La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios el miércoles, pero la decisión apenas registró entre los operadores de acciones, quienes rápidamente trasladaron su atención de vuelta a la temporada de resultados corporativos y a un renovado repunte de las acciones de inteligencia artificial.

El Comité Federal de Mercado Abierto votó 10-2 el 28 de octubre de 2026 a favor de mantener la tasa de fondos federales —la tasa de referencia que influye en los costos de financiamiento de toda la economía— en un rango de 3.75% a 4%. El comité citó una inflación elevada y dijo que desea más datos económicos antes de realizar ajustes adicionales. Dos funcionarios votaron en contra a favor de un aumento de tasas —un matiz agresivo que los mercados en gran medida pasaron por alto.

Para los inversionistas, las cifras más trascendentes de esta semana podrían provenir de los reportes trimestrales más que de la Fed. Se proyecta que el crecimiento de utilidades del S&P 500 sea de aproximadamente 25% interanual en el tercer trimestre, impulsado en gran parte por el gasto en infraestructura de IA.

Una pausa, con un matiz agresivo

Los responsables de política describieron una fuerte expansión económica, un gasto interno resiliente y una sólida inversión de capital, al tiempo que reiteraron su compromiso de llevar la inflación de vuelta al objetivo del 2%.

Las disidencias atrajeron la mayor atención. La gobernadora Lisa D. Cook y la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth M. Hammack, votaron ambas en contra de la decisión, prefiriendo cada una un aumento de la tasa de 25 puntos base —un cuarto de punto porcentual. Por lo tanto, el desacuerdo dentro de la sala no era sobre cuándo recortar las tasas, sino sobre si debían subir. La reunión también marcó la primera voto disidente de Cook.

El presidente Kevin Warsh adoptó un tono equilibrado en su conferencia de prensa posterior a la reunión. Reconoció la fuerte productividad y la inversión de capital, pero subrayó que la Fed necesita seguir monitoreando la inflación y los datos entrantes para guiar sus próximos movimientos de política.

Los mercados cambian de canal

Las acciones no trataron la decisión como un evento importante. Los índices estadounidenses registraron ganancias moderadas tras el anuncio, con el Nasdaq, con peso tecnológico, a la cabeza. Gran parte de esa fortaleza provino del renovado impulso en los nombres relacionados con la IA.

Dos desarrollos impulsaron el entusiasmo: la solicitud de oferta pública inicial de Anthropic y los acuerdos de financiamiento que involucran a varios proveedores de chips. Una solicitud de OPI es un paso procesal temprano y no un debut en el mercado —la valoración, el precio y el momento de cotización normalmente se definen en etapas posteriores del proceso—, razón por la cual el detalle financiero contenido en la propia solicitud está atrayendo la atención de los inversionistas que siguen el sector.

La temporada de resultados reforzó el panorama optimista. Se proyecta que el crecimiento de utilidades del S&P 500 sea de alrededor del 25% interanual en el tercer trimestre, con algunas estimaciones en un rango de aproximadamente 25% a 27%. Gran parte de ese crecimiento se atribuye al gasto en infraestructura de IA de las mayores empresas tecnológicas. Si las proyecciones se cumplen, sería el tercer trimestre consecutivo de crecimiento por encima del 25%.

Qué significa esto para los inversionistas

La pregunta central es si las utilidades pueden seguir sosteniendo el peso principal. Una tasa mantenida en 3.75% a 4% no es dinero barato, por lo que las valoraciones de las acciones dependen en gran medida del crecimiento de las utilidades y no de la caída de los costos de financiamiento. Un crecimiento proyectado de alrededor del 25% da a los alcistas un argumento sólido, pero también fija la vara muy alta.

Las dos disidencias podrían ser el riesgo más propenso a subestimarse. Tanto Cook como Hammack querían un aumento, no un recorte. Si la inflación se mantiene pegajosa y más funcionarios se les suman, la conversación podría orientarse hacia el endurecimiento. El énfasis de Warsh en observar los datos mantiene esa puerta abierta en lugar de cerrarla.

También existe una cuestión de concentración. El repunte de la IA está siendo impulsado por un conjunto de catalizadores relativamente limitado: el gasto de los hiperescaladores, el financiamiento de proveedores de chips y una solicitud de OPI de alto perfil. Los inversionistas que siguen la solicitud de Anthropic querrán ver cómo los mercados públicos valoran a un desarrollador de IA una vez que los estados financieros detallados estén a la vista.

Los puntos clave a observar incluyen la guía de gasto de capital de las mayores empresas tecnológicas, las señales de demanda de los proveedores de chips y la próxima ronda de datos de inflación. Este último punto podría determinar si la minoría agresiva del FOMC sigue siendo minoría.

Este artículo se basa en el reportaje de CryptoBriefing, editado por Diego Almada Lopez. Artículo original: Wall Street moves past the Fed pause and back to tech earnings and AI.