Sesión Europea

La sesión europea presenta tres indicadores clave: el PIB de la Eurozona del segundo trimestre, los datos del IPC alemán y la decisión de tipos del Banco de Inglaterra.

El PIB de la Eurozona del segundo trimestre se prevé en un 0,2%, recuperándose de una lectura anterior de -0,2%. Es improbable que esta cifra cambie significativamente la postura del Banco Central Europeo, ya que el BCE sigue más centrado en la dinámica de la inflación. El BCE ya había realizado múltiples subidas de tipos durante el año anterior, lo que sitúa a los datos de crecimiento como un factor secundario frente a los próximos informes de inflación.

En el frente inflacionario, la sesión incluye las lecturas de inflación a nivel estatal alemán, seguidas del IPC nacional. También están programados los datos de inflación española. Los datos alemanes suelen tener mayor impacto en el mercado debido a su mayor peso en los cálculos del IPC de la Eurozona. El IPC alemán interanual se proyecta en un 2,7%, frente al 2,3% anterior, aunque la atención se centrará en la medida subyacente.

La decisión de tipos del Banco de Inglaterra cierra el calendario europeo. Se espera ampliamente que el banco central mantenga la tasa bancaria sin cambios en el 3,75%, con una división de voto proyectada de 7-2 —se anticipa que Pill y Greene voten a favor de una subida—. La decisión se produce en un contexto de inflación del Reino Unido que se mantiene persistentemente por encima del objetivo y entre las más altas de las economías del G7. La guía prospectiva en el comunicado probablemente permanezca sin cambios, y se espera que el comité reitere que "stands ready to act as necessary to ensure that CPI inflation remains on track to meet the 2% target in the medium term". Cualquier eliminación de la frase "as necessary" sería interpretada como una señal hawkish que apuntaría a una subida de tipos inminente. El BoE también publicará sus proyecciones trimestrales actualizadas en esta reunión.

Sesión Americana

La sesión americana trae el PIB de EE. UU. del segundo trimestre, el índice de precios PCE de EE. UU. y los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo.

El PIB de EE. UU. del segundo trimestre se prevé en un 2,0%, ligeramente por debajo del 2,1% anterior. Es poco probable que el dato altere las perspectivas de la Reserva Federal, ya que el banco central mantiene su enfoque centrado en la inflación. Se espera que el próximo informe del IPC sea el factor decisivo sobre si la Fed sube los tipos en septiembre.

El índice de precios PCE de EE. UU. interanual se prevé en un 3,3%, frente al 3,4% anterior, mientras que la medida mensual se sitúa en -0,1%, comparado con el 0,4% previo. El PCE subyacente interanual se proyecta en un 3,3% frente al 3,4% anterior, con la cifra mensual esperada en un 0,2% frente al 0,3% previo. Como el indicador de inflación preferido de la Fed, el índice PCE tiene importancia institucional; sin embargo, el dato rara vez constituye un evento que mueva significativamente al mercado. Se considera en gran medida "old news" —normalmente puede pronosticarse con precisión utilizando los datos de los informes del IPC y el PPI.

Se anticipa que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. alcancen los 200.000, frente a los 187.000 anteriores, mientras que las solicitudes continuas se sitúan en 1.795.000, comparado con 1.796.000 previamente. Con la atención de la Fed fija en la inflación, es poco probable que los datos de solicitudes de desempleo generen una reacción significativa del mercado a menos que se produzcan desviaciones muy amplias. El mercado laboral de EE. UU. se mantiene estable.