La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) presentó un marco integral de regulación del mercado cripto ante la Oficina de Gerencia y Presupuesto de la Casa Blanca (OMB), días después de que el Senado no lograra avanzar con la Clarity Act. La presentación, documentada el 17 de septiembre, permanece en la fase de "prerule", la etapa más temprana del proceso normativo federal y una señal de que queda un trabajo de desarrollo considerable por delante, y los detalles de la propuesta no han sido revelados. El registro apareció en el sitio web de revisión regulatoria de la OMB, que registra las normas pendientes de las agencias y sirve como punto de control donde la oficina de presupuesto de la Casa Blanca revisa las normas significativas antes de que puedan avanzar.

En resumen:

• El 17 de septiembre, la CFTC envió un marco integral de regulación del mercado cripto a la Oficina de Gerencia y Presupuesto de la Casa Blanca.
• Los esfuerzos del Congreso para aprobar la Clarity Act colapsaron a inicios de esa semana, lo que llevó a las agencias federales a recurrir a sus poderes regulatorios existentes.
• La SEC presentó una "exención de innovación" que otorga a las plataformas calificadas un margen de cinco años para la negociación de acciones tokenizadas onchain.
• Una carta de no acción de la CFTC permite ahora a los proveedores de tecnología conectar a los usuarios con plataformas de derivados sin requisitos de registro como intermediarios.
• El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, declaró que la claridad regulatoria llegaría "de todos modos", independientemente de la decisión del Senado.

La CFTC presenta una propuesta de norma sobre el mercado cripto para revisión de la Casa Blanca mientras la CLARITY Act se estanca

Un registro regulatorio en el sitio web de la Oficina de Gerencia y Presupuesto (OMB) de la Casa Blanca indica que la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) presentó una propuesta para regular… pic.twitter.com/XJSzJ9k1MK

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 18, 2026

Designada oficialmente como "Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets", la propuesta aún no revela su alcance respecto a los activos cubiertos ni las obligaciones de cumplimiento que impondría a las plataformas de negociación. Tras el examen de la OMB, el marco volverá a la CFTC para una votación inicial junto con un período de comentarios públicos, una secuencia administrativa de varias etapas que difiere del marco legal único que la estancada Clarity Act habría creado. La implementación requeriría luego una votación adicional de aprobación.

El esfuerzo legislativo del Congreso se estanca

La Clarity Act, diseñada para establecer estándares nacionales para los mercados de activos digitales, no logró obtener el apoyo suficiente durante las deliberaciones del Senado del 15 de septiembre. En un plazo de 24 horas tras el revés legislativo, el presidente de la CFTC, Michael Selig, declaró mediante X que su agencia seguía "comprometida y lista para lanzar" regul aprovechando los poderes legales vigentes. El presidente de la SEC, Paul Atkins, respaldó ese compromiso, afirmando que su comisión procedería "con o sin legislación". Las declaraciones simultáneas subrayaron un giro de las agencias federales hacia el ejercicio de sus poderes regulatorios existentes tras el colapso de los esfuerzos del Congreso a inicios de esa semana.

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— Mike Selig (@ChairmanSelig) September 16, 2026

Selig ya había anticipado este enfoque semanas antes. Durante una reunión del Comité Asesor de Innovación el 20 de agosto, indicó que la CFTC estaba lista para implementar regulaciones en caso de que la acción del Congreso fallara. También reveló haber instruido al personal de la agencia para desarrollar marcos que permitan tanto a los centros de negociación cripto registrados como a los no registrados obtener la designación de "crypto asset market", una categoría especializada de mercado de contratos que permite la negociación apalancada de criptomonedas bajo supervisión de la CFTC.

La SEC establece un marco para la negociación de acciones tokenizadas

En coincidencia con la presentación de la CFTC ante la Casa Blanca, la SEC dio a conocer una iniciativa de "exención de innovación". Esta disposición otorga a las plataformas elegibles un período de autorización de cinco años para facilitar la negociación onchain de ciertas acciones tokenizadas sin el registro formal como bolsa de valores. Las acciones tokenizadas son acciones convencionales representadas como tokens en blockchain, y la estructura limitada en el tiempo brinda a las plataformas elegibles una ventana operativa definida bajo los términos de la exención en lugar de un régimen completo de registro como bolsa. Ambos reguladores enfatizan un enfoque colaborativo para establecer directrices transparentes para el sector cripto dentro de los marcos legales existentes.

La CFTC emitió simultáneamente el viernes una carta de no acción que permite a las plataformas de software designadas facilitar el acceso de los usuarios a mercados de derivados regulados sin introducir requisitos de registro como intermediarios. Bajo este alivio regulatorio, estas plataformas pueden promocionar contratos específicos y recibir compensaciones dependientes de las transacciones. Sin embargo, tienen prohibido custodiar activos de clientes, generar recomendaciones de negociación o controlar las vías de ejecución de órdenes, límites que mantienen a las plataformas participantes en el lado de acceso de la función de intermediación, y no en las actividades de custodia, asesoría y ejecución que regula el registro.

La exención incorpora requisitos que incluyen declaraciones de divulgación de riesgos y protocolos de documentación. Permanece vigente hasta que la CFTC establezca regulaciones permanentes que rijan las actividades de los desarrolladores de software.

Tras la votación del Senado, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, enfatizó que las agencias regulatorias poseen autoridad suficiente para actuar de manera independiente. "Así que la claridad llegará al sector cripto de todos modos", publicó en X el 15 de septiembre. Los comentarios llegaron cuando los reguladores señalaban que continuarían avanzando con las reglas cripto mediante sus autoridades existentes. Con la Clarity Act estancada, el registro ante la OMB, la exención de innovación y la carta de no acción definen ahora en conjunto el camino a corto plazo para las normas del mercado cripto de EE. UU., con la votación inicial de la CFTC, y la revelación del alcance aún no divulgado de la propuesta, como los próximos hitos concretos a observar.