Los grandes bancos marcaron el tono de la más reciente ronda de resultados: los consumidores siguen gastando, las empresas vuelven a pedir préstamos y la calidad crediticia no se deteriora. Eso es bueno para el crecimiento, pero no es la destrucción de demanda que la Reserva Federal podría necesitar. El IPC de septiembre se ubicó en 3.7% general y 2.6% subyacente —el indicador subyacente excluye los volátiles precios de alimentos y energía—, ambos por encima de los pronósticos, y los futuros ya descuentan un escenario sin cambios para octubre con una probabilidad de 73%, es decir, los operadores prevén que el banco central mantendrá su tasa de referencia. Con la reunión del FOMC del 27–28 de octubre, los resultados de la próxima semana representan la última verificación de la economía real antes de la decisión.

Lunes 19 de octubre

Antes de la apertura: Cleveland-Cliffs ofrecerá una lectura de la demanda de acero del sector automotriz y de si la protección arancelaria todavía se traduce en precios. Los precios del acero subieron 52% interanual, lo que brinda un impulso, aunque las operaciones canadienses de la compañía sufren por los aranceles. Fifth Third abre la segunda ola de reportes de bancos regionales.

Después del cierre: Zions, Western Alliance, Wintrust y BOK Financial cierran la semana bancaria. Con los grandes bancos reportando resultados limpios, la atención se centrará en los costos de depósito tras la subida de tasas de septiembre y en las castigos por bienes raíces comerciales, los préstamos que los prestamistas dan por incobrables. Steel Dynamics señalará discretamente la construcción no residencial y debería ofrecer una mejor visión que Cleveland-Cliffs sobre la demanda general.

Martes 20 de octubre

Antes de la apertura: GM es el reporte estelar. Los precios de los autos ayudaron a impulsar el IPC subyacente, lo que plantea la pregunta de si eso refleja poder de fijación de precios o traslación arancelaria —y cuánto están afectando los mayores costos de financiamiento a los compradores. También reporta 3M, el termómetro industrial de ciclo corto que ha luchado durante una década. Halliburton mostrará si el petróleo más caro está reactivando la perforación en Norteamérica o si se mantiene la disciplina de capital, lo cual importa para la duración del choque energético. GE Aerospace, RTX y Northrop cubren defensa y el mercado de repuestos aeroespaciales.

Después del cierre: Netflix pone a prueba su poder de fijación de precios, aunque la compañía despidió el viernes a su directora de contenido en una medida que evidencia ciertos problemas de audiencia. Capital One ofrece otra lectura del crédito al consumo. United Airlines y Alaska Airlines son buenos puntos de contraste sobre la fuerte demanda que describió Delta; los comentarios sobre cabina premium versus económica mostrarán quién sigue gastando, pero el combustible de avión es un lastre importante.

Miércoles 21 de octubre

Antes de la apertura: NextEra encarna la historia de la demanda eléctrica, sopesando el crecimiento de carga de los centros de datos frente a un financiamiento sensible a las tasas. Podría ser revelador para todo el negocio de la IA. CME se beneficia de la volatilidad de los futuros de tasas, y Moody's ofrecerá una lectura de la emisión corporativa tras el tropiezo del mercado bonario.

Después del cierre: Tesla y Meta son las primeras grandes tecnológicas en reportar, lo que servirá para medir el sentimiento del mercado. Texas Instruments es la señal más amplia sobre la economía y la: sus proyecciones son la mejor lectura general del ciclo de chips industriales y automotrices, y un panorama débil para el cuarto trimestre sería problemático. Lam Research también cubre el gasto de capital en semiconductores y China. CSX reporta volúmenes de carga ferroviaria, mientras que Southwest y Wyndham arrojan luz sobre los viajeros de ingresos medios y bajos, que podrían estar reduciendo su gasto.

Jueves 22 de octubre

Antes de la apertura: Procter & Gamble es el reporte de consumo básico clave del trimestre, y el volumen frente al precio es toda la historia. Volúmenes planos con precios más altos significarían que el consumidor está siendo apretado. Union Pacific y Norfolk Southern reportan la misma mañana, con los volúmenes de carga y la fusión pendiente en el foco. Blackstone cubre crédito privado y bienes raíces a medida que suben las tasas; si el endurecimiento monetario rompe algo, ahí hay que buscar. Honeywell, Lockheed y Comcast completan la jornada.

Después del cierre: Robert Half es el reporte macro discreto de la semana, porque la contratación temporal gira antes que las nóminas. Comentarios débiles socavarían el argumento del "consumidor saludable gracias a empleos saludables". Bloom Energy y Western Digital representan el negocio de infraestructura de IA y podrían generar grandes oscilaciones en esas acciones.

Viernes 23 de octubre

Antes de la apertura: American Express muestra al consumidor acomodado, que ha sostenido el gasto todo el año. Una desaceleración en la facturación sería un problema en la punta de la K —la bifurcación en la que los hogares de mayores ingresos han mantenido el gasto mientras los de menores ingresos muestran más tensión. Para Canadá, Rogers reporta crecimiento de suscriptores ahora que el crecimiento poblacional se ha desacelerado bruscamente. Las telecomunicadoras han pasado por momentos muy difíciles, pero la compañía podría monetizar su propiedad de equipos deportivos.