El empleo se expandió en todas las mediciones principales que sigue el Comité de Fechado de Ciclos Económicos del National Bureau of Economic Research (NBER) en la última actualización de la serie mensual de indicadores de ciclo económico de Econbrowser, publicada el 6 de noviembre de 2026.

El seguimiento compila las series clave que sigue el comité del NBER —el organismo académico que fechan formalmente los picos y valles del ciclo económico de EE. UU.— junto con indicadores alternativos. Las series centrales incluyen el empleo no agrícola (NFP), el empleo civil, la producción industrial, el ingreso personal real excluyendo transferencias corrientes, las ventas reales de manufactura y comercio, y el PIB mensual, todas expresadas en dólares encadenados de 2017 (Ch.2017$) y normalizadas logarítmicamente a enero de 2025 (2025M01=0). Esta línea de base común permite comparar directamente el crecimiento acumulado desde comienzos de 2025 entre series que, de otro modo, se miden en escalas muy distintas.

Figura 1: Empleo NFP (azul en negrita), empleo civil con controles de población suavizados (naranja en negrita), producción industrial (rojo), ingreso personal excluyendo transferencias corrientes en Ch.2017$ (verde claro en negrita), ventas de manufactura y comercio en Ch.2017$ (negro), y PIB mensual en Ch.2017$ (rosa), PIB (barras azules), todo normalizado logarítmicamente a 2025M01=0. Fuente: BLS vía FRED, BLS, Federal Reserve, avance del BEA del 3T2026, S&P Global Market Insights (antes Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (edición del 10/2/2026), y cálculos del autor.

Figura 2: Empleo civil ajustado al concepto NFP con controles de población suavizados, usando controles experimentales para 2025 (naranja en negrita), producción manufacturera (rojo), empleo privado no agrícola de ADP (verde claro), ventas minoristas reales, deflactadas por IPC (negro), índices de servicios de carga (marrón), e índice coincidente en Ch.2017$ (rosa), GDO (barras azules), todo normalizado logarítmicamente a 2025M01=0. Fuente: BLS, ADP vía FRED, Philadelphia Fed, Philadelphia Fed, Bureau of Transportation Statistics, Federal Reserve vía FRED, avance del BEA del 3T2026, y cálculos del autor.

Según el análisis, todas las mediciones del empleo —la encuesta de establecimientos Current Employment Statistics (CES) de la BLS, la encuesta de hogares Current Population Survey (CPS) de la BLS y la estimación de nóminas privadas no agrícolas de ADP— están ahora en aumento, en contraste con el primer semestre de 2026, aunque no al ritmo de la producción. Las tres mediciones se elaboran de manera independiente: la encuesta de establecimientos cuenta los puestos de nómina reportados por las empresas, la encuesta de hogares cuenta a las personas empleadas, y ADP elabora su estimación a partir de sus propios registros de procesamiento de nóminas, por lo que el acuerdo entre las tres sirve como una verificación cruzada independiente sobre la dirección del mercado laboral. Sin embargo, el consumo y las ventas minoristas se mantuvieron planos en septiembre, mientras que el ingreso personal cayó. Dado que el ingreso personal real excluyendo transferencias corrientes es una de las series centrales del comité, esos datos de ingreso y gasto alimentan directamente el mismo tablero, y las próximas actualizaciones mensuales del seguimiento mostrarán si la fortaleza del empleo se extiende al ingreso y gasto de los hogares.

Un panel complementario de indicadores del mercado laboral representa el índice agregado de horas semanales frente a las ganancias promedio por hora deflactadas a dólares de 1982-84. La observación de octubre de 2026 de las ganancias promedio por hora se basa en un nowcast del IPC, una estimación de la inflación actual elaborada antes de las publicaciones oficiales del Índice de Precios al Consumidor; los datos oficiales del IPC que se publiquen después reemplazarán la estimación y finalizarán esa lectura ajustada por inflación.

Figura 3: Índice agregado de horas semanales (azul, escala logarítmica izquierda), ganancias promedio por hora en dólares de 1982-84 (rojo, escala derecha). La observación de octubre de 2026 de las ganancias promedio por hora se basa en un nowcast del IPC. Fuente: BLS, Cleveland Fed, y cálculos del autor.

El conjunto completo de gráficos y los comentarios correspondientes están disponibles en Econbrowser.