Las acciones europeas cerraron la jornada mixtas en una negociación relativamente tranquila, con los mercados de EE. UU. cerrados por el feriado del Día del Trabajo, lo que implicó una ausencia de señales direccionales desde Wall Street y volúmenes de negociación típicamente más reducidos.

Los precios más altos del petróleo brindaron apoyo a las acciones de energía, pero la historia tiene otra cara. El aumento de los costos energéticos se traslada a los precios al consumidor—la energía es un componente significativo de las canastas de inflación—y puede mantener la inflación elevada e incrementar la presión sobre los bancos centrales para subir las tasas de interés. Esa preocupación impulsó al alza los rendimientos europeos y limitó el optimismo en los mercados accionarios en general.

Los principales índices cerraron de la siguiente manera:

• DAX de Alemania: -0.15% en 26,006.53
• CAC 40 de Francia: +0.33% en 8,306.15
• FTSE 100 del Reino Unido: -0.08% en 10,822.13
• Ibex de España: -0.14% en 20,021.80
• FTSE MIB de Italia: +0.25% en 52,230

El Stoxx 600 paneuropeo terminó casi sin cambios en 649.90.

Las acciones de energía estuvieron entre las de mejor desempeño, ya que el crudo Brent se acercó a los 100 dólares por barril, un nivel no visto desde 2022 tras la invasión rusa de Ucrania. Los valores tecnológicos europeos también recibieron un impulso del fuerte rally de las acciones de semiconductores asiáticos. En sentido contrario, el sector salud se vio presionado por una caída del 3.2% de Novartis tras resultados decepcionantes de ensayos clínicos.

El DAX de Alemania se rezagó moderadamente en medio de incertidumbre política tras la victoria electoral de la AfD en Sajonia-Anhalt, un resultado estatal que atrajo atención nacional dado que era la primera victoria de ese partido en una elección estatal. El CAC 40 de Francia subió después de haber estado recientemente bajo presión por preocupaciones sobre las finanzas públicas del país, lo que también había ampliado en las últimas semanas la brecha entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes.

En el mercado de deuda europeo, los rendimientos de referencia a 10 años subieron:

• Alemania: 3.39%, +4.9 puntos básicos
• Francia: 4.25%, +4.0 puntos básicos
• Reino Unido: 5.18%, +4.0 puntos básicos
• España: 3.83%, +5.5 puntos básicos
• Italia: 4.22%, +7.0 puntos básicos

Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas, por lo que el alza de los rendimientos refleja ventas en el mercado de deuda europeo. El catalizador es la renovada preocupación de que el aumento de los precios de la energía mantenga la inflación elevada y obligue a los bancos centrales a mantener una política monetaria más restrictiva. Se espera ampliamente que el BCE suba las tasas 25 puntos básicos el jueves, el último paso de su ciclo de endurecimiento en curso destinado a devolver la inflación hacia su meta del 2%. Deutsche Bank también pronostica otro aumento de 25 puntos básicos en diciembre.

Para los inversores bursátiles, el alza del petróleo genera un tira y afloja. Los precios más altos del crudo favorecen a las empresas energéticas, pero también elevan los costos en toda la economía y pueden mantener las tasas de interés más altas. Rendimientos más elevados pueden entonces pesar sobre las valoraciones accionarias, especialmente en el caso de empresas de crecimiento cuyas ganancias esperadas están más lejos en el tiempo. Con la decisión del BCE prevista para el jueves, el ritmo de los futuros aumentos de tasas y la trayectoria de los precios del petróleo son las variables clave que los mercados estarán observando.