Los fondos cotizados en bolsa (ETF) spot de Ethereum cotizados en EE. UU. registraron 70,62 millones de dólares en salidas netas el viernes, poniendo fin a una racha de cinco sesiones de entradas tras un período de demanda constante.

Según datos de SoSoValue, los fondos de Ether en EE. UU. habían atraído 211,25 millones de dólares en entradas netas durante las cinco sesiones desde el 17 de julio hasta el jueves. Incluso después de la reversión del viernes, los productos aún registraron 103,9 millones de dólares en entradas netas para la semana finalizada el viernes. Los ETF spot de Ethereum han registrado ahora tres semanas consecutivas de entradas netas y han captado 337,74 millones de dólares en entradas netas hasta julio.

Las entradas a los ETF de Ethereum se detienen tras la demanda de mediados de julio

La última salida diaria interrumpió, pero no borró, el patrón general de entradas para los ETF de Ethereum. Los datos de SoSoValue muestran que los fondos acumularon 211,25 millones de dólares durante las cinco sesiones de negociación anteriores al viernes, dejando el total semanal positivo a pesar del retiro de fin de semana.

Para la semana finalizada el viernes, las entradas netas a los ETF spot de Ethereum totalizaron 103,9 millones de dólares. Esto significa que la salida de 70,62 millones de dólares del viernes no convirtió los flujos semanales del producto en negativos. Los fondos también extendieron su racha de entradas semanales a tres semanas consecutivas, mientras que las entradas netas acumuladas de julio alcanzaron 337,74 millones de dólares.

Los flujos de ETF se siguen de cerca porque proporcionan una medida oportuna de la demanda a través de productos de inversión regulados. Las cifras de flujo neto agregan creaciones y rescates en todo el grupo de fondos, por lo que pueden diferir del volumen de negociación, que mide las acciones que cambian de manos en los intercambios. Las salidas diarias pueden ocurrir por varias razones, incluido el reequilibrio de cartera, la toma de ganancias o una reducción de riesgo más amplia. Sin embargo, la racha de tres semanas de entradas netas semanales indica que la demanda a través de la estructura de ETF se ha mantenido presente durante un período más prolongado que un solo día de negociación.

Los ETF de Bitcoin muestran una reversión similar

El cambio en los flujos de los ETF de Ethereum se produjo cuando los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. también registraron salidas. Según el mismo seguimiento de flujos semanales citado en el informe, los fondos de Bitcoin pusieron fin a una racha de entradas de siete días el jueves y luego registraron 240,08 millones de dólares en salidas netas el viernes.

A pesar de la reversión del viernes, los ETF de Bitcoin también se mantuvieron positivos a nivel semanal. Los fondos agregaron 103,90 millones de dólares en entradas netas para la semana finalizada el viernes, llevando el total de entradas netas de julio a 233,96 millones de dólares. Los ETF spot de Bitcoin también extendieron su racha de entradas netas a tres semanas consecutivas.

El informe señaló un fuerte contraste con el mes anterior. Después de un junio récord en el que 4.500 millones de dólares salieron de los fondos, las entradas netas de julio indican que los inversores han vuelto a añadir exposición a través de productos regulados de ETF spot de Bitcoin.

Los ETF spot de criptomonedas siguen siendo un indicador de demanda estrechamente vigilado

Los ETF spot de criptomonedas se han convertido en uno de los principales indicadores de la demanda del mercado a través de canales financieros tradicionales. En Estados Unidos, estos productos son especialmente importantes porque los ETF de EE. UU. representan la mayor parte de los activos y la actividad de negociación en comparación con productos similares en otras jurisdicciones.

Otros mercados, incluido Hong Kong, también se han movido hacia productos de criptomonedas estilo ETF. Aun así, EE. UU. sigue siendo el principal lugar donde los datos de flujo de ETF spot están ampliamente disponibles y son muy líquidos. Por esa razón, las cifras diarias de entradas y salidas netas a menudo influyen en cómo los operadores y los participantes del mercado interpretan el posicionamiento a corto plazo, aunque los flujos por sí solos no determinan la dirección del precio.

Al momento de redactar este informe, el informe señalaba que Bitcoin se negociaba justo por debajo de los 64.000 dólares, por debajo del máximo semanal del martes de 66.892 dólares. Ether se negociaba alrededor de 1.837 dólares, por debajo de su máximo semanal de 1.954 dólares. Los niveles de precios muestran que las reversiones de flujo de ETF se produjeron junto con una mayor volatilidad del mercado, mientras que el patrón de flujo semanal más prolongado se mantuvo positivo.

Los cambios regulatorios en Japón reavivan las estimaciones del mercado de ETF

Más allá de los datos de flujo de ETF en EE. UU., el informe también señaló los desarrollos regulatorios en Japón. Tras la reciente revisión de sus regulaciones de criptomonedas por parte de Japón, que los participantes del mercado consideran que sienta las bases para posibles futuros ETF spot de Bitcoin, la plataforma de gestión de criptomonedas XWIN estimó la posible escala de un mercado maduro de ETF spot de Bitcoin japonés.

En un análisis referenciado a través de CryptoQuant, XWIN proyectó un escenario de rango superior de aproximadamente 18.400 millones de dólares para un mercado japonés de ETF spot de Bitcoin. La estimación representa aproximadamente el 0,13 % de los 14,6 billones de dólares reportados en activos financieros de los hogares de Japón.

La estimación de XWIN se basó en varias fuentes potenciales de demanda: titulares de criptomonedas existentes, nuevos inversores minoristas que utilizan cuentas de corretaje y asignadores institucionales. El análisis indicó que las estructuras reguladas de ETF, combinadas con el acceso familiar a través de corretajes y arreglos de custodia, podrían reducir la fricción para los inversores que buscan exposición sin tener activos directamente.

El análisis utilizó el mercado de EE. UU. como ejemplo de cómo los ETF spot de Bitcoin pueden acumular exposición con el tiempo. XWIN señaló que los ETF spot de Bitcoin en EE. UU., excluyendo el GBTC de Grayscale, han acumulado aproximadamente 1 millón de Bitcoin. XWIN describió la cifra de 18.400 millones de dólares como un "escenario de mercado alcanzable en el extremo superior", enfatizando que no es un resultado garantizado.

En ese marco, la variable central es el acceso: la facilidad con la que los inversores japoneses pueden obtener exposición a Bitcoin a través de instituciones financieras y plataformas que ya utilizan. El mismo tema ayuda a explicar por qué los flujos de ETF en EE. UU. se siguen de cerca, ya que muestran cómo la demanda de los inversores puede trasladarse a un envoltorio de producto que se ajusta a las prácticas de cartera convencionales. Cualquier mercado japonés de ETF spot de Bitcoin todavía dependería de aprobaciones regulatorias, lanzamientos de productos, distribución a través de plataformas financieras y la adopción de los inversores.

Los próximos informes de flujo para los ETF de Ethereum y Bitcoin mostrarán si las salidas del viernes fueron una interrupción a corto plazo o el comienzo de un cambio más sostenido en la demanda de ETF. Los desarrollos regulatorios en Japón también pueden influir en las expectativas a más largo plazo sobre dónde podría expandirse la demanda de ETF spot de criptomonedas a continuación.