Los mercados de renta variable europeos cerraron la sesión en su mayoría en terreno positivo, sacudiéndose un nuevo movimiento al alza en los rendimientos de los bonos soberanos. Italia y España lideraron el avance, mientras que el FTSE 100 del Reino Unido fue el único índice importante que cerró a la baja. La divergencia entre la resistencia de las acciones y el aumento de los rendimientos subraya en qué medida las expectativas de crecimiento regional y las perspectivas de beneficios empresariales están compensando actualmente las condiciones financieras más restrictivas para las acciones europeas.

A medida que los operadores europeos concluían su jornada, las acciones estadounidenses sufrieron presiones. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se dispararon tras la publicación de datos del mercado laboral más sólidos de lo esperado, y los precios del crudo subieron en medio de una escalada de las tensiones en Oriente Medio. La combinación presentó a los inversores una doble preocupación: evidencia de que un mercado laboral estadounidense robusto podría mantener a la Reserva Federal cautelosa respecto a recortes agresivos de tipos, junto con una nueva prima de riesgo geopolítico en los mercados energéticos.

Irán está estudiando un plan estratégico que endurecería significativamente el control sobre el tránsito por el estrecho de Ormuz. La propuesta prohibiría el paso a buques asociados con Estados Unidos, Israel y otros países considerados hostiles, al tiempo que impondría restricciones a los barcos que transporten carga vinculada a acciones contra Irán o sus aliados. El plan además describe posibles sanciones financieras e incautaciones de carga para los infractores, con las autoridades iraníes y los militares asumiendo un papel más destacado en la gestión de la navegación y la seguridad. Es importante destacar que el plan sigue sometido a revisión de expertos y aún no ha sido aprobado ni implementado formalmente, lo que significa que su alcance y cronograma definitivos siguen siendo inciertos. El estrecho de Ormuz es uno de los puntos de estrangulamiento más críticos del mundo para el tránsito de petróleo, por donde pasa habitualmente aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo, razón por la cual cualquier posible interrupción de la navegación en esta zona resuena en los mercados energéticos mundiales.

Cierres de los mercados bursátiles europeos

• DAX alemán: +0,06%
• CAC 40 francés: +0,35%
• FTSE 100 del Reino Unido: -0,19%
• IBEX 35 español: +0,62%
• FTSE MIB italiano: +0,44%

Rendimientos de referencia europeos a 10 años

Los rendimientos de referencia europeos a 10 años subieron en toda la línea, reflejando un movimiento global al alza de los tipos que ha persistido a medida que los inversores reevalúan el ritmo previsto de relajación de la política monetaria a ambos lados del Atlántico.

• Alemania: 3,148%, +4,3 bps
• Francia: 3,942%, +4,6 bps
• Reino Unido: 4,953%, +5,8 bps
• España: 3,593%, +4,2 bps
• Italia: 3,956%, +7,7 bps

Acciones estadounidenses

Las acciones estadounidenses cotizaron a la baja, con el Dow liderando las caídas a medida que los inversores asimilaban datos más sólidos del mercado laboral, precios del petróleo más altos por el aumento de las tensiones en Oriente Medio y una fuerte subida de los rendimientos del Tesoro.

• Promedio Industrial Dow Jones: -377 puntos (-0,69%)
• S&P 500: -20 puntos (-0,26%)
• Nasdaq Composite: -53,5 puntos (-0,20%)
• Russell 2000: -0,28%
• Nasdaq 100: -127,8 puntos (-0,43%)

Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Los rendimientos del Tesoro subieron en toda la curva, con los vencimientos a corto y mediano plazo registrando los mayores aumentos después de que los datos económicos del día reforzaran las expectativas de que el mercado laboral sigue siendo resistente. Los movimientos reflejan una recalibración continua de las expectativas respecto al momento y la magnitud de los posibles recortes de tipos de la Reserva Federal, ya que los datos más firmes de crecimiento y empleo están llevando a los mercados a descontar una senda de relajación menos agresiva.

• 2 años: 4,243%, +6,4 bps
• 3 años: 4,304%, +7,0 bps
• 5 años: 4,391%, +6,7 bps
• 7 años: 4,528%, +6,5 bps
• 10 años: 4,674%, +5,7 bps
• 20 años: 5,222%, +4,8 bps
• 30 años: 5,211%, +3,8 bps

Materias primas y criptomonedas

El crudo extendió su repunte, mientras que los metales preciosos sufrieron presiones a medida que los rendimientos más altos pesaban sobre los activos que no generan intereses.

• Crudo WTI: 77,97 $, +3,86%
• Oro: -0,55%
• Plata: -1,80%
• Bitcoin: -0,06%

Datos económicos

En el frente económico, las solicitudes iniciales de seguro de desempleo aumentaron solo 1.000 hasta 199.000 en la última semana, manteniéndose por debajo del umbral clave de 200.000 y reforzando la visión de que los despidos siguen siendo limitados. Las solicitudes en estos niveles son históricamente bajas e indican un mercado laboral que ha seguido más ajustado de lo habitual en períodos posteriores a recesiones. Las solicitudes continuas aumentaron a 1,801 millones, pero en general el mercado laboral sigue mostrando resiliencia a pesar de los indicios de una contratación más lenta en otros ámbitos.

La productividad no agrícola del segundo trimestre aumentó un 1,4% anualizado, impulsada por una mayor producción y un crecimiento moderado de las horas trabajadas. Al mismo tiempo, los costos laborales unitarios subieron solo un 1,3%, lo que sugiere que las presiones salariales siguen relativamente contenidas. La combinación de una mejora de la productividad y un crecimiento moderado de los costos laborales es un desarrollo constructivo para las perspectivas de inflación, ya que una mayor productividad permite a las empresas absorber los aumentos salariales sin necesidad de subir los precios de manera tan agresiva.

Finalmente, los inventarios mayoristas de junio aumentaron un 0,2%, lo que indica que las empresas continuaron reponiendo sus existencias. Sin embargo, las ventas mayoristas cayeron un 3,0% durante el mes, elevando la ratio de inventario a ventas a 1,19. La combinación de inventarios crecientes y ventas más débiles apunta a una demanda más suave y podría presionar modestamente la producción futura si la tendencia persiste.