El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, está listo para pronunciar el primer discurso principal de su gestión en el Simposio de Política Económica de Jackson Hole, que se celebra anualmente, el viernes, en medio de la incertidumbre por una inflación persistente.

Funcionarios de la Fed y de bancos centrales de todo el mundo se reunirán en Jackson Hole, Wyoming, para discutir la política monetaria y la economía, con Warsh previsto para hablar el viernes por la mañana. El simposio a menudo ofrece a los banqueros centrales una oportunidad para presentar su enfoque a los mercados, pero Warsh ya ha dejado ver una preferencia por una menor guía prospectiva, lo que hace que la intervención de este año sea especialmente seguida de cerca.

Warsh, quien fue confirmado como presidente de la Fed en mayo y desde entonces ha encabezado sus dos primeras reuniones de política monetaria, ha tomado medidas para poner fin al uso de la guía prospectiva sobre futuros movimientos de política. Esos cambios han incluido eliminar comentarios hacia adelante de los comunicados posteriores a las reuniones y designar un panel para revisar las comunicaciones de la Fed.

Debido a su renuencia a recurrir a la guía prospectiva, se espera que su discurso sea observado muy de cerca en busca de cualquier señal sobre cómo su liderazgo podría afectar las operaciones de la Reserva Federal y cómo los responsables de la política podrían abordar las decisiones sobre tasas de interés. Los inversionistas y economistas también estarán atentos a cualquier indicio de cómo planea equilibrar las presiones inflacionarias con señales de una perspectiva laboral y de crecimiento aún en evolución.

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Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, dijo a FOX Business que existe un "tremendous degree of uncertainty as to what he will or won't say" en su primer discurso en Jackson Hole.

"I think there is tremendous appetite, at the same time, for him to clarify some of his views, come back down to earth when it comes to his communication around economic data, around inflation, around employment and around policy," añadió Daco.

Señaló que Warsh podría ofrecer "some sort of framework guidance that would help assuage market fears that he's completely detached from traditional policymaking, and that he's not necessarily looking at economic data as the right levers to be conducting monetary policy."

Daco apuntó a los movimientos en el mercado de bonos, donde los rendimientos están cerca de máximos recientes, como evidencia de un deseo de mayor orientación, porque "part of the recent rise in yields has been tied to this lack of credibility around policymaking at the Fed, and in particular, a lack of transparency from the Fed chair."

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Daco señaló que, aunque Warsh ha dicho que la Fed entregará una inflación del 2% pese a lecturas por encima del objetivo, también dijo en la conferencia de prensa más reciente, después de que el Federal Open Market Committee (FOMC) dejara las tasas sin cambios, que ve esto como un período de "watchful thinking" y de observación de los datos para evaluar el impacto de la inflación.

Además, citó los comentarios de Warsh en junio de que los mercados y los rendimientos del Tesoro señalaban que los inversionistas estaban convencidos de que la inflación estaba bajando, y luego dijo en julio que los rendimientos más altos estaban contribuyendo a la política más restrictiva de la Fed.

"You can't have both, right? If you want a pure signal from markets, you have to be honest about what markets are signaling, and I think that hasn't occurred so far," dijo Daco.

En la reunión más reciente del FOMC en julio, los responsables de la política dejaron sin cambios la tasa de referencia de los fondos federales en un rango de 3.5% a 3.75%, tras una votación de 9-3, con un trío de disidentes que votó a favor de una alza de 25 puntos básicos en medio de una inflación elevada.

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La inflación se ha mantenido obstinadamente alta, con el indicador preferido de la Fed —el índice de gastos de consumo personal (PCE)— en 3.7% interanual para la lectura general de julio, mientras que el PCE subyacente, que excluye los volátiles precios de alimentos y energía, también se mantuvo sin cambios en 3.3%.

Ambas lecturas siguen muy por encima del objetivo de inflación del 2% de la Fed, por lo que el mercado ha considerado que una alza de 25 puntos básicos antes de fin de año es el escenario más probable. La herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad de 45% de una alza para la reunión de diciembre del FOMC, frente a una probabilidad de 27.3% de que las tasas se mantengan estables hasta el cierre del año.

Daco dijo que su firma sigue esperando que la Fed permanezca sin cambios durante el resto del año, y afirmó que es probable que los responsables de la política sigan siendo cautelosos, aunque no necesariamente favorezcan subir tasas en las próximas reuniones.

Añadió que, en línea con la aversión de Warsh a la guía prospectiva, es probable que el presidente de la Fed evite comprometerse con un movimiento de tasas en su discurso principal del viernes en Wyoming.

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"I doubt he's going to want to confirm in any way, shape or form any future action. He's going to talk about a good policy fight at the FOMC table, and he's not going to want to essentially corner himself into any particular decision when it comes to September," dijo Daco.