La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que los aranceles han tenido un impacto claro en la inflación, aunque señaló indicios tempranos de que esos efectos están comenzando a mitigarse.

Las declaraciones de Daly se producen en medio de una serie más amplia de comentarios de funcionarios de la Fed esta semana sobre las diversas fuerzas que están moldeando las perspectivas de inflación. Indicó que existe cierta evidencia de que la presión sobre los precios impulsada por los aranceles está empezando a desvanecerse, un desarrollo que, de sostenerse, podría aliviar uno de los factores que ha mantenido la inflación elevada respecto al objetivo del 2 por ciento de la Fed. La inflación se ha enfriado de manera significativa desde sus picos de 2022, pero aún no ha convergido plenamente con esa meta, lo que lleva a los formuladores de política a evaluar si los niveles actuales de las tasas de interés son suficientemente restrictivos.

Daly también vinculó las perspectivas de inflación con el conflicto en curso en Medio Oriente, señalando que si la guerra llegara a su fin, debería contribuir a reducir la inflación. Sus comentarios subrayan la estrecha vigilancia que los funcionarios de la Fed mantienen sobre los acontecimientos geopolíticos, incluidas las negociaciones sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento por el que fluye de manera habitual aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo. Cualquier interrupción o estabilización en esa zona tiene una repercusión directa sobre los precios energéticos y, por extensión, sobre la estabilidad general de los precios.

Al mismo tiempo, Daly destacó un impulsor de la inflación menos comentado, señalando que la inversión tecnológica está contribuyendo a elevar los precios. Sus observaciones apuntan a un reconocimiento creciente entre los funcionarios de la Fed de que el fuerte gasto de capital vinculado a la inteligencia artificial y la infraestructura tecnológica relacionada se está manifestando como un factor medible en los datos de inflación, añadiendo una nueva dimensión al debate sobre qué está impulsando los precios más allá de factores más tradicionales como los aranceles y los costos energéticos.

Las observaciones de Daly sobre la inversión tecnológica como impulsor de la inflación constituyen una incorporación relativamente novedosa a los comentarios de la Fed, atrayendo atención sobre cómo el gasto de capital relacionado con la IA podría estar alimentando las métricas de precios, un enfoque que resuena con el debate en curso sobre cómo las categorías vinculadas a la IA están afectando las lecturas del PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Fed.

Su reconocimiento de que las presiones de precios impulsadas por los aranceles se están desvaneciendo, combinado con su énfasis en los factores oscilantes que persisten, aporta un tono más equilibrado a los recientes comentarios de la Fed, un matiz que podría reforzar las expectativas de que la Fed se mantenga paciente en lugar de avanzar hacia nuevas subidas de tasas.

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