Firmus Technologies, un operador australiano de centros de datos respaldado por Nvidia, Blackstone y Jane Street, retiró su planeada oferta pública inicial en la Bolsa de Valores de Australia (ASX) el 9 de octubre de 2026, tras solo 48 horas de construcción del libro de órdenes —el proceso en el que los posibles inversores expresan su demanda antes de fijar el precio de la operación—, con una demanda que quedó por debajo de lo necesario para sostener la operación.

La retirada marcó un rápido y público giro para una compañía que había sido posicionada como una de las más prominentes del sector de infraestructura de IA.

Qué buscaba el IPO

La oferta apuntaba a recaudar aproximadamente US$5.000 millones a un precio de A$11 por acción, un monto que implicaba una valoración del capital de unos US$30.600 millones. Solo dos meses antes, Firmus había sido valorada en US$10.500 millones en una ronda de financiamiento privado, lo que significa que el precio del IPO habría casi triplicado esa cifra en un lapso más corto que la mayoría de los ciclos presupuestarios corporativos.

La valoración no era el único punto de fricción. Firmus carga con aproximadamente US$30.000 millones en deuda, una cifra que generó preocupación entre los posibles compradores. En conjunto, la operación pedía a los inversores respaldar a una compañía con unos US$60.000 millones combinados en valor de capital y deuda.

Un problema de asociación agravó el escepticismo. CDC Data Centres, un socio clave, presuntamente abandonó un proyecto importante, sumando dudas en torno a la operación.

Quién es Firmus

Firmus fue fundada en 2019 por Oliver Curtis y Tim Rosenfield. La compañía opera lo que denomina "fábricas de IA": centros de datos construidos específicamente para cargas de trabajo intensivas de inteligencia artificial. Estas instalaciones utilizan refrigeración líquida en lugar de depender únicamente del aire, con Firmus combinando hardware de Nvidia con sus propios sistemas patentados de refrigeración líquida.

Su lista de clientes incluye a OpenAI y Meta, dos de los mayores gastadores en la carrera de la IA.

A pesar de los clientes y respaldos de alto perfil, la huella física de Firmus sigue siendo modesta. La compañía opera dos centros de datos, uno en Melbourne y otro en Singapur, con cinco más en desarrollo, lo que significa que la valoración de unos US$30.600 millones se aplicó a una compañía con solo dos instalaciones en operación.

Qué señala el colapso

Algunos gestores consideraron la retirada como un buen resultado. En su opinión, cancelar la operación ahorró a los inversores minoristas una posible decepción si las acciones hubieran caído tras la cotización. La retirada también se produjo en medio de críticas de que los términos del IPO no reflejaban las perspectivas a largo plazo de la compañía ni los crecientes riesgos en toda la industria.

Firmus ahora planea buscar capital privado, los mismos mercados privados donde su valoración de US$10.500 millones se fijó hace apenas dos meses.

El episodio también subraya una tensión estructural que vale la pena observar. Los centros de datos de IA exigen enormes capitales iniciales, y la carga de deuda de unos US$30.000 millones de Firmus muestra qué tan rápido se acumulan esas obligaciones antes de que las instalaciones estén completamente operativas.

Qué observar a continuación: los términos de cualquier ronda privada que Firmus consiga, el avance de sus cinco instalaciones en desarrollo y si la situación con CDC Data Centres se resuelve.