DeFi Development Corp (DFDV), cotizada en Nasdaq, agregó aproximadamente 22,070 SOL, valorados en unos 2,373,211 dólares, junto con "equivalentes de SOL" a su tesorería la semana pasada, según un comunicado de prensa publicado el lunes. Las compras elevan las tenencias totales de la empresa a aproximadamente 2,586,282 SOL y equivalentes de SOL, valorados en unos 287 millones de dólares con SOL cotizando cerca de 111 dólares, un aumento del 12% desde el 12 de agosto.

El ritmo de acumulación se ha desacelerado constantemente. Las compras semanales cayeron de 101,381 SOL a mediados de septiembre (alrededor de 11.4 millones de dólares) a 47,706 tokens (5.8 millones de dólares), y luego a 26,202 (3.1 millones de dólares).

DFDV es una empresa de tesorería de activos digitales, una firma que cotiza públicamente y mantiene una criptomoneda para que los inversores de renta variable puedan obtener exposición a ella sin abrir una cuenta cripto. La empresa operaba como un negocio de software inmobiliario llamado Janover hasta abril de 2025, cuando pivotó hacia Solana y adoptó una estrategia de tesorería al estilo bitcoin modelada según el enfoque de Strategy. Strategy, anteriormente MicroStrategy, fue pionera en ese modelo al construir una tesorería de bitcoin a partir de 2020, y otras empresas que cotizan en bolsa han adaptado desde entonces el modelo a una variedad de tokens.

Las acciones preferentes CHAD alcanzan máximos récord

CHAD, las acciones preferentes perpetuas de la empresa, alcanzaron máximos históricos en la semana que terminó el 9 de octubre y se acercan a su valor nominal de 10 dólares. Las acciones preferentes perpetuas nunca vencen y tienen prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos. CHAD paga un dividendo anual variable del 13% sobre su valor nominal de 10 dólares, es decir, 1.30 dólares por acción, declarado cada día hábil.

"Que CHAD alcance nuevos máximos y se acerque a 10.00 dólares incluso mientras SOL retrocedía es una señal alentadora de que los inversores están reconociendo su propuesta de ingresos distinta", dijo Dan Kang, director de estrategia. "Para los accionistas comunes, CHAD proporciona una fuente de financiamiento puede respaldar un crecimiento acreedor de SOL por acción sin emitir acciones comunes adicionales. Para los tenedores de CHAD, ofrece ingresos diarios respaldados por esa tesorería productiva en crecimiento", agregó.

El hito pesa menos de lo que podría parecer a primera vista: las acciones fijaron el precio de su oferta pública inicial en 8 dólares en septiembre, por debajo de su valor nominal, según un anuncio de fijación de precios. La semana pasada, DFDV autorizó recompras para los períodos en que CHAD cotice por debajo de su valor nominal de 10 dólares.

El nivel de precio importa porque DFDV financia sus compras de SOL a través de un programa de mercado continuo (at-the-market) de 300 millones de dólares, que vende nuevas acciones de CHAD gradualmente a precios de mercado. Cuanto más cerca cotice CHAD de 10 dólares, más SOL podrá comprar cada nueva acción emitida.

"La volatilidad a corto plazo no ha cambiado nuestra convicción ni nuestro compromiso de acumular SOL", dijo el CEO Joseph Onorati en el comunicado.

Contexto de mercado

SOL cayó alrededor del 9% en siete días, y cerca de 1,000 millones de dólares en posiciones largas, es decir, apuestas a que los precios subirían, fueron liquidadas en 24 horas. La liquidación es una venta forzada: cuando los operadores que usan fondos prestados ven que los precios caen lo suficiente como para eliminar su garantía, los exchanges cierran automáticamente las posiciones, empujando los precios aún más abajo.

Un dividendo del 13% parece generoso, pero CHAD está respaldado por una empresa cuyo activo principal cotiza alrededor del 62% por debajo de su máximo de enero de 2025 de aproximadamente 295 dólares. Los ingresos están diseñados para provenir del staking, es decir, comprometer SOL para ayudar a asegurar la red de Solana a cambio de recompensas, pero el propio comunicado advierte que las recompensas de staking podrían no ser suficientes para cubrir los dividendos.

Las acciones comunes de DFDV cotizaban cerca de 4.41 dólares el lunes, lo que le da a la empresa un valor de mercado de unos 140 millones de dólares, aproximadamente la mitad del valor de sus tenencias de SOL, aunque también carga con deuda. Cuando una empresa de tesorería cotiza por debajo del valor de su reserva cripto, vender acciones para comprar tokens deja de tener sentido económico, una de las razones por las que el sector está bajo presión.

Los tenedores de CHAD seguirán recibiendo 0.00516 dólares por acción por cada día hábil hasta el 30 de octubre. La próxima prueba macroeconómica llega el miércoles con la publicación del informe de inflación de septiembre de EE.UU. Más allá de eso, los referentes a corto plazo son la proximidad de CHAD a su valor nominal de 10 dólares, cada paso hacia la par aumenta cuánto SOL puede comprar una acción recién emitida, y cualquier uso de las recompras que DFDV autorizó para los períodos en que las acciones coticien por debajo de ese nivel.