Europa impulsa llevar las finanzas on-chain, pero está igualmente decidida a mantener el euro en el centro del sistema. El Banco Central Europeo (BCE) trabaja en construir un puente entre la blockchain, la tokenización y las finanzas tradicionales a través de proyectos como Pontes, y el esfuerzo plantea una pregunta simple pero de grandes consecuencias: qué dinero se usará realmente una vez que la actividad financiera pase a ser on-chain.

La tokenización se está convirtiendo de manera constante en una parte cada vez mayor de las finanzas tradicionales, y los bancos centrales junto con las grandes instituciones financieras han estado experimentando con bonos tokenizados y liquidación on-chain durante varios años. A medida que ese cambio se consolida, Europa se enfoca cada vez más en una preocupación práctica sobre la forma de dinero que lo sustenta.

La idea detrás de Pontes no es complicada en apariencia. Un bono gubernamental europeo, por ejemplo, podría negociarse en una blockchain en lugar de pasar por la infraestructura financiera tradicional actual. Una vez tokenizado, la operación podría liquidarse más rápido, con potencialmente menos papeleo y menos intermediarios involucrados.

Al final del día, sin embargo, alguien todavía tiene que pagar ese bono, y ahí es donde las cosas se vuelven más interesantes.

En el mercado cripto actual, las stablecoins suelen desempeñar el papel de efectivo digital. Alguien que compra un activo on-chain muy probablemente liquidará la operación en USDT o USDC. Esto presenta un problema para las ambiciones de Europa: casi todas las principales stablecoins están vinculadas al dólar. El BCE estima que las stablecoins denominadas en dólares representan alrededor del 99% de la oferta global de stablecoins. Europa ya ha puesto en marcha su propio marco normativo para criptoactivos, el reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets), que incluye obligaciones para los emisores de stablecoins, pero el dominio del dólar en la liquidación on-chain sigue siendo el punto de partida actual.

Esto significa que Europa podría pasar años construyendo un sistema financiero moderno sobre tecnología blockchain, solo para descubrir que el dinero que fluye por él sigue siendo mayoritariamente dólares digitales, un resultado que, desde la perspectiva europea, está lejos de ser ideal, y que toca cuestiones de soberanía monetaria además de cuota de mercado.

Por eso un proyecto como Pontes no se trata solo de hacer más rápida la liquid en blockchain. También brinda a los bancos la capacidad de liquidar transacciones tokenizadas usando euros de banco central. La iniciativa se complementa con el trabajo de larga data del BCE sobre un posible euro digital, como parte de un esfuerzo más amplio por mantener el dinero de banco central en euros utilizable a medida que evolucionan los hábitos de pago y la infraestructura de mercado. En pocas palabras, Europa quiere asegurarse de que, si las finanzas tradicionales pasan a las blockchains, el euro no quede atrás.

Eso no significa que las stablecoins vayan a desaparecer. Todavía pueden tener un papel que desempeñar. La pregunta abierta es qué subyace a todo como la forma final de dinero en la que la gente confía.

Los bonos, fondos y garantías europeos podrían pasar a las blockchains sin necesidad de Bitcoin, Ether o incluso USDC para liquidar las operaciones. La distinción subraya un punto importante: la adopción de blockchain y la adopción de cripto no son necesariamente lo mismo.

Cómo avanzan iniciativas como Pontes del diseño hacia la liquidación real será un indicador práctico de qué tan rápido se desarrollan los mercados tokenizados europeos manteniéndose anclados en euros de banco central. Si las finanzas tradicionales adoptan la tecnología detrás de las cripto manteniendo un sistema monetario familiar debajo, la siguiente pregunta clave no será si las finanzas pasan a ser on-chain. Será qué dinero termina circulando por ellas.

Fuente: ForexLive