Las bolsas europeas cierran al alza en el día, a la baja en la semana

Los principales índices bursátiles de Europa cerraron la sesión del viernes con ganancias sólidas, pero el rebote tardío no fue suficiente para recuperar el terreno perdido durante los cuatro días hábiles anteriores. Todos los índices analizados terminaron la semana en terreno negativo, con el DAX de Alemania como el de mejor desempeño en los cinco días de negociación y el Ibex de España con las mayores pérdidas.

Niveles de cierre y variaciones:

• Alemania DAX: 25,222.05, subió 282.69 puntos, o 1.13%. En la semana, bajó 0.73%.
• Francia CAC: 7,897.20, subió 61.88 puntos, o 0.79%. En la semana, bajó 2.24%.
• Reino Unido FTSE 100: 10,461.94, subió 33.68 puntos, o 0.32%. En la semana, bajó 2.18%.
• España Ibex: 19,085.31, subió 80.01 puntos, o 0.42%. En la semana, bajó 3.12%.
• Italia FTSE MIB: 50,483.22, subió 245.36 puntos, o 0.49%. En la semana, bajó 2.67%.

Los rendimientos de los bonos ceden en el día, con un cuadro mixto en la semana

Los rendimientos de referencia a 10 años de Europa bajaron de forma generalizada el viernes. Alemania también registró la mayor caída semanal, mientras que los rendimientos de Francia e Italia terminaron la semana al alza pese al retroceso del día.

• Alemania: 3.460%, bajó 6.9 puntos básicos en el día y 14.6 puntos básicos en la semana.
• Francia: 4.861%, bajó 7.4 puntos básicos en el día, pero subió 2.7 puntos básicos en la semana.
• Reino Unido: 5.368%, bajó 2.4 puntos básicos en el día y 6.8 puntos básicos en la semana.
• España: 4.092%, bajó 5.8 puntos básicos en el día y 1.2 puntos básicos en la semana.
• Italia: 4.616 bajó 7.8 puntos básicos en el día, pero subió 2.2 puntos básicos en la semana.

Dado que los bonos alemanes tuvieron un mejor desempeño, los movimientos semanales ampliaron los diferenciales de rendimiento de Francia e Italia frente a Alemania. Esos diferenciales son una medida estándar de cuánto rendimiento adicional exigen los inversores para mantener deuda gubernamental francesa o italiana en lugar de bonos alemanes, por lo que la ampliación significa que la brecha en los costos de endeudamiento a 10 años entre Alemania y esos dos países cre durante la semana.

Las débiles nóminas de EE. UU. no logran mantener a la baja los rendimientos del Tesoro

El informe de empleo de septiembre en EE. UU. mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron solo 29,000, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo casi sin cambios en 4.2%. El empleo en las principales industrias varió poco, lo que apunta a una contratación moderada más que a una aceleración generalizada en la creación de empleos. La publicación mensual de nóminas es uno de los datos más vigilados del calendario de EE. UU. porque la Reserva Federal pondera las condiciones del mercado laboral al definir su política de tasas de interés, una conexión que explica por qué el débil dato impulsó inicialmente tanto a las acciones como a los bonos.

Para las acciones, la interpretación inicial fue que una contratación más débil podría reducir la presión sobre la Reserva Federal para subir más las tasas. Sin embargo, el repunte inicial del mercado de bonos no se sostuvo: los rendimientos del Tesoro bajaron tras el informe antes de revertir al alza en la jornada.

El rendimiento a 10 años de EE. UU. se ubica ahora cerca de 5.264%, con un aumento de aproximadamente 3.0 puntos básicos en el día y 9.5 puntos básicos en la semana. La curva del Tesoro muestra:

• 2 años: 4.827%, subió 4.0 puntos básicos.
• 5 años: 5.046%, subió 4.1 puntos básicos.
• 10 años: 5.264%, subió 3.0 puntos básicos.
• 30 años: 5.620%, subió 1.7 puntos básicos.

La reversión es digna de atención. El informe de empleo mostró una contratación limitada, pero los compradores no pudieron sostener el movimiento hacia rendimientos más bajos. Como el bono a 10 años actúa como la tasa de referencia que se traslada a las hipotecas, al crédito corporativo y a otros costos de financiamiento, si se mantiene cerca de estos niveles es algo que los operadores seguirán en las próximas sesiones.

Las acciones de EE. UU. se mantienen al alza

Las acciones estadounidenses conservan sus ganancias al cierre de Europa, con los índices Nasdaq liderando los principales promedios:

• Promedio Industrial Dow: 51,081.10, subió 148.99 puntos, o 0.29%.
• S&P 500: 7,716.60, subió 50.14 puntos, o 0.65%.
• Nasdaq Composite: 27,177.18, subió 305.59 puntos, o 1.14%.
• Nasdaq 100: 30,822.41, subió 320.85 puntos, o 1.05%.
• Russell 2000: 2,837.00, subió 30.38 puntos, o 1.08%.

El dólar estadounidense tuvo un desempeño mixto. Cedió frente al EUR, GBP, AUD y NZD, pero avanzó frente al JPY, CHF y CAD. Movimientos divergentes como estos trascienden el mercado de divisas, ya que los tipos de cambio influyen en el valor convertido de las ganancias transfronterizas y en el precio relativo de los bienes comercializados entre regiones.

El petróleo cae por la noticia de liberación de reservas, pero la ruptura a la baja fracasa

Los precios del petróleo cayeron con fuerza tras los anuncios de liberaciones planificadas de reservas de crudo y diésel. Los líderes del G7 confirmaron una liberación de hasta 100 de barriles, mientras que el presidente Trump dijo que la liberación de diésel de Europa comenzaría de inmediato. Este tipo de liberaciones operan al agregar barriles y diésel a la oferta de corto plazo, razón por la cual los precios cayeron con fuerza tras los titulares.

Sin embargo, los precios se alejaron de sus mínimos. La instantánea de futuros de crudo muestra un precio cercano a $90.70, una caída de $2.17, o 2.34%.

Técnicamente, el movimiento por debajo del piso en $88.72 fracasó. Los vendedores tuvieron su oportunidad para mantener el precio por debajo de ese nivel, pero no lograron sostener la ruptura. La recuperación por encima da a los compradores cierto margen de maniobra y convierte a $88.72 en un nivel a vigilar nuevamente. Si se mantiene por encima, los compradores tendrán una base desde la cual construir una mayor recuperación. Si vuelve por debajo, y se mantiene ahí, los vendedores retomarían el control, con la línea de tendencia cerca de $87.35 y el punto medio de 50% en $86.93 de vuelta en el centro de atención.

Metales y bitcoin

En otros mercados, el oro al contado cotiza cerca de $4,125.47, con una caída de $51.92, o 1.24%, mientras que la plata se ubica cerca de $59.69, con baja de 2.06%. Bitcoin se negocia cerca de $85,270, con un aumento de aproximadamente 0.49%.

La conclusión

La lección de la negociación del viernes es que la reacción inicial a las noticias necesita confirmación del precio. Los rendimientos del Tesoro primero cayeron y luego se invirtieron al alza. El petróleo rompió el soporte y luego lo recuperó. Para los operadores, si un mercado puede alcanzar, y mantenerse, por encima de un nivel clave ayuda a definir el sesgo y el riesgo. Cómo se comporten los rendimientos y el crudo en torno a estos niveles en las próximas sesiones mostrará si las reversiones del viernes se consolidan.