Panorama Fundamental

USD

El dólar estadounidense se debilitó ampliamente esta semana, impulsado por la desescalada en el Medio Oriente y las crecientes expectativas en torno a un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán. Sin embargo, el impulso bajista se desvaneció en cierta medida, probablemente porque el plazo previsto para el acuerdo transcurrió sin un anuncio formal. Aun así, se espera que la perspectiva de un acuerdo mantenga al dólar bajo presión a menos que las tensiones geopolíticas se intensifiquen nuevamente.

El próximo gran catalizador será el informe CPI de EE. UU., programado para publicarse la próxima semana. Los datos tienen un peso significativo tanto para la decisión del FOMC de septiembre como para el próximo Simposio de Jackson Hole, donde los comentarios del presidente de la Reserva Federal tradicionalmente marcan la dirección de las expectativas del mercado de cara al ciclo de política económica del otoño. Un dato más alto de lo esperado probablemente desataría un repunte del dólar a medida que los operadores aumenten sus apuestas por nuevas subidas de tasas. Por el contrario, un informe más benigno reduciría la probabilidad de un endurecimiento adicional por parte de la Fed e intensificaría la presión a la baja sobre la moneda verde.

El informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de hoy también merece atención. Aunque el NFP suele ser uno de los indicadores económicos con mayor impacto en el mercado, el informe CPI podría tener mayor importancia dado el enfoque actual de la Reserva Federal en la inflación. Los responsables de política han enfatizado repetidamente que el mercado laboral se mantiene estable y no es una fuente de presión inflacionaria. El crecimiento salarial ha venido disminuyendo de manera constante desde 2022 y ahora se sitúa en niveles previos a la pandemia. En consecuencia, las ganancias promedio por hora podrían ser un indicador más revelador que las cifras principales de empleo. Dicho esto, desviaciones significativas respecto a las expectativas de consenso aún podrían generar movimientos sustanciales en el mercado.

EUR

Por el lado del euro, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo las tasas de interés sin cambios en su reunión más reciente, pero dio a entender —a través de las habituales filtraciones a los medios posteriores a la reunión— que está dispuesto a subir las tasas en la reunión de septiembre si la perspectiva inflacionaria se deteriora.

La mayoría de los responsables de política que se pronunciaron tras la decisión subrayaron su compromiso con la dependencia de los datos y se abstuvieron de comprometerse de antemano con cualquier acción de política en septiembre. También señalaron la ausencia de pruebas claras de efectos inflacionarios de segunda ronda e indicaron que las expectativas de inflación se mantienen estables.

A pesar de este tono cauteloso, los precios del mercado asignan actualmente un 76% de probabilidad a una subida de tasas en septiembre. Sin embargo, hay programado otro informe de inflación de la Eurozona antes de la reunión de septiembre, y los precios del petróleo podrían disminuir aún más si se concreta un acuerdo con Irán. Como resultado, una subida en septiembre todavía no puede considerarse una certeza. La dirección neta del EUR/USD depende en última instancia de las trayectorias relativas de política monetaria de la Fed y el BCE: ya sea que la Fed señale una subida más mientras el BCE concreta una propia, o si ambos se aproximan a una pausa sincronizada.

Análisis Técnico EUR/USD — Marco Temporal Diario

En el gráfico diario, el EUR/USD se encuentra en consolidación a medida que el impulso se ha estancado en una importante línea de tendencia bajista. Es probable que los vendedores estén abriendo posiciones aquí con un riesgo definido por encima de la línea de tendencia, apuntando a un movimiento a la baja hacia el nivel de 1.13. Los compradores, por su parte, siguen a la espera de un rompimiento para sumar a sus posiciones alcistas, teniendo como próximo objetivo el nivel de 1.18.

Análisis Técnico EUR/USD — Marco Temporal de 4 Horas

El gráfico de 4 horas ofrece una visión más clara de la consolidación en torno a la línea de tendencia. El mínimo intermedio cerca de 1.15 debería funcionar ahora como soporte clave. Una ruptura por debajo de este nivel probablemente alentaría a los vendedores a buscar nuevos mínimos. Los compradores, por otro lado, se espera que defiendan el mínimo intermedio con un riesgo definido por debajo del mismo, manteniendo su objetivo de romper por encima de la línea de tendencia.

Análisis Técnico EUR/USD — Marco Temporal de 1 Hora

El gráfico de 1 hora ofrece información adicional limitada. Es probable que la acción del precio se mantenga en rango hasta el informe CPI de EE. UU., aunque se pueden esperar picos de volatilidad de corta duración alrededor de la publicación del NFP de hoy. Los movimientos direccionales sostenidos probablemente requerirían desviaciones significativas respecto al consenso, ya que las leves sorpresas al alza o a la baja difícilmente alteren el panorama general. Las líneas rojas en el gráfico definen el rango diario promedio para la sesión.

Próximos Catalizadores

La semana comercial concluye hoy con la publicación del informe NFP de EE. UU.