Los futuros de gas natural europeo cayeron con fuerza el viernes, ya que los operadores tomaron ganancias tras varias semanas de alzas y surgieron reportes de contactos diplomáticos entre Washington y Teherán sobre el acceso al estrecho de Ormuz.

Los contratos del Title Transfer Facility (TTF) holandés, el principal centro de referencia para el comercio de gas en Europa, y del National Balancing Point (NBP) del Reino Unido cayeron cada uno 3.2% durante la sesión del viernes. Ambos referentes se encaminaban a pérdidas semanales de más del 8%, sus mayores caídas desde mediados de junio y un marcado giro respecto a los niveles elevados registrados a inicios de septiembre.

Los avances diplomáticos presionan a la baja los precios

El principal catalizador del retroceso fue la reducción de la preocupación de que las tensiones en torno al estrecho de Ormuz pudieran causar una interrupción importante del suministro energético. Los reportes indicaron que funcionarios de EE. UU. e Irán discutían un marco gradual para restablecer el paso normal por la estratégica vía marítima.

BREAKING: Iran offers U.S. a 7-DAY plan to reopen the Strait of Hormuz and restart negotiations, per FT. Iranian Foreign Minister Abbas Araghchi says Hormuz could be reopened by the end of the seventh day if certain conditions are met, with broader talks also set to resume.… pic.twitter.com/TcnmfVrcZY — Coin Bureau (@coinbureau) September 25, 2026

Esta estrecha ruta marítima ha sido un punto focal de las hostilidades regionales durante casi siete meses. Conecta el golfo Pérsico con el golfo de Omán y es uno de los puntos de estrangulamiento energético más importantes del mundo, por donde transita una parte significativa del petróleo y el gas natural licuado que se transporta globalmente, incluidas las exportaciones cataríes que abastecen a compradores europeos y asiáticos. Hasta ahora, ni Washington ni Teherán han mostrado disposición a renunciar a su influencia sobre el paso, y no se ha alcanzado ningún acuerdo final. No obstante, los mercados de materias primas ajustaron su evaluación del riesgo de una confrontación militar más amplia, reduciendo la prima de seguridad que se reflejaba previamente en los precios de la energía del golfo Pérsico.

Los buques de gas natural licuado también han comenzado a realizar ajustes operativos. Los operadores de embarcaciones utilizan cada vez más rutas marítimas alternativas alrededor de la península arábiga, lo que alivia la preocupación de que los envíos físicos de GNL pudieran detenerse por completo.

La tregua temporal de las tensiones geopolíticas animó a los operadores a cerrar posiciones antes del fin de semana. La toma de ganancias resultante sumó presión a la baja sobre los precios tras el reciente avance del mercado.

El almacenamiento europeo sigue por debajo del nivel del año pasado

La caída del viernes no eliminó los desafíos de fondo que enfrenta el mercado del gas en Europa. Las estadísticas de Gas Infrastructure muestran que las instalaciones de almacenamiento subterráneo en la Unión Europea se encuentran aproximadamente al 70% de su capacidad, unos 12 puntos porcentuales por debajo del nivel registrado en el mismo periodo del año pasado.

El menor inventario deja a los proveedores con reservas más pequeñas de cara al invierno. Unos niveles de almacenamiento más bajos podrían contribuir a una mayor volatilidad de precios si se desarrolla un clima inusualmente frío o se producen nuevas interrupciones del suministro. El Banco Central Europeo ya ha señalado esta vulnerabilidad, indicando que los cambios en los precios del gas natural pueden trasladarse a las medidas más amplias de inflación al consumidor.

El mantenimiento programado en las instalaciones de los gasoductos noruegos agrava las restricciones de suministro. Los menores flujos por los gasoductos de Noruega limitan las entregas a Europa mientras los niveles de almacenamiento permanecen por debajo de los promedios históricos. Los compradores europeos también compiten con los compradores asiáticos por cargamentos de GNL en el mercado spot global, mientras ambas regiones buscan suministros antes de que comience la máxima demanda invernal, una competencia que se ha intensificado a medida que el balance de gas de Europa ha dependido más de las importaciones marítimas desde la fuerte reducción de las entregas por gasoducto rusas en los últimos años.

Pese a la corrección del viernes, los precios del gas europeo siguen sustancialmente por encima de los referentes de inicios de 2024. Los efectos del conflicto en curso sobre las rutas marítimas y las redes de suministro globales no han desaparecido por completo.

Analistas energéticos indicaron que un acuerdo integral y duradero entre Estados Unidos e Irán sobre la navegación por el estrecho de Ormuz podría conducir a una mayor moderación de los precios. Hasta entonces, se espera que los mercados de gas natural sigan siendo muy sensibles a los acontecimientos diplomáticos, con los ritmos de inyección en el almacenamiento, la finalización del mantenimiento noruego y los pronósticos de clima invernal entre los factores que los operadores probablemente vigilarán en las próximas semanas.

Al cierre del viernes, los contratos TTF habían caído por debajo de los €73 por megavatio-hora, revirtiendo las ganancias registradas en la sesión anterior.

Fuente: Blockonomi.