El token de staking de Ethereum weETH se separa del restaking mientras se intensifica el debate sobre las recompensas

Ether.fi eliminó la exposición al restaking de su token insignia weETH, convirtiéndolo en un token de staking de Ethereum básico y trasladando la funcionalidad de restaking a un nuevo token, weETHs. El cambio permite a los usuarios elegir entre recompensas estándar de staking a través de weETH o una exposición al restaking con mayor rendimiento pero también mayor riesgo a través de weETHs.

La reestructuración llega en medio de un debate cada vez más intenso sobre la economía del staking de Ethereum. Un grupo de investigadores de Ethereum, incluido uno de la Ethereum Foundation, propuso esta semana que la red deje de pagar recompensas por staking una vez que la mitad de todo el ether esté bloqueado. Mike Silagadze, fundador de Ether.fi, ha estado entre los críticos de la propuesta y sostiene que perjudicaría de forma desproporcionada a los stakers más pequeños y debilitaría los productos basados en staking.

El staking líquido se ha convertido en uno de los sectores más grandes de las finanzas descentralizadas, con proveedores como Lido, Ether.fi y Rocket Pool que en conjunto mantienen decenas de miles de millones de dólares en ether depositado. Tokens como weETH se utilizan ampliamente como garantía en protocolos de préstamo y trading, lo que significa que los cambios en su perfil de riesgo se extienden más allá de los depositantes directos hacia el ecosistema DeFi en general.

Ether.fi separa el staking del restaking

Ether.fi, que mantiene aproximadamente 3.55 mil millones de dólares en depósitos de clientes y figura entre los mayores negocios de staking en cripto, ha eliminado el restaking de weETH, su producto principal. El token ahora funciona como un vehículo simple que obtiene las recompensas ordinarias de staking de Ethereum. Los usuarios que busquen el rendimiento adicional asociado al restaking ahora deben mantener el token separado weETHs.

El staking consiste en bloquear ether para ayudar a asegurar la red Ethereum a cambio de una compensación. El restaking emplea ese mismo ether por segunda vez para asegurar servicios adicionales, un concepto popularizado por EigenLayer, que atrajo decenas de miles de millones en depósitos tras lanzar su protocolo de restaking. El intercambio es un riesgo mayor: el restaking duplica las vías por las que un tenedor puede ser penalizado, ya que una falla en cualquiera de los sistemas puede provocar una pérdida parcial del depósito.

Hasta esta semana, cualquiera que tuviera weETH estaba expuesto a ambos perfiles de riesgo, independientemente de si buscaba las recompensas adicionales. Con la nueva estructura, los usuarios pueden mantener weETH para una exposición al staking básico o weETHs para capturar las recompensas del restaking junto con el riesgo adicional asociado. El movimiento también posiciona a Ether.fi para atraer a usuarios institucionales más reacios al riesgo que podrían querer exposición al staking sin el riesgo adicional de slashing del restaking, al tiempo que mantiene un producto específico para los depositantes que buscan rendimiento.

Ether.fi explicó la lógica en una publicación en X:

For current holders: You now have a clearer choice between basic staking exposure and additional restaking exposure depending on your goals

For new users: This simply makes the EtherFi stack easier to understand

— ether.fi (@ether_fi), August 6, 2026

https://x.com/ether_fi/status/2085410805042880647

Desempeño financiero

Ether.fi ha captado aproximadamente 223 millones de dólares en comisiones anualizadas y cerca de 51 millones de dólares en ingresos anualizados. En el segundo trimestre, la plataforma obtuvo 41 millones de dólares en ingresos brutos y casi 10 millones de dólares en ganancias después de recompensas y otros costos. De esa cantidad, solo 30,000 dólares de valor se distribuyeron a los tenedores de tokens ETHFI mediante recompras.

La propuesta sobre recompensas de staking de Ethereum recibe críticas

La división del token llega cuando la economía del staking de Ethereum enfrenta un escrutinio creciente. Un grupo de investigadores de Ethereum, incluido uno afiliado a la Ethereum Foundation, propuso esta semana que la red deje de pagar recompensas por staking una vez que la mitad de todo el ether esté bloqueado.

Según el diseño actual, los pagos de staking nunca caen a cero sin importar cuánto ether se haya apostado, lo que crea un incentivo permanente para apostar más. Los investigadores sostienen que esta dinámica concentra las tenencias de ether en manos de un pequeño número de grandes custodios.

Su solución propuesta reduciría progresivamente una parte creciente de las recompensas hasta que los pagos desaparezcan por completo en aproximadamente 60 millones de ether apostados. Actualmente, alrededor de un tercio del suministro total de ether —unos 40 millones de ether— está apostado, por lo que el umbral aún queda a unos 20 millones de ether. Si la participación en staking sigue aumentando hacia ese nivel, y cómo respondan los principales proveedores de staking líquido, moldeará el panorama competitivo para protocolos como Ether.fi que dependen de las recompensas de staking como motor principal de ingresos.

Mike Silagadze, fundador de Ether.fi, estuvo entre los críticos de la propuesta y argumentó que expulsaría a los stakers más pequeños y debilitaría los productos construidos sobre recompensas de staking, incluido el suyo.