Una Propuesta de Mejora de Ethereum presentada recientemente impondría una deducción a cada tarea de validador y quemaría el ETH correspondiente, con una fracción de quema que aumentaría junto con el ratio de staking hasta cancelar por completo la emisión de consenso cuando aproximadamente la mitad del suministro total esté en staking. Desde que Ethereum completó su transición de proof-of-work a proof-of-stake en septiembre de 2022, la capa de consenso ha sido la única fuente de nueva emisión de ETH de la red, por lo que cualquier cambio en las recompensas de los validadores implica un ajuste directo a la política monetaria de Ethereum.

EIP-8361, descrita como una quema de emisión escalonada, fue presentada en el repositorio ethereum/EIPs por los coautores @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x y otros. La propuesta fija un balance de saturación de 60.25 millones de ETH, aproximadamente la mitad del suministro circulante en el momento de un posible fork. La fracción quemada escala con el ratio de staking elevado a la potencia de 1.5 y alcanza 100% en ese balance de saturación, lo que significa que un validador que cumpla todas sus tareas perfectamente obtendría un rendimiento neto de consenso de cero.

El cambio afecta solo a la capa de consenso. Prysm, uno de los principales clientes de consenso de Ethereum, ya tiene una implementación preliminar de unas 300 líneas de código.

Bajo la curva de emisión actual de Ethereum, el rendimiento de los validadores disminuye con la raíz cuadrada del ratio de staking y mantiene un piso cercano a 1.5% sin importar cuánto ETH esté apostado. Como ese piso supera la prima de riesgo que exigen los stakers, el capital sigue fluyendo hacia el staking. Eliminar ese piso permitiría que el mercado se estabilice en el punto donde el rendimiento iguala esa prima, que los autores sostienen que está claramente por debajo de 50%.

Por qué ahora

Según el coautor Jérôme de Tychey, el ratio de staking de Ethereum superó un tercio del suministro total en abril y la cola de entrada de validadores está saturada al máximo churn. Sostuvo que, bajo supuestos conservadores en el peor de los casos, más de 70 millones de ETH podrían estar en staking en enero de 2028, por encima de 55% del suministro, y que cada mes de retraso cuesta alrededor de 1.5 puntos porcentuales del ratio de staking.

"The window is closing," escribió de Tychey.

🚨 New EIP: Tapered Issuance Burn We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply. EIP-8361 by @pintail_xyz , @jdetychey , @dapplion , @pa7x1 , @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4 — Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026

https://x.com/jdetychey/status/2084638778677751889

Actualmente, alrededor de 33% del suministro de ETH está en staking, lo que genera para los validadores un rendimiento anual de aproximadamente 2.6%. Si el mecanismo de quema se impusiera de una sola vez, ese rendimiento bajaría a cerca de 1.2%. Para evitar ese choque, la propuesta incluye un período de transición de 18 meses que duplica temporalmente el factor base de recompensa antes de volver a disminuirlo. Sumado al tiempo de preparación del fork, esto da a los participantes aproximadamente dos años para ajustarse. La forma matemática de la pendiente se aplicaría desde la primera época después de la activación.

Bajo la curva propuesta, la emisión total alcanzaría un máximo cerca de un ratio de staking de 20% con aproximadamente 0.5% del suministro por año, y luego caería a cero a medida que el staking llegue a 50%.

Argumentos de seguridad y económicos

El borrador sostiene que hacer staking por encima de cierto umbral en realidad reduce la seguridad de la red. Un staking excesivo concentra el suministro entre custodios y proveedores de staking, debilita la credibilidad del social slashing como elemento disuasorio y desplaza a los stakers individuales, que deben pagar impuestos sobre ingresos por rendimientos nominales. Los autores también argumentan que la dilución continua funciona como un impuesto para los tenedores que no hacen staking y permite que los liquid staking tokens desplacen al ETH en bruto como principal medio de intercambio del ecosistema. Ethereum ya quema ETH mediante el mecanismo de comisiones de transacción de EIP-1559, introducido en 2021, que en ciertos periodos ha vuelto deflacionaria a la red en términos netos; EIP-8361 ampliaría por primera vez la dinámica de quema al lado de la emisión.

Los grandes operadores de staking se verían directamente afectados. Como la emisión disminuiría después de su máximo, un operador que siga creciendo reclamaría una parte mayor de un fondo cada vez más pequeño. Según la propuesta, un operador que controle la mitad del stake total vería que el crecimiento deja de ser rentable una vez que aproximadamente 31% del suministro esté en staking.

La cola de entrada de validadores está agregando actualmente 1.75 millones de ETH por mes, según los autores.

Lido responde

Isidoros Passadis, Chief of Staking de Lido —el mayor protocolo de liquid staking en Ethereum por activos apostados totales— rechazó la propuesta y argumentó que intenta lograr demasiados objetivos al mismo tiempo: aumentar la "moneyness" de ETH, anticipar posibles disminuciones de seguridad por exceso de staking y proteger a los stakers individuales. Describió la investigación de respaldo como "too theoretical" y dijo que la propuesta "lays Ethereum's hard-fought uniqueness at the sacrificial altar of ETH as money." También objetó el momento elegido, señalando que los cambios en la emisión se habían previsto para un fork posterior.

I think that EIP 8361 tries to do too many things (increasing the moneyness of ETH, pre-empting remotely possible future decreases security due to overstake, protecting solo stakers, etc) at once and in my estimation will mostly do the opposite. I honestly believe that issuance… — Izzy (@IsdrsP) August 4, 2026

https://x.com/IsdrsP/status/2084720737907310646

Passadis advirtió que la curva propuesta podría producir un equilibrio sostenido cercano a 50% del suministro en staking con rendimiento nominal cero, algo que describió como "a death-knell for the security of the network." En ese equilibrio, argumentó, los operadores que priorizan la especialización y la descentralización quedarían fuera del mercado frente a grandes actores de bajo costo capaces de operar al punto de equilibrio. También dijo que limitar el staking solo desplaza el problema de "too-big-to-fail", ya que el ETH que busca rendimiento migraría a vehículos de custodia más riesgosos.

De Tychey respondió de forma preventiva a esa crítica. "Nobody needs to protect solo stakers from this EIP," escribió, y argumentó que los stakers individuales necesitan protección frente a una curva que aumenta la dilución indefinidamente sin ningún mecanismo para detenerla.

Según la propuesta, la emisión de la capa de consenso representa hoy al menos 93% del rendimiento total del staking. La propuesta sigue sujeta al proceso estándar de inclusión de EIP, con revisión por editores de EIP, discusión técnica entre equipos de clientes y consenso aproximado entre los desarrolladores principales, antes de poder considerarse para su adopción en una futura actualización de la red. El borrador está disponible en GitHub.