Evernorth Holdings, la empresa de tesorería de XRP respaldada por Ripple, ha sufrido una fuerte caída en bolsa apenas semanas después de su debut en Nasdaq, con acciones que han caído casi 47% desde su máximo de octubre. El desplome ha generado dudas sobre la confianza de los inversores en las empresas de tesorería enfocadas en XRP, y coincide con una nueva presentación regulatoria que identifica aproximadamente 73,7 millones de acciones que los inversores actuales podrían eventually revender, un exceso de oferta que ha añadido incertidumbre sobre la futura presión de venta.

Mínimo histórico tras un debut turbulento en Nasdaq

Evernorth comenzó a cotizar en Nasdaq bajo el ticker XRPN el 12 de octubre de 2026, tras completar una fusión con una compañía de adquisición con propósito especial (SPAC). La acción subió inicialmente a 19,39 dólares, pero cerró a 10,05 dólares el 5 de noviembre, una caída de aproximadamente 48,2% desde ese máximo y un mínimo histórico para la joven cotización.

La empresa llegó a los mercados públicos con aproximadamente 473 millones de XRP. Su estrategia de inversión se centra en expandir sus reservas de criptomonedas mientras aumenta sus tenencias de XRP por acción. Sin embargo, el primer mes de operaciones ilustra la brecha entre esa métrica de acumulación y el precio de la acción en sí: el capital de una empresa de tesorería también refleja las expectativas sobre la futura oferta de acciones, la demanda de los inversores y los requisitos de capital de la compañía, no solo los tokens en su balance.

El debut, no obstante, enfrentó obstáculos desde el principio: los inversores rescataron aproximadamente 80% de las acciones públicas del SPAC predecesor antes de que la fusión se cerrara el 9 de octubre. Esa ola temprana de rescates dejó a la cotización con una base menor de acciones públicas de libre negociación en el lanzamiento, lo que hace que la escala del posterior registro de reventa, medido frente a las acciones Clase A en circulación, sea más consecuente para los inversores que siguen la posible oferta.

La SEC registra hasta 73.688.162 acciones para una posible reventa

Una presentación del 30 de octubre ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (declaración de registro) registró hasta 73.688.162 acciones Clase A para una posible reventa por parte de 21 titulares de valores. Ese monto representa casi el triple de las acciones Clase A en circulación de Evernorth al 22 de octubre, aunque el total incluye valores que primero deben convertirse, intercambiarse o adquirirse mediante el ejercicio de warrants para convertirse en acciones Clase A.

Los registros de este tipo no venden acciones por sí mismos; hacen que los valores enumerados sean elegibles para reventa bajo el prospecto una vez que la declaración entre en vigor. Hasta entonces, la presentación describe una oferta potencial y no ventas confirmadas.

Entre los principales titulares mencionados en la presentación figuran Arrington XRP Capital Fund, con aproximadamente 33,82 millones de acciones, y Ripple Labs, con alrededor de 18,14 millones de acciones. Cuatro entidades afiliadas a SBI representan aproximadamente 11,79 millones de acciones, mientras que el Larsen Lam Children's Remainder Trust, asociado al cofundador de Ripple Chris Larsen, posee alrededor de 7,15 millones de acciones registradas.

La presentación no confirma que estos inversores tengan la intención de vender sus tenencias.

Los acuerdos de restricción de venta podrían retrasar las grandes ventas de acciones

Varios accionistas prominentes siguen contractualmente restringidos para vender de inmediato. Ripple, el patrocinador de Arrington y la entidad vinculada a Larsen están generalmente sujetos a acuerdos de restricción de venta de seis meses que se extienden hasta el 9 de abril de 2027. Además, el registro preliminar debe entrar en vigor antes de que los inversores puedan realizar ventas bajo el prospecto.

Si bien esas restricciones limitan temporalmente la posible venta, los inversores siguen enfrentando incertidumbre sobre la futura oferta de acciones. El desempeño de Evernorth también subraya los riesgos más amplios de las empresas de tesorería de criptomonedas que cotizan públicamente, cuyas valoraciones dependen de los precios de los activos digitales, la demanda de los inversores y las expectativas sobre los futuros requisitos de capital.

Por lo tanto, los puntos de control a corto plazo son procedimentales más que relacionados con el precio: la entrada en vigor del registro de reventa y el vencimiento de las restricciones de venta de los principales titulares el 9 de abril de 2027 son las dos puertas clave que determinan cuándo las acciones registradas pueden llegar al mercado bajo el prospecto.

Por ahora, Evernorth enfrenta el desafío de reconstruir la confianza del mercado mientras demuestra que su estrategia de acumulación de XRP puede generar valor sostenible para los accionistas.