La demanda por participaciones en el fútbol inglés es sólida, escribe Ed Barnett de Latham & Watkins, la firma que asesoró al consorcio liderado por Amit Bhatia en su adquisición de una participación minoritaria en Liverpool.

La reciente venta de una participación en el Liverpool FC a un consorcio de inversores liderado y gestionado por Amit Bhatia, expresidente del Queens Park Rangers, demuestra que los fichajes más importantes del verano no son jugadores, sino equipos.

Si bien los titulares pueden centrarse en el fichaje récord de Elliot Anderson por 116 millones de libras del Manchester City, los rumores giran en torno a la propiedad de varios otros clubes de la Premier League y de la Championship, y las operaciones futbolísticas están demostrando ser un gran negocio.

Todo por disputar

Los propietarios estadounidenses podrían controlar 11 clubes de la Premier League e impulsar la tendencia actual con su voraz apetito por el fútbol inglés —un grupo que incluye a Fenway Sports Group en el Liverpool, a la familia Glazer en el Manchester United y a Stan Kroenke en el Arsenal—, pero un abanico mucho más amplio de inversores globales está analizando operaciones.

Un impulsor clave son los derechos de transmisión. El ciclo de transmisión 2025-2029 de la Premier League vale 12.300 millones de libras, un 17 por ciento más que el anterior, e incluye un acuerdo nacional de 6.700 millones de libras con Sky y TNT Sports, mientras que el valor de los derechos de transmisión internacionales se ha multiplicado por diez desde 2007. Aunque ese crecimiento ahora podría estar desacelerándose, el hecho de que incluso el club ubicado en el último lugar de la tabla reciba más de 100 millones de libras al año resulta bastante atractivo.

Los clubes de fútbol también son vistos tanto como vehículos de inversión en activos como entidades deportivas, con los estadios como elemento clave. El nuevo estadio de 100.000 asientos que planea el Manchester United es la piedra angular de una regeneración de 7.000 millones de libras al año en la zona de Old Trafford, mientras que el traslado del Everton al Hill Dickinson Stadium y la regeneración del Tottenham Hotspur Stadium también han transformado las bases de activos. Estos proyectos de infraestructura generan lucrativas oportunidades de inversión inmobiliaria de uso mixto junto con los ingresos del fútbol.

Luego está el valor de las marcas. El Football Money League 2026 de Deloitte, la clasificación anual de los clubes con mayores ingresos del mundo, muestra que los 20 clubes principales a nivel global generaron más de 12.000 millones de euros en ingresos durante la temporada 2024/2025, con el Real Madrid en la cima, con ingresos cercanos a los 1.200 millones de euros. Con inversores ansiosos por aprovechar la fortaleza comercial de esas bases de aficionados internacionales, no es de extrañar que la propiedad multiclub se esté generalizando: la mitad de la Premier League ya tiene algún tipo de acuerdo multiclub, un modelo popularizado por redes globales como el City Football Group y Red Bull.

Por último, el deporte en vivo es una de las pocas categorías de contenido que no puede ser replicada ni alterada por la inteligencia artificial generativa. Como espectáculo en vivo, el fútbol inglés es difícil de superar, y la apasionante batalla por el descenso de este año pone de relieve la competitividad y la auténtica incertidumbre en juego.

Haciendo frente a la regulación

A medida que fluye nuevo capital hacia el deporte, los organismos de supervisión están muy atentos. El nuevo Independent Football Regulator introdujo en mayo pruebas de idoneidad para futuros propietarios, lo que añade un escrutinio adicional a las operaciones de este verano. El regulador fue creado en virtud de la Football Governance Act 2025 tras una revisión impulsada por los aficionados a raíz del colapso del proyecto de la Superliga Europea, y también tiene potestades sobre las competiciones separatistas y la participación de los aficionados. La Premier League también continuará aplicando sus propias pruebas a propietarios y directores, lo que significa que ahora rigen dos regímenes coordinados que se superponen.

Mientras la UEFA endurece sus medidas contra los modelos de propiedad multiclub para proteger la integridad de sus competiciones cuando clubes que comparten propietarios se clasifican juntos, las reglas de rentabilidad y sostenibilidad de la liga se reformulan a favor de coeficientes de costo de plantilla que limitan el gasto en relación con los ingresos, y la Financial Conduct Authority muestra un mayor interés; como resultado, las operaciones futbolísticas se están volviendo más complejas, tardan más y cuestan más.

Aun así, los inversores no muestran señales de desanimarse; más bien, Barnett percibe un mayor interés de compradores bien capitalizados, deseosos de convertirse en fuertes custodios de estos importantes activos culturales y, en muchos casos, icónicos.

Más por venir en la Premier League

Multimillonarios, fondos soberanos, inversores en franquicias deportivas estadounidenses y firmas de capital privado quieren todos una porción de la acción futbolística, lo que da lugar a intensas batallas de puja que, podría decirse, están elevando las valoraciones. Barnett prevé una fuerte demanda por clubes de la Premier League y por los principales clubes de la Championship a lo largo de la próxima temporada, con los reguladores trabajando para garantizar que a los oportunistas se les haga frente de forma temprana mientras el nuevo régimen se asienta.

Los ganadores definitivos serán los clubes bien gestionados que también rindan bien en la cancha. Estos pueden esperar ahora acceder a un diverso grupo de inversores pacientes, sofisticados y con amplias redes de contactos, que aportan al mercado de fichajes mucho más que solo su gran capacidad financiera.

Ed Barnett es Socio Director de Oficina (Office Managing Partner) en Latham & Watkins.