La Financial Conduct Authority (FCA) de Gran Bretaña está desarrollando estándares regulatorios para activos de oro tokenizado como parte del esfuerzo más amplio del país para modernizar las finanzas digitales. Las autoridades han mantenido conversaciones con bancos y participantes del mercado sobre posibles marcos, incluido el uso de tokens de oro digital como garantía en las operaciones de financiación mayorista.

La FCA construye un marco para el oro digital

La FCA está analizando cómo debería funcionar el oro tokenizado dentro del marco regulatorio financiero existente en Gran Bretaña. Los tokens de oro digital representan reclamaciones legalmente vinculantes sobre oro físico en poder de custodios designados, creando un puente entre las reservas tangibles de oro y los mecanismos de transferencia basados en blockchain.

Los reguladores buscan aportes de la industria sobre el despliegue del oro tokenizado para aplicaciones de garantía mayorista, incluido el cumplimiento de obligaciones de margen para ciertos contratos de derivados extrabursátiles y transacciones relacionadas. Las autoridades han identificado la necesidad de estándares integrales que cubran los arreglos de custodia, la verificación de la propiedad, los procedimientos de liquidación y la autenticación de activos.

La iniciativa llega en medio de precios globales récord del oro en 2024, lo que ha elevado el interés institucional en el metal como activo de garantía y reserva. Las representaciones tokenizadas podrían permitir movilizar el oro como garantía con mayor rapidez que los métodos tradicionales de asignación, aunque los estándares de la FCA determinarán cómo se materializan esas eficiencias dentro de las normas prudenciales y de integridad del mercado existentes.

Aunque la FCA no supervisa directamente las transacciones de oro físico en Gran Bretaña, sí mantiene jurisdicción sobre instrumentos financieros relacionados con el oro, como derivados y productos cotizados en bolsa. En consecuencia, la tokenización plantea preguntas sobre cómo se aplican las regulaciones vigentes a los metales preciosos representados en blockchain.

Gran Bretaña acelera la infraestructura de activos digitales

La iniciativa de oro tokenizado forma parte del esfuerzo más amplio de Gran Bretaña por transformar la infraestructura de los mercados financieros mediante la tokenización. El Bank of England, junto con otros organismos reguladores, ha respaldado la experimentación controlada con instrumentos financieros tokenizados. Los objetivos incluyen acelerar la emisión, la ejecución de operaciones, la firmeza de la liquidación y el despliegue de garantías en los mercados mayoristas.

Actualmente, dieciséis instituciones financieras están experimentando con valores tokenizados a través del Digital Securities Sandbox de Gran Bretaña, que permite pruebas supervisadas de metodologías de emisión y liquidación digitales en condiciones reales de mercado. Además, los fondos de inversión aprobados ahora también pueden asignar capital a representaciones tokenizadas de instrumentos financieros elegibles.

Gran Bretaña es una de varias jurisdicciones que impulsan marcos para activos tokenizados. Project Guardian de Singapur ha probado renta fija y divisas tokenizadas con grandes bancos, mientras que Suiza y la Unión Europea han avanzado en pilotos de liquidación basados en libros de contabilidad digitales. Sin embargo, el enfoque específico de Gran Bretaña en el oro apunta a un nicho en el que Londres ya ocupa una posición estructural dominante.

Gran Bretaña tiene previsto lanzar su primer bono soberano tokenizado antes de principios de 2027. Las autoridades imaginan valores tokenizados que respalden operaciones de negociación, liquidación y garantía en plataformas reguladas, con el enfoque de la FCA para la regulación del oro potencialmente ampliando este marco al mercado de lingotes de Londres.

Londres busca sostener su liderazgo en el mercado de lingotes

Londres sigue siendo el principal centro extrabursátil del mundo para transacciones y servicios de liquidación de oro internacional, y procesa aproximadamente el 70% de los volúmenes nocionales mundiales de negociación de oro, según datos de la industria. Esta posición impulsa a Gran Bretaña a modernizar la infraestructura de lingotes mientras los centros financieros asiáticos competidores amplían sus capacidades.

Hong Kong y Shanghái han reforzado su presencia en el comercio de metales preciosos y en la innovación de finanzas digitales. Grandes instituciones financieras han lanzado productos de oro tokenizado para clientes en mercados asiáticos, lo que lleva a los reguladores británicos a garantizar que el sector de lingotes de Londres siga siendo competitivo a medida que avanza la tecnología de liquidación.

Un grupo de trabajo respaldado por el gobierno proyecta que la tokenización podría aportar £33 billion a la producción económica anual de Gran Bretaña para 2035. La FCA ha situado los mercados digitales regulados en el centro de la estrategia de competitividad financiera del país, mientras tanto la FCA como el Bank of England siguen desarrollando infraestructura para respaldar una participación ampliada en mercados tokenizados.