La actividad empresarial de la zona del euro ganó mayor impulso en agosto, según las estimaciones preliminares de los PMI, con los sectores de servicios y manufactura superando las expectativas de consenso pese a lecturas más débiles de Francia y Alemania.

Las cifras principales:

• PMI preliminar de servicios de agosto: 51.7 frente a 51.5 esperado; la lectura de julio fue 51.7.
• PMI preliminar de manufactura de agosto: 52.8 frente a 51.8 esperado; la lectura de julio fue 51.9.
• PMI compuesto preliminar de agosto: 52.1 frente a 51.7 esperado; la lectura de julio fue 52.0.

En la escala del Índice de Gerentes de Compras (PMI), las lecturas superiores a 50 señalan una expansión de la actividad frente al mes anterior, mientras que las inferiores a 50 indican contracción, por lo que los tres índices principales apuntan a crecimiento. El índice compuesto combina las encuestas de manufactura y de servicios en un único indicador de las condiciones del sector privado. Al tratarse de estimaciones preliminares (flash), elaboradas con alrededor del 85% de las respuestas habituales de la encuesta, ofrecen la primera radiografía mensual de las condiciones empresariales de la zona del euro y son seguidas de cerca por los responsables de política económica y los mercados antes de la publicación de los datos oficiales de crecimiento e inflación.

Los resultados constituyeron una sorpresa tras las decepciones previas de Francia y Alemania, las dos mayores economías de Europa, especialmente la estimación del sector servicios. El ritmo de expansión de los servicios se mantuvo sin cambios respecto a julio, pero aun así fue mejor que las lecturas de Francia y Alemania, con un crecimiento en el resto de la región que se aceleró considerablemente.

La manufactura también tuvo un buen desempeño. El índice del sector escaló hasta un máximo de 51 meses, su nivel más fuerte en más de cuatro años, mientras que la producción manufacturera alcanzó un máximo de 54 meses en agosto.

En conjunto, un nuevo aumento tanto de la producción como de los nuevos pedidos, junto con la primera expansión del nuevo negocio de exportación en aproximadamente cuatro años y medio, ayudó a fortalecer la actividad del sector privado en el segundo trimestre. Para el Banco Central Europeo, estas lecturas ayudan a disipar nuevas preocupaciones sobre estanflación, aunque es probable que Francia y Alemania, en particular, queden sometidas a un mayor escrutinio en los próximos meses.

En cuanto a las presiones sobre los precios, la inflación de los costos de insumos se moderó hasta su nivel más débil desde febrero, pero se mantuvo intensa y aún bastante por encima de los niveles observados antes del inicio del conflicto en Medio Oriente.

En su comentario que acompaña a los datos, S&P Global señaló:

"Un aumento sólido y sostenido de la actividad empresarial en agosto prepara a la zona del euro para un robusto incremento del PIB del tercer trimestre de alrededor del 0.3%. El sector manufacturero vuelve a ser el gran protagonista, con su crecimiento más fuerte en cuatro años y medio, mientras que la economía de servicios cumple un papel de apoyo, encadenando otro mes de crecimiento digno tras el bache observado en el segundo trimestre.

"Volvemos a ver informes de acumulación preventiva de inventarios que ayudan a sostener al sector productor de bienes en medio de las interrupciones de la cadena de suministro provenientes de Medio Oriente, con retrasos logísticos que en agosto volvieron a ser, de forma preocupante, generalizados. Sin embargo, también hay señales alentadoras de una mayor demanda de bienes tecnológicos relacionados con la IA y de un incremento de la demanda de equipos gracias al mayor gasto en defensa, lo que está ayudando de manera notable a Alemania, en particular, a lograr ganancias de producción cada vez más impresionantes.

"En el sector servicios, el aumento del gasto turístico está ayudando a impulsar el crecimiento económico, notablemente fuera de Francia y Alemania, donde la región registró en conjunto el crecimiento de servicios más rápido en más de tres años.

"Aunque los precios elevados, al parecer, siguen frenando la demanda, las presiones de precios han mostrado señales de seguir moderándose. Los responsables de política económica se sentirán especialmente alentados al ver que la inflación de los precios de venta de servicios retrocedió hasta el mínimo compartido de lo que va del año (junto con el de marzo), mientras que la inflación de los precios de los bienes también continúa moderándose. Sin embargo, con el PMI preliminar señalando un crecimiento sólido del PIB en el tercer trimestre, el regreso de las empresas a la contratación por primera vez este año y una inflación que se mantiene elevada según los estándares históricos, es probable que se mantenga un sesgo restrictivo y no pueden descartarse nuevas subidas de tasas inminentes."

Las estimaciones finales del PMI, previstas para comienzos del próximo mes, mostrarán si el panorama preliminar se sostiene, mientras que la divergencia entre Francia y Alemania y el resto del bloque —y la forma en que el BCE sopesa un crecimiento más firme frente a una inflación aún elevada— seguirá siendo el centro de atención en los próximos meses.

Fuente: ForexLive