Dos funcionarios de la Reserva Federal rechazaron el jueves la creciente especulación de que la credibilidad del banco central en su lucha contra la inflación está amenazada, aunque expresaron opiniones distintas sobre la urgencia con la que la política monetaria debe responder a los últimos movimientos del mercado.

La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, y el presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, abordaron la reciente venta de bonos en entrevistas televisivas separadas, con Daly hablando con Bloomberg y Musalem con CNBC.

Los comentarios llegan cuando los traders reducen drásticamente sus apuestas por un aumento de tasas en septiembre. Los precios han caído a alrededor del 30% desde más del 70% a fines de julio, lo que subraya la rapidez con la que han cambiado las expectativas mientras los funcionarios siguen sopesando los datos entrantes frente a costos de endeudamiento de largo plazo que se mantienen elevados.

Daly dijo que los precios actuales del mercado de Tesoros sugieren que la política monetaria está adecuadamente posicionada, y que no ve la credibilidad de la Fed en riesgo. Señaló que ha escuchado mucho debate sobre si el banco central debería hacer un movimiento preventivo, en cualquiera de las direcciones, pero no ve evidencia de que hacerlo sea un problema urgente por resolver.

Daly, que este año no tiene voto en el Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), ha respaldado anteriormente mantener las tasas sin cambios, aunque ha advertido que el riesgo de que la inflación se vuelva más amplia y persistente está aumentando. Indicó que los datos recientes, incluidas lecturas de inflación moderadas en junio y julio, ventas minoristas más débiles y una caída inesperada del empleo, han aliviado la presión sobre la Fed para subir tasas pronto.

Musalem adoptó una postura más cautelosa sobre las perspectivas de inflación, aunque coincidió en que la credibilidad no es la explicación de la venta de bonos. Dijo que sigue indeciso sobre qué recomendar en la reunión de septiembre y prefiere mantener la mente abierta de cara a cada reunión, pero todavía ve una mayor probabilidad de que la inflación se mantenga por encima del objetivo.

Señaló que la inflación subyacente se ubica entre el 2,5% y el 3%, un nivel que describió como demasiado alto y que necesita bajar. Musalem también dijo que los ajustes actuales de política son neutrales a acomodaticios en lugar de restrictivos. Sostuvo que subir tasas ahora podría evitar la necesidad de acciones más agresivas más adelante.

Musalem, que apoyó un aumento de tasas en julio y no tiene voto este año, dijo que habría preferido subir las tasas en esa reunión. Añadió que la presión sobre los rendimientos está más probablemente vinculada a la competencia por capital entre el endeudamiento del gobierno y las necesidades de financiamiento del despliegue de la inteligencia artificial, tanto en Estados Unidos como a nivel global, y no a dudas sobre la credibilidad de la Fed. Dijo que las expectativas de inflación permanecen ancladas.

Tres responsables de política disintieron a favor de un aumento de tasas en la reunión de julio, cuando la Fed mantuvo las tasas sin cambios por quinta reunión consecutiva, un recordatorio de que el debate dentro del banco central ya se ha ampliado mientras los funcionarios equilibran el progreso contra la inflación con el riesgo de ajustar en exceso.

El anuncio del Departamento del Tesoro el miércoles de mayores recompras de deuda de largo plazo empujó brevemente los rendimientos a la baja, pero la mayor parte de ese movimiento se revirtió el jueves. El rendimiento a 30 años subió a su nivel más alto desde 2007.

Los traders ahora asignan una probabilidad de aproximadamente el 30% a un aumento de tasas en septiembre, muy por debajo del más del 70% de fines de julio.