El euro y la libra esterlina se mantienen firmes frente al dólar estadounidense, aunque el impulso alcista en ambas monedas europeas se ha desvanecido tras las ganancias recientes. Los operadores se muestran reacios a abrir nuevas posiciones antes del informe de inflación de julio de EE. UU., una publicación que podría reconfigurar las expectativas sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal. Lo que está en juego para el dólar es particularmente alto, dado que tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra ya han comenzado a recortar las tasas de interés —el BCE en junio y el BoE en agosto—, lo que ha desplazado la atención del mercado hacia la rapidez con la que la Fed podría seguir el mismo camino.

Los recientes datos del mercado laboral de EE. UU. han reforzado un tono cauteloso. Un informe débil de empleo del ADP y una caída en el componente de empleo del ISM apuntan a una enfriamiento gradual en las condiciones de contratación, lo que se suma a las señales de que el mercado laboral pospandémico se está normalizando.

El CPI de EE. UU. toma el centro del escenario

El principal foco de atención de hoy es el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. Las previsiones de consenso sugieren que la inflación general anual se desaceleró al 3,4% en julio, frente al 3,5% del mes anterior. En términos mensuales, se prevé que los precios aumenten un 0,1%, tras una caída del 0,4% en junio. El CPI subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía y es seguido de cerca para las tendencias subyacentes de precios, se espera en un 2,5% interanual y un 0,2% mensual.

Una lectura más débil de lo esperado probablemente reforzaría las expectativas de que la Fed se moverá hacia un relajamiento de la política monetaria, lo que aumentaría la presión sobre el dólar. Por el contrario, si la inflación supera las previsiones o resulta más persistente, el billete verde podría encontrar un nuevo respaldo.

También está programada la publicación de las cifras finales de inflación de Alemania e Italia en Europa hoy, aunque se espera que su impacto en el mercado siga siendo limitado a menos que se desvíen significativamente de las estimaciones preliminares.

EUR/USD

El EUR/USD ha operado dentro de un rango relativamente estrecho de 1.1500–1.1580 en las últimas sesiones. El análisis técnico apunta a un posible retest del límite inferior, ya que se ha formado un patrón de vela Dark Cloud Cover en el marco temporal diario. Si los vendedores empujan el par por debajo de 1.1500 de forma decisiva, una extensión a la baja hacia 1.1430–1.1460 se vuelve más probable. Al alza, unos datos de inflación de EE. UU. más débiles podrían elevar el par hacia 1.1600–1.1620. La brecha de tasas de interés entre la Fed y el BCE —que realizó su primer recorte de tasas del ciclo actual en junio y ha señalado un enfoque dependiente de los datos para futuros movimientos— sigue siendo un factor determinante de la dirección general del par.

Eventos clave para EUR/USD:

• Hoy a las 09:00 (GMT+3): Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Alemania
• Hoy a las 11:00 (GMT+3): Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) de Italia
• Hoy a las 15:30 (GMT+3): Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU.

GBP/USD

Los compradores de GBP/USD lograron llevar el par a un nuevo máximo local cerca de 1.3500. El análisis técnico sugiere que hay margen para nuevas ganancias hacia 1.3540–1.3560 si la zona de 1.3480–1.3500 se mantiene como soporte. Sin embargo, unos datos de inflación de EE. UU. más fuertes de lo esperado podrían respaldar al dólar y provocar una nueva prueba del nivel de 1.3400. El recorte de tasas del Banco de Inglaterra en agosto, el primero desde 2020, ha reducido el diferencial de políticas con Estados Unidos, añadiendo una dimensión adicional a las perspectivas a mediano plazo del par.

Eventos clave para GBP/USD:

• Mañana a las 09:00 (GMT+3): PIB del Reino Unido
• Mañana a las 14:00 (GMT+3): Indicador mensual de PIB de Irlanda del Norte
• Mañana a las 21:00 (GMT+3): Informe de ejecución del presupuesto federal de EE. UU.

Perspectivas

El EUR/USD y el GBP/USD se mantienen firmes tras sus avances recientes, pero su próximo movimiento direccional depende en gran medida de la publicación del CPI de EE. UU. de hoy. Un dato por debajo del consenso podría intensificar las expectativas de un relajamiento de la Fed y presionar al dólar, abriendo la puerta a nuevas ganancias en las monedas europeas. Una lectura más alta de lo esperado, por otro lado, podría dotar al dólar de una fuerza renovada y aumentar la probabilidad de que ambos pares retrocedan hacia sus niveles de soporte más cercanos. Los datos del PIB del Reino Unido de mañana ofrecerán un contexto adicional para el panorama fundamental de la libra esterlina.