Las acciones europeas cierran mayormente al alza el viernes, pero las ganancias no bastaron para borrar las pérdidas de la mayoría de los principales índices esta semana. El amplio STOXX 600 también va camino a una caída semanal, ya que los elevados rendimientos de los bonos y los precios del petróleo siguen pesando sobre el sentimiento.

Niveles de cierre en Europa:

• DAX alemán, +0.59% en 26,136.57
• CAC de Francia, +0.37% en 8,484.44
• FTSE 100 del Reino Unido, +0.64% en 10,816.57
• Ibex de España, +0.76% en 19,961.50
• FTSE MIB de Italia, sin cambios en 52,668.03

En la semana de negociación, el FTSE 100 del Reino Unido fue el único índice principal que terminó al alza:

• DAX alemán, -1.15%
• CAC de Francia, -1.76%
• FTSE 100 del Reino Unido, +0.62%
• Ibex de España, -0.97%
• FTSE MIB de Italia, -1.71%

Los rendimientos de referencia europeos a 10 años estaban marginalmente más altos en el día:

• Alemania a 10 años: 3.261%, +0.6 puntos básicos
• Francia a 10 años: 4.133%, +1.6 puntos básicos
• Reino Unido a 10 años: 5.069%, +0.2 puntos básicos
• España a 10 años: 3.717%, +1.3 puntos básicos
• Italia a 10 años: 4.084%, +1.8 puntos básicos

En la semana, los rendimientos de referencia a 10 años subieron en todos los casos:

• Alemania: +4.9 puntos básicos
• Francia: +8.1 puntos básicos
• Reino Unido: +2.2 puntos básicos
• España: +6.0 puntos básicos
• Italia: +9.1 puntos básicos

El aumento de los rendimientos fue especialmente notable en Francia e Italia, con los mercados de bonos europeos bajo presión por las preocupaciones inflacionarias, la fuerte emisión de deuda soberana y el cambio de expectativas hacia un BCE más restrictivo. Al cierre del viernes, el rendimiento de Francia a 10 años (4.133%) se situó por encima del de Italia (4.084%), lo que revierte el patrón de larga data según el cual la deuda italiana se negociaba con una prima sobre su equivalente francés.

Para los mercados de renta variable, el nivel de los rendimientos de referencia importa mucho más allá del propio mercado de bonos: las tasas más altas elevan los costos de financiamiento de las empresas e intensifican la competencia de los retornos libres de riesgo, una de las razones por las que los movimientos de rendimiento de esta magnitud se siguen tan de cerca junto con los precios de las acciones. Con las expectativas de inflación y la comunicación del BCE señaladas entre los principales motores de esta semana, los próximos datos de inflación de la zona del euro y posteriores comentarios de bancos centrales son los siguientes puntos de referencia programados para las condiciones de la deuda europea.

En el mercado de divisas, el USD ha revertido parte de sus pérdidas previas a medida que los operadores de Londres y Europa salían del mercado. El AUD y el NZD se mantuvieron firmemente al alza, respaldados por la fortaleza de activos como el oro. En contraste, el CHF se debilitó después de que Tschudin, del SNB, señalara que la debilidad del CHF se debe a las mayores expectativas de inflación de otros países y que la inflación suiza es baja debido a las bajas expectativas de inflación. Esto impulsó al USDCHF al alza.

Movimientos de las divisas frente al USD:

• AUD: +0.83% — el de mejor desempeño
• NZD: +0.61%
• CAD: +0.18%
• GBP: +0.10%
• EUR: +0.03% — casi sin cambios
• JPY: -0.07% — la única divisa principal más débil frente al dólar
• CHF: +0.10%

Las acciones de EE. UU. negocian al alza en general, rebotando tras las fuertes caídas del jueves.

• Dow: +410.04 puntos, o +0.78%, en 53,174.31
• S&P 500: +40.86 puntos, o +0.53%, en 7,682.01
• Nasdaq Composite: +140.22 puntos, o +0.54%, en 26,207.38
• Russell 2000: +22.89 puntos, o +0.76%, en 3,015.33
• Nasdaq 100: +119.52 puntos, o +0.41%, en 29,332.68

Las ganancias son relativamente generalizadas, con el Dow y el Russell 2000 liderando en términos porcentuales, mientras que el Nasdaq 100 se queda rezagado, aunque sigue sólidamente al alza. A pesar del rebote del viernes, los principales índices siguen encaminados a pérdidas en la semana.

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. suben con fuerza en toda la curva, con el mayor aumento en el extremo corto — la parte de la curva más sensible a las expectativas de política monetaria en el corto plazo:

• A 2 años: 4.232%, +4.7 pb
• A 5 años: 4.421%, +3.4 pb
• A 10 años: 4.734%, +3.6 pb
• A 20 años: 5.260%, +3.4 pb
• A 30 años: 5.273%, +3.6 pb

El movimiento refleja una nueva ola de ventas en los Bonos del Tesoro, con los rendimientos revirtiendo parte de la caída del miércoles después de que el Tesoro anunciara que aumentaría las recompras de deuda de mayor plazo. Esas operaciones de recompra, parte de las herramientas habituales del Tesoro para apoyar la liquidez de títulos antiguos y menos negociados, habían contribuido a la caída de los rendimientos del miércoles, parte de la cual la venta del viernes ahora revierte. Incluso con esa intervención, las preocupaciones por la deuda de EE. UU., la inflación y las fuertes necesidades de financiamiento siguen empujando los rendimientos al alza.

El rendimiento a 10 años volvió a situarse por encima del 4.70%, con un máximo de 4.748%, mientras que el de 30 años se mantiene por encima del 5.25% y se acerca al máximo semanal de 5.337% — el nivel más alto desde 2007 —, lo que mantiene elevados los costos de financiamiento a más largo plazo.

Como se señaló:

• El oro sube $106 hasta $4,623, o 2.33%
• La plata sube $1.76 hasta $69.80, o 2.58%
• El petróleo crudo se negocia alrededor de niveles sin cambios en $86.90