Dimitar Radev, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, quien también se desempeña como gobernador del Banco Nacional de Bulgaria, afirmó que tanto la reunión de octubre como la de diciembre siguen abiertas a nuevos ajustes de las tasas de interés, argumentando que los responsables de la política monetaria no deben esperar la confirmación de los efectos de segunda ronda de la inflación antes de actuar. Sus comentarios forman parte de la serie habitual de discursos de responsables de política que los mercados siguen de cerca antes de cada decisión de tasas, cuando los funcionarios suelen adelantar su forma de pensar antes de definir la política en grupo.

Radev advirtió que retrasar la acción hasta que las presiones salariales y de precios más amplias sean plenamente visibles podría dejar al BCE rezagado frente a la curva. Los efectos de segunda ronda describen la manera en que un choque inicial de precios puede trasladarse a los salarios y a otros costos, lo que dificulta devolver la inflación al objetivo. Señaló que el 2,5% podría estar alrededor del nivel de la tasa de interés neutral —el nivel considerado como ni estimulante ni restrictivo para la economía— y subrayó que las decisiones de política monetaria deben seguir guiándose por los datos económicos entrantes. Las estimaciones sobre dónde se ubica la neutralidad varían entre los responsables de política del área del euro, y el BCE ha repetido que toma sus decisiones reunión a reunión sobre la base de los datos entrantes, en lugar de comprometerse de antemano con una trayectoria.

También dijo que se espera que las proyecciones actualizadas del personal del BCE correspondientes a septiembre muestren una inflación y un crecimiento moderados en el corto plazo. El BCE publica nuevas proyecciones de su personal cuatro veces al año, y la actualización de septiembre incorporará los últimos datos sobre inflación, crecimiento y salarios. Los responsables de política deben considerar además las condiciones financieras más restrictivas al evaluar la postura de política adecuada, añadió, destacando el impacto de los mayores costos de endeudamiento y de las condiciones crediticias restrictivas sobre la actividad económica. La encuesta trimestral del BCE sobre préstamos bancarios figura entre las series que los funcionarios monitorean para medir cómo se traslada la política más restrictiva al crédito.

Los comentarios de Radev se inclinan hacia una postura halcón, aunque incluyen un matiz de cautela. Se espera ampliamente que el BCE suba las tasas de interés 25 puntos básicos en septiembre, lo que llevaría la tasa de política al 2,50%. Esto también fue confirmado por "fuentes del BCE", que informaron que el banco central está listo para subir las tasas de interés en septiembre, aunque agregaron que hay poco apetito por señalar un endurecimiento adicional después de eso. Esto coloca el foco en la decisión de septiembre y en las nuevas proyecciones del personal, y las reuniones de octubre y diciembre que Radev señaló como abiertas serán las próximas ocasiones en que podría plantearse la cuestión de nuevos ajustes.

Fuente: ForexLive