La Reserva Federal anunció el miércoles que mantendrá sin cambios las tasas de interés mientras los responsables de la política evaluaban una inflación elevada y una incertidumbre ligada en parte a la guerra en Irán, lo que subraya cómo el banco central está equilibrando un crecimiento aún sólido con presiones sobre los precios que siguen por encima de la meta.

Los funcionarios de la Fed votaron 9-3 para dejar sin cambios la tasa de referencia de los fondos federales en un rango de 3.5% a 3.75%. La decisión siguió a las medidas del banco central de mantener las tasas estables en enero, marzo, abril y junio, después de tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre para cerrar el año pasado.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el panel de la Fed responsable de las decisiones de política monetaria, dijo que "la actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido a pesar de una incertidumbre elevada que se debe, en parte, al conflicto en Medio Oriente."

Los responsables de política señalaron que la inflación sigue por encima del objetivo de 2% de la Fed, en parte por choques de oferta que impulsan los precios al alza en sectores como la energía, y dijeron que entregarán estabilidad de precios. El FOMC también señaló que el crecimiento del empleo va al ritmo de la fuerza laboral y que la tasa de desempleo ha cambiado poco, una combinación que da a los funcionarios margen para mantener la paciencia mientras siguen vigilando señales de que los precios más altos se estén extendiendo más allá de la energía y otras categorías impulsadas por la oferta.

Tres miembros del FOMC discreparon de la decisión: la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack; el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari; y la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan. Cada uno votó a favor de aumentar la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos.

La decisión marcó solo la segunda reunión bajo la dirección del presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien eliminó la orientación prospectiva de las declaraciones posteriores a las reuniones del FOMC.

En sus comentarios iniciales, Warsh dijo que el comité consideró que la decisión de mantener las tasas estables era "especialmente prudente en estos tiempos inciertos". También dijo a los hogares, las empresas y los participantes del mercado que la Fed no tiene una meta de inflación suave o implícita y que sigue enfocada en alcanzar una inflación de 2%.

"Ninguno de mis colegas del FOMC se hace ilusiones, hemos comenzado un nuevo capítulo, y entendemos que más de cinco años de inflación por encima de la meta no se pueden curar en nueve semanas, ni con un solo mes de modestos descensos de precios. Esta Fed no vacilará. Nuestra credibilidad depende de cumplir con nuestros deberes y de responder por nuestras responsabilidades", dijo Warsh.

Al preguntarle por las tres disidencias, Warsh respondió: "Pedí una buena pelea familiar, y la obtuve. Esa es la característica diseñada".

"Hubo mucho acuerdo en lo que escuché de que tenemos los poderes, las herramientas y también la autoridad para entregar precios estables. No hay marcha atrás respecto de nuestras responsabilidades. Hubo un amplio apoyo mayoritario para la decisión que tomamos en la sala", explicó. "No hubo nada inercial en esa discusión, fue una discusión activa y sólida sobre lo que está en todo el rango de lo que podemos hacer y podríamos querer hacer en el período por delante".

"El camino al cielo del banco central requiere cumplir con nuestro mandato. En estos días, eso significa lograr estabilidad de precios. No mediría ese camino en 42 días ni en una reunión en particular", dijo Warsh. "Y salí de esa reunión todavía más convencido de que este es el equipo correcto para ganar la batalla contra la alta inflación".

Edward Lawrence, de FOX Business, preguntó a Warsh sobre el argumento a favor de una pausa, y el presidente de la Fed dijo que preferiría describirlo como "una revisión rigurosa de la situación económica" que incluía las "grandes preguntas difíciles" que enfrenta el banco central.

En respuesta a la pregunta de seguimiento de Lawrence sobre cómo abordará el próximo mes su primer discurso en la conferencia de política monetaria de Jackson Hole como presidente de la Fed, Warsh dijo que todavía no ha empezado a considerar qué incluirá el discurso, pero reconoció el carácter histórico de esas intervenciones como una forma de orientar la política. Añadió que le gustaría "plantear las grandes preguntas" de la política monetaria en lugar de centrarse en decisiones más estrechas.

A Warsh también le preguntaron sobre la meta de inflación de 2% de la Fed y qué métrica utilizarán él y los responsables de política. Señaló que el documento anual de estrategia de la Fed apunta al índice de gastos de consumo personal (PCE) como la "función objetivo allí". Añadió que la Fed se mantiene con eso, aunque las revisiones internas que ha iniciado podrían cambiar esa estrategia el próximo año.

El presidente de la Fed añadió que también está observando un conjunto más amplio de datos de inflación y dijo que le importan las contribuciones al PCE del índice de precios al consumidor (CPI) y de otros datos económicos, y agregó que "mi lente es más amplia que eso, aunque el mandato es bastante estrecho".

Cuando se le preguntó si los datos de inflación sugieren que la Fed debería endurecer la política monetaria subiendo las tasas, Warsh respondió: "Este FOMC, este consejo, lleva en funcionamiento ocho semanas y media. La impaciencia que sienten los hogares y las empresas lleva 63 meses. Estamos trabajando. Cumpliremos. Estamos enfocados como un láser en asegurarnos de que podemos hacerlo. Pero la sugerencia de que vamos a poder hacerlo con nuestra varita mágica es algo que quiero desmentirles a ustedes y a todos los demás".