Sesión Europea

El principal foco de atención durante la sesión europea será el informe CPI preliminar de la Eurozona. Se prevé que el CPI general aumente un 2,9% interanual, frente a la lectura anterior del 2,8%. Mientras tanto, se espera que el CPI subyacente —que excluye los volátiles precios de alimentos y energía— se mantenga estable en el 2,4% interanual, sin cambios respecto a la cifra anterior. Los responsables de políticas del BCE siguen de cerca la inflación subyacente porque se considera una mejor medida de las presiones de precios subyacentes que la cifra general, la cual puede verse distorsionada por las oscilaciones de la energía y los alimentos.

Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) busque señales de inflación moderada tanto en este informe como en la próxima publicación antes de decidir si suba los tipos de interés en su reunión de septiembre. Tras su última decisión de política monetaria, el BCE señaló a través de sus comunicaciones habituales posteriores a la reunión que está preparado para subir los tipos en septiembre a menos que las perspectivas de inflación mejoren notablemente. Esto sugiere que el umbral para otra subida de tipos sigue siendo relativamente bajo. Las decisiones de política del BCE influyen directamente en los costos de endeudamiento en los 20 países de la eurozona, y los cambios en las expectativas de tipos suelen transmitirse a los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona y al tipo de cambio del euro.

Según se informa, el BCE espera cifras de inflación subyacente más suaves junto con una desescalada de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Actualmente, los mercados precian un 68% de probabilidad de subida de tipos en la reunión de septiembre, con un total de 36 puntos básicos de endurecimiento previsto para finales de año.

Sesión Americana

Durante la sesión americana, la atención se dirige a dos publicaciones de datos clave de EE. UU.: el Índice de Costos de Empleo (ECI) del segundo trimestre y el índice final de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan.

Se espera que el ECI atraiga la mayor atención, ya que se considera la medida más exhaustiva del crecimiento salarial y es estrechamente monitoreado por la Reserva Federal. Una limitación del ECI es que es menos oportuno que los datos de Ganancias Medias por Hora del informe mensual de empleo. Se prevé que el ECI descienda al 0,8% trimestral, frente al 0,9% de la lectura anterior. La Fed ha estado siguiendo las tendencias de los costos laborales como parte de su evaluación de si la inflación está regresando de manera sostenible hacia su objetivo del 2%, y una lectura más suave del ECI sería consistente con un mercado laboral que se enfría gradualmente.

La lectura final del Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan también recoge las expectativas de inflación actualizadas de los consumidores, que la Fed monitorea como indicador de si las presiones de precios se están arraigando en el comportamiento de los hogares.