El dólar cayó el viernes, ya que los inversores concluyeron que el plan ampliado de recompra de bonos del Tesoro era una solución temporal y no una respuesta duradera a las preocupaciones sobre la trayectoria fiscal de Estados Unidos. La moneda se debilitó incluso después de que los funcionarios señalaron que podrían intervenir aún más, un movimiento que en cambio pareció plantear nuevas preguntas sobre la credibilidad del enfoque de política.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo durante la noche que podría ampliar aún más las recompras de bonos del Tesoro, un día después de que el departamento confirmara que duplicará el tamaño de las recompras de valores de mayor plazo durante el próximo trimestre, en un esfuerzo por contener un fuerte aumento de los rendimientos. Bessent también dijo que él y el director de presupuesto de la Casa Blanca, Russell Vought, iniciarán un nuevo impulso de consolidación fiscal dirigido por el presidente Trump. Ninguno de los anuncios fue suficiente para detener la venta de bonos del Tesoro ni para sostener al dólar, ya que los inversores se centraron más en el deterioro del panorama fiscal y en renovadas dudas sobre la credibilidad de la política de Estados Unidos.

Frente a un dólar más débil, el euro se cotizaba cerca de un máximo de tres meses y la libra esterlina se acercaba a un pico de seis meses. El dólar neozelandés avanzaba hacia una ganancia semanal superior al 1%, su nivel más fuerte desde el 1 de junio, mientras que el dólar australiano también ganaba terreno. El yen fue una excepción notable, al caer levemente y permanecer bajo presión por los amplios diferenciales de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón.

Los mercados de bonos también ofrecieron una respuesta escéptica. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió a alrededor del 5.2508%, mientras que el rendimiento a 10 años se estabilizó cerca del 4.7041% tras un aumento durante la noche, a medida que se desvanecía el alivio inicial provocado por el anuncio de la recompra.

Los analistas señalaron que la operación de recompra de bonos de largo plazo de Bessent es otro ejemplo del uso de herramientas no convencionales por parte del gobierno de Estados Unidos para gestionar sus costos de endeudamiento, en un contexto de alta deuda, déficits crecientes e incertidumbre de política. Indicaron que los inversores parecen ver el movimiento como un nuevo obstáculo para el sentimiento hacia los activos en dólares estadounidenses y como un posible desencadenante de una mayor cobertura y diversificación fuera de esa moneda.

Goldman Sachs afirmó que los responsables de política sí cuentan con herramientas para influir temporalmente en los rendimientos de mayor plazo, y que la historia de los mercados desarrollados muestra que tales medidas pueden funcionar en el corto plazo. Sin embargo, el banco sostuvo que el problema actual parece cada vez más fiscal que técnico, y advirtió que la supresión de rendimientos se vuelve menos efectiva una vez que los mercados se centran en la dinámica del financiamiento soberano en lugar del posicionamiento en el mercado.

La creciente carga de deuda de Estados Unidos, que ya superó los 40 billones de dólares, ha empujado a algunos inversores hacia reservas de valor alternativas que históricamente se han beneficiado de las operaciones de diversificación fuera del dólar. El bitcoin escaló el viernes a un máximo de más de dos meses y avanzaba hacia una ganancia semanal del 17%, lo que sería su mayor alza semanal en dos años y medio. El oro también se mantenía firme y rumbo a un avance semanal superior al 3%, mientras los inversores buscaban activos considerados más aislados de las preocupaciones sobre la credibilidad fiscal de Estados Unidos y su deuda pública.

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