Ethereum (ETH), la segunda criptomoneda más grande por valor de mercado, avanzó durante un amplio rally del mercado liderado por las altcoins, pero su flujo de órdenes cuenta una historia inusual. Los vendedores del mercado habían dominado la negociación en Binance en el período previo al breakout, pero su agresividad no logró empujar el precio a una caída sostenida.

Fuerte presencia de vendedores en Binance antes del breakout

Un gráfico de CryptoQuant compartido por el analista Amr Taha en X mostró un volumen neto acumulado de takers cercano a los -$903 millones. Al punto donde terminaba el gráfico, Ethereum cotizaba más cerca de $2,460, antes de su posterior movimiento por encima de $2,630.

El volumen neto de takers mide la compra agresiva de mercado frente a la venta agresiva de mercado. Una lectura negativa indica que las órdenes de venta que exigían ejecución inmediata superaron las órdenes de compra comparables en el mercado de Binance monitoreado. Es importante señalar que la cifra no significa que $903 millones salieron de Ethereum, ya que cada venta completada requirió un comprador al otro lado.

Binance figura entre los exchanges de criptomonedas más grandes por volumen de negociación al contado, razón por la cual sus datos de flujo de órdenes suelen usarse como punto de referencia del comportamiento más amplio del mercado, aunque cualquier plataforma captura solo una parte de la negociación total de ETH.

El interés abierto se situó cerca de $3 mil millones, por debajo de un máximo reciente de aproximadamente $3.3 mil millones. La métrica cuenta las posiciones abiertas de derivados sin distinguir entre largos y cortos, y su fracaso en marcar un nuevo máximo solo brinda un apoyo limitado a la idea de que una expansión repentina del apalancamiento, por sí sola, impulsó al ETH al alza.

El precio se mantuvo firme frente al desbalance vendedor

A pesar del flujo de takers cada vez más negativo, Ethereum no cayó al mismo ritmo. El precio se mantuvo relativamente estable cerca del final del gráfico de CryptoQuant y posteriormente superó los $2,630.

Esa divergencia es consistente con compradores pasivos que colocaron órdenes limitadas y permitieron que los vendedores negociaran contra ellas. La demanda también pudo haber llegado a través de otros exchanges, mesas institucionales o plataformas on-chain. Como el gráfico cubre solo Binance, y no todo el mercado de ETH, no permite identificar qué compradores aportaron la demanda opuesta.

En conjunto, la secuencia apunta a una explicación plausible en lugar de una causa confirmada: los vendedores agresivos fueron emparejados repetidamente sin llegar a controlar el precio. Una vez que esa oferta se redujo, ETH necesitó comparativamente menos demanda adicional para subir.

Las transferencias grandes aumentaron a medida que el precio rompía al alza

Santiment reportó un aumento en las transacciones de Ethereum por más de $100,000 cuando ETH alcanzó su máximo de enero. El repunte muestra que los grandes tenedores se volvieron más activos durante el movimiento, aunque la métrica no revela si compraban, vendían o transferían fondos entre sus propias wallets.

Las métricas de seguimiento de ballenas de este tipo se monitorean ampliamente porque los grandes tenedores pueden mover sumas considerables en transacciones únicas, incluso cuando los datos no ofrecen visibilidad sobre su intención.

Santiment también contabilizó un récord de 207 millones de direcciones de Ethereum no vacías. Eso refleja una huella on-chain en expansión, pero las direcciones no deben tratarse como usuarios individuales: un mismo dueño puede controlar múltiples wallets, mientras que las direcciones inactivas y las cuentas con saldos muy pequeños permanecen en el total.

Ninguna de las dos mediciones prueba que las ballenas acumularon ETH. Lo que muestran es que el breakout ocurrió junto con mayor actividad de direcciones grandes y una distribución más amplia de saldos en toda la red.

El staking podría haber reducido la oferta líquida disponible

Más de 40 millones de ETH están actualmente comprometidos en staking, según datos citados por Santiment. El dashboard de staking de Ethereum sitúa el monto en aproximadamente 43 millones de ETH, cerca del 35% de la oferta circulante.

Bajo el diseño de proof-of-stake de Ethereum, los validadores comprometen ETH para ayudar a asegurar la red y procesar trans, recibiendo recompensas a cambio. El staking no puede explicar por qué Ethereum subió en un día en particular, y las monedas en staking no se retiran de circulación de forma permanente: los validadores pueden retirarlas tras completar el proceso de salida de la red. Aun así, el gran saldo en staking reduce la cantidad de ETH disponible para negociación inmediata en un momento dado.

Si los vendedores se vuelven menos agresivos mientras una parte sustancial de la oferta permanece comprometida en staking, incluso un aumento moderado de la demanda puede tener un efecto de precio mayor. Esa posibilidad encaja con los datos de Binance, pero aún requiere confirmación a través del comportamiento posterior del precio.

El breakout debe sobrevivir a su primer retroceso

El movimiento de Ethereum por encima de $2,630 despeja un nivel que no se alcanzaba desde enero, pero un avance intradía por sí solo no establece soporte. Un cierre diario por encima de la zona completaría la sesión de breakout, y mantenerse por encima del nivel en las negociaciones posteriores, o regresar a él y atraer compradores, proporcionaría una evidencia más sólida de que el mercado ha aceptado un rango más alto.

Un reversión rápida por debajo de $2,630 cambiaría la interpretación. Sugeriría que los vendedores agresivos de Binance fueron contenidos temporalmente en lugar de absorberse por completo, y que la demanda se debilitó una vez que ETH alcanzó su máximo de varios meses.

Por lo tanto, la primera toma de ganancias significativa revelará más que el impulso inicial. El interés abierto, actualmente cerca de $3 mil millones, añade otro punto de referencia: una nueva expansión desde esa base indicaría apalancamiento fresco entrando al mercado. Si ETH sostiene el breakout mientras el flujo de takers sigue siendo negativo o comienza a recuperarse, los compradores habrán demostrado que pueden absorber la oferta a precios más altos. Si regresa a su rango anterior, el aumento en transacciones de ballenas y actividad de wallets parecerá más un movimiento en torno al rally que evidencia de demanda duradera.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los precios de las criptomonedas, los datos de derivados y las métricas on-chain pueden cambiar rápidamente.