, culpando a años de falta de inversión. Se sumaron docentes y sindicatos, y luego personas enojadas por los precios del combustible y el costo de vida.

Las escuelas estadounidenses muestran la misma tensión —y en algunos aspectos, es peor.

Pérdida de clases: En Francia, el 9.8% de las horas de clase en escuelas públicas de secundaria no se dictaron en 2024–25, en gran parte porque los docentes ausentes no fueron reemplazados, según la oficina de estadísticas del Ministerio de Educación. En EE.UU., la Oficina de Responsabilidad Gubernamental encontró que el 19% de los distritos escolares canceló clases ese año por problemas en los edificios, lo que costó a unos 2 millones de estudiantes aproximadamente 3.5 millones de días de aprendizaje. Casi la mitad de los distritos tenía problemas crónicos de instalaciones que interrumpían las clases.

Personal: Al inicio de este año escolar, el 53% de las escuelas secundarias francesas carecía de al menos un docente, según una encuesta de 1,033 escuelas realizada por SNES-FSU, el mayor sindicato de docentes secundarios de Francia. Al inicio de 2024–25, el 74% de las escuelas públicas de EE.UU. tuvo dificultades para llenar al menos una vacante con un docente totalmente certificado, según el Centro Nacional de Estadísticas Educativas.

Titulaciones: El 11.1% de los docentes secundarios franceses no está plenamente calificado, según la OCDE. En EE.UU., el Learning Policy Institute estima que 387,843 docentes no están plenamente certificados para sus asignaciones —una cifra que la propia institución considera un subregistro.

El presidente Trump ve otra causa. "Lo que sucede en Francia no es más que una migración masiva fuera de control", publicó en Truth Social el 6 de octubre, agregando que "no se de las escuelas, se trata del islam que quiere apoderarse de un país que alguna vez fue grande". No abordó las similitudes fiscales de su propio país. Las demandas estudiantiles no han mencionado la inmigración ni la religión. El economista jefe de UBS Global Wealth Management, Paul Donovan, calificó la violencia del fin de semana como "una forma diferente de economía del chivo expiatorio" en una nota a clientes el lunes.

El colchón estadounidense se mantiene mientras dure el crecimiento. El veterano de mercados Ed Yardeni argumentó el mes pasado que la economía de EE.UU. es "menos sensible a las tasas que nunca", respaldada por jubilados adinerados, déficits grandes y "un extraordinario auge de inversión en IA".

Hanke y Walker cierran su columna con una frase del difunto economista del MIT Rüdiger Dornbusch: "Las crisis tardan más en llegar de lo que puedes imaginar, pero cuando llegan, ocurren más rápido de lo que puedes imaginar".