La gobernanza de dYdX Chain está votando la actualización de software v9.9, una propuesta en curso que iniciaría una migración de USDC de Injective en dYdX al trasladar el respaldo del stablecoin desde Noble al USDC emitido por Circle en Injective. La oferta on-chain del denom USDC existente de la cadena (su identificador de denominación on-chain) ronda los 68 millones de dólares.

El subDAO de Operaciones de dYdX publicó el resumen en el foro el 13 de noviembre. La Propuesta 400 on-chain entró en su ventana de votación el mismo día, con un resultado esperado el 16 de noviembre y una hora de actualización sugerida cerca de las 5:00 PM UTC del 17 de noviembre.

En términos sencillos, una cadena de trading reconocida del ecosistema Cosmos está pidiendo a los poseedores de tokens redirigir los canales de depósito y retiro de su colateral en dólares, al mismo tiempo que Circle está cerrando gradualmente el USDC en Noble.

Qué cambiaría la Propuesta 400

La Propuesta 400, titulada "dYdX Chain Software Upgrade v9.9", está en un período de votación que abrió el 13 de noviembre y cierra el 16 de noviembre. El plan dirige a los validadores hacia la versión de protocolo v9.9.0 y una altura de actualización sugerida de 114,220,000.

La versión agrega un módulo x/canonicalusdc. El USDC en dYdX conserva su denom y saldos actuales, y se espera que el trading, las subcuentas, las comisiones y las posiciones relacionadas sigan usando ese mismo denom. En el fondo, el módulo registra si cada unidad está respaldada por USDC de Noble o por USDC de Injective (erc20:0xa00C59fF5a080D2b954d0c75e46E22a0c371235a).

Una vez que comience el modo de migración, el resumen del foro indica que los depósitos llegarán únicamente a través de Injective. Los depósitos de Noble —incluyendo las transferencias CCTP (el Protocolo de Transferencia Cross-Chain de Circle) enrutadas a través de Noble y las direcciones de auto-reenvío de Noble— serán rechazados y reembolsados en Noble. Los retiros aún pueden salir como USDC de Noble o de Injective mientras se liquida el respaldo de Noble, y la gobernanza solo puede cerrar los retiros de Noble cuando no quede respaldo de Noble. Si el USDC en dYdX no está completamente respaldado, los depósitos y retiros de USDC Canónico se pausan automáticamente mientras el trading continúa.

Una consulta bancaria contra el denom USDC de la cadena devolvió alrededor de 67.89 millones de unidades a seis decimales, lo que equivale a aproximadamente 68 millones de dólares en circulación en la propia dYdX. Esa es la parte que la votación está reorganizando primero.

Por qué la migración de USDC de Injective apunta a dYdX

La movida no es una propuesta de producto sorpresiva. Sigue el cierre programado del USDC en Noble por parte de Circle y un impulso de varios meses para convertir el USDC emitido por Circle en Injective en el estándar compartido de Cosmos.

En una nota de la Fundación del 10 de septiembre, dYdX dijo que estaba trabajando para adoptar el USDC de Injective como representación nativa y nombró al USDC de Injective como el único colateral de trading elegible en dYdX Chain. La misma nota esbozó el calendario de Circle para Noble: la nueva emisión de Circle Mint hacia Noble se detuvo el 13 de octubre de 2026, los límites de quema de CCTP comenzaron a endurecerse más adelante en octubre, y el acceso a Circle Mint más CCTP para Noble termina el 13 de enero de 2027, tras una instantánea de los saldos restantes el 12 de enero.

La publicación sobre el estándar canónico de Injective enmarca la misma transición con Circle, Cosmos Labs, dYdX y socios del ecosistema. Skip:Go abrió una ruta guiada desde el USDC de Noble (USDC.n) al USDC de Injective (USDC.inj) el 11 de septiembre, y una nota anterior de Injective dijo que la red estaba asumiendo más de 100 millones de dólares de emisión de USDC para Cosmos y dYdX.

Los tableros públicos de la cadena aún muestran un residuo considerable en Noble. El tablero de USDC de DefiLlama situó recientemente alrededor de 75.5 millones de dólares de USDC en la propia Noble, una cifra que se encuentra en la banda de más de 80 millones de dólares que aún espera en el canal que se retira.

El USDC nativo y CCTP en Injective se lanzaron a principios de 2026, con las filiales reguladas de Circle emitiendo el token para uso MultiVM. La votación de dYdX es el paso del canal de colateral que convierte esa historia de emisión en la ruta de depósito para uno de los mayores venues de derivados de Cosmos.

En qué se les pide realmente confiar a los traders

Cuando un stablecoin ya figura en una cuenta de margen como "USDC", ¿qué cambia si la cadena de respaldo detrás de ese denom se traslada de Noble a Injective? La propuesta de la actualización es la continuidad de los saldos con un cambio de tuberías: la cadena de denom se mantiene, las posiciones no deben reiniciarse, y lo que cambia es por dónde entran los dólares nuevos. También determina en qué generación de CCTP se apoya el ecosistema, y cuánto tiempo seguirá Noble siendo una puerta de salida mientras el respaldo antiguo se drena.

Esa es una promesa distinta a un susto de despegue — es una promesa de infraestructura. El corte de Circle en Noble es un calendario fijo, mientras que el módulo de dYdX es un modo gradual: entra Injective, sale Noble con el tiempo, con las transferencias pausándose automáticamente si el respaldo del USDC Canónico deja de coincidir con la circulación.

Los traders aún necesitan que la votación apruebe, y los validadores aún deben detener y actualizar en la altura elegida. Las instrucciones posteriores importarán si alguna wallet o ruta de puente todavía apunta al canal de Noble que se retira.

Permanecen incógnitas. La Propuesta 400 seguía abierta cuando se escribió este artículo, por lo que la participación final no está definida. El calendario del subDAO de Operaciones —resultado de la votación el 16 de noviembre, actualización el 17 de noviembre— puede retrasarse si se mueve el ETA de la altura de bloque. Las declaraciones públicas aún no publican un cronograma día a día de cuándo se apagarán los retiros de Noble tras la liquidación gradual, ni dicen cómo reetiquetará la ruta cada front-end de depósitos de terceros.

La promesa de paridad sigue siendo la misma pregunta de siempre. La respuesta de esta semana trata sobre qué red de emisión de Cosmos respalda los dólares que una cadena de perpetuos llama colateral, y sobre si la gobernanza fija esa elección antes de que se cierre la ventana de Circle en Noble.