Firmus Technologies abrirá una venta de acciones de 7.000 millones de dólares australianos (alrededor de 5.000 millones de dólares estadounidenses) el 6 de octubre y cotizará en la Bolsa de Valores de Australia (ASX) el 22 de octubre, en lo que sería la segunda oferta pública inicial más grande de Australia con una valoración objetivo cercana a los 50.000 millones de dólares australianos.

La operación también sirve como una prueba de hasta dónde seguirán los inversores el modelo de financiación circular de Nvidia, dado que el fabricante de chips estadounidense ha invertido fuertemente en Firmus.

Cómo funcionará la OPI de Firmus Technologies

Firmus ha confirmado que planea recaudar unos 7.000 millones de dólares australianos (alrededor de 5.000 millones de dólares estadounidenses) en su OPI, con las acciones abriéndose a pujas institucionales el 6 de octubre. La empresa luego planea debutar en la ASX el 22 de octubre. Ese orden —primero las instituciones, luego los minoristas y finalmente la cotización— sigue la secuencia estándar de construcción de libro utilizada en las grandes ofertas australianas, donde la demanda institucional registrada ayuda a determinar el precio final de emisión.

Al precio objetivo reportado, Firmus tendría una valoración cercana a los 50.000 millones de dólares australianos, lo que la convertiría en la segunda cotización más grande de la historia de Australia, detrás de la privatización de Telstra en 1997, y por encima de la oferta de Medibank Private de 5.680 millones de dólares australianos en 2014.

La empresa debe presentar su folleto de oferta —el documento oficial que detalla sus finanzas y riesgos— el 8 de octubre. Los inversores minoristas tendrán luego su turno para pujar del 12 al 19 de octubre, antes del debut del 22 de octubre. Como la empresa sigue siendo privada, el folleto será la primera vez que sus finanzas detalladas y factores de riesgo se den a conocer públicamente: la documentación que tendrán a mano los pujistas minoristas cuando se abra su ventana.

Según se informó, Firmus organizó una gira global de dos semanas para generar demanda de la venta. La gira comenzó en Asia, continuó Europa y Estados Unidos, y concluyó con sesiones en Sídney y Melbourne, donde los co-CEO de la empresa, Oliver Curtis y Tim Rosenfield, se reunieron directamente con los inversores.

Cómo Firmus Technologies alcanzó una valoración de 50.000 millones de dólares australianos

Firmus comenzó como un negocio de minería de bitcoin. Sus tres fundadores —Tim Rosenfield, Jonathan Levee y Oliver Curtis— establecieron la empresa en Sídney en 2019 y gradualmente cambiaron su enfoque a la construcción de centros de datos de IA "energéticamente eficientes", trabajando con socios como CDC Data Centres, Megaport y Nvidia.

Firmus ha delineado planes para siete sitios de centros de datos en total, pero solo dos están en operación hoy. Los cinco restantes siguen en construcción y se espera que se completen en los próximos dos años. La rapidez con la que esos cinco proyectos pasen de ser obras en construcción a capacidad operativa es uno de los detalles que los inversores podrán seguir una vez que la empresa reporte como un negocio cotizado.

Aun así, la valoración de la empresa ha subido rápidamente. En septiembre de 2025, Nvidia respaldó una ronda de financiamiento de 330 millones de dólares que valoró a Firmus en 1.850 millones de dólares. Para abril de 2026, Coatue Management lideró una ronda de 505 millones de dólares que llevó el valor de la empresa a 5.500 millones de dólares. Esa ronda estuvo vinculada al diseño de chips Vera Rubin DSX de Nvidia y elevó el total recaudado en seis meses a 1.350 millones de dólares.

Para agosto de 2026, el valor de la empresa había saltado nuevamente a unos 10.500 millones de dólares (aproximadamente 15.000 millones de dólares australianos) después de recaudar otros 2.000 millones de dólares para un proyecto llamado Project Southgate. Con el objetivo de OPI reportado, Firmus valdría más que Canva, la empresa de diseño que sigue siendo privada.

Los mayores clientes de Firmus son también sus mayores respaldos. En junio de 2026, firmó un acuerdo de 30.000 millones de dólares (unos 43.000 millones de dólares australianos) con Nvidia para construir un sitio de computación de IA de 360 megavatios en Batam, Indonesia, utilizando 170.000 chips de Nvidia. Más tarde, el 8 de septiembre de 2026, Firmus reveló que OpenAI era cliente de dos sitios previstos en Malasia, un acuerdo que llevó su capacidad total de computación contratada por encima de los 900 megavatios. Los megavatios son la medida estándar de la capacidad eléctrica de un centro de datos, y los totales contratados como este son la forma habitual de expresar la escala de los pipelines de infraestructura de IA.

Entre otros grandes inversores se encuentran Regal Funds Management, Archibald Capital, Tectonic Investment Management, Ellerston Capital, Blackstone, Jane Street, y los inversores multimillonarios Alex Waislitz y la familia Pratt.

Cabe destacar que uno de los co-CEO de la empresa, Oliver Curtis, fue encarcelado hace unos diez años, cuando tenía 30 años, por trading con información privilegiada que le reportó 1,43 millones de dólares. Cumplió 12 meses y fue liberado en 2017. Posteriormente invirtió 250.000 dólares de su propio dinero en Firmus, cuando toda la empresa valía apenas 81 millones de dólares.

Los inversores buscan garantías la obtienen en forma de acciones de los fundadores, que permanecerán bloqueadas durante un período tras la OPI. Solo el 10% de esas acciones puede venderse después de 12 meses, y otro 39,9% después de dos años. Los lock-ups de este tipo están diseñados para limitar cuántas acciones internas pueden llegar al mercado en los meses inmediatamente posteriores a la cotización.

Qué es la "financiación circular" y por qué preocupa a los inversores

La financiación circular ocurre cuando una empresa como Nvidia invierte dinero en otra empresa, y esa empresa luego usa ese dinero para comprar los propios productos de Nvidia. Los críticos dicen que esto puede hacer que los ingresos y la demanda parezcan mayores de lo que realmente son, porque los mismos dólares se mueven en un círculo.

Nvidia abordó abiertamente esta crítica en su llamada de resultados del 26 de agosto de 2026, cuando su directora financiera, Colette Kress, dijo a los analistas que algunas personas lo llamarían financiación circular, pero que la empresa lo ve de manera diferente.

Más allá de Firmus, Nvidia ha establecido asociaciones de financiamiento con firmas como Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR, con el objetivo de desbloquear más de 500.000 millones de dólares para infraestructura de IA. El total de compromisos financieros y garantías divulgados de la empresa superó los 530.000 millones de dólares en julio de 2026, más del triple de su nivel solo tres meses antes.

El analista de Morgan Stanley, Joseph Moore, también ha defendido el modelo de financiamiento de Nvidia, argumentando que, como gran parte del dinero proviene de inversores externos y no directamente de Nvidia, en realidad limita el riesgo de que todo el círculo se desmorone.

Fuente: Cryptopolitan