El impulso de los exchanges descentralizados se fortalece

La era de los exchanges descentralizados (DEX) podría estar ganando impulso, con datos que muestran que las plataformas descentralizadas se están quedando con una participación cada vez mayor del trading de contado en criptomonedas. En septiembre de 2026, la relación de volumen de contado DEX/CEX alcanzó aproximadamente el 25%, según un análisis publicado por XWIN Japan en CryptoQuant. La cifra sugiere que las plataformas descentralizadas están acortando distancias con sus contrapartes centralizadas. Ambos tipos de plataformas difieren estructuralmente: las DEX liquidan operaciones mediante contratos inteligentes en la cadena mientras los traders conservan la custodia de sus propios fondos, mientras que las CEX guardan los depósitos de los usuarios en billeteras de custodia y emparejan órdenes en sistemas internos.

Al mismo tiempo, el token UNI de Uniswap muestra reservas en exchanges en marcado aumento, un desarrollo que complica el panorama. Los datos apuntan a una adopción creciente, pero dejan abiertas preguntas sobre el desempeño del token y la durabilidad de la tendencia.

¿Qué está impulsando el interés en la era de las DEX?

XWIN Japan planteó la pregunta en CryptoQuant, preguntando: “¿Está llegando finalmente la era de las DEX?”. El analista escribió que “está ocurriendo un cambio estructural en el trading de criptomonedas”.

Según la publicación, la relación DEX/CEX alcanzó aproximadamente el 25% en septiembre de 2026. La relación compara el volumen de trading de contado en plataformas descentralizadas con el volumen en plataformas centralizadas.

La publicación enumera tres tendencias que vale la pena observar: mejor liquidez, ejecución y experiencia de usuario en las DEX; el auge de las DEX perpetuas como Hyperliquid; y la creciente demanda de servicios financieros de autocustodia. Cada tendencia se relaciona con la forma en que los traders deciden dónde colocar sus órdenes. Los futuros perpetuos, el tipo de contrato detrás de plataformas como Hyperliquid, son derivados sin fecha de vencimiento. La tendencia de autocustodia toca un punto de separación de larga data entre ambos modelos, ya que los activos mantenidos en un intermediario quedan expuestos si el operador falla, mientras que operar desde la billetera propia del usuario elimina esa dependencia en particular.

Algunos observadores afirman que la participación de mercado de las DEX se ha disparado más del 1,100% en cinco años. Sin embargo, el analista declaró que la cifra “depende en gran medida del punto de partida y de la metodología”. Diferentes fechas de inicio y métodos de cálculo pueden cambiar considerablemente el resultado. Por esa razón, “no debe tratarse como confirmado”.

El analista también advirtió que una relación al alza “puede reflejar un volumen CEX en declive, y no solo una demanda más fuerte de DEX”. Además, el trading impulsado por incentivos puede inflar la actividad reportada. Ambos factores pueden cambiar cómo debe interpretarse la relación.

Las reservas de UNI en exchanges complican el panorama

El gráfico de reservas de UNI en exchanges de CryptoQuant muestra aproximadamente 109.3 millones de UNI mantenidos en exchanges, un aumento brusco desde alrededor de 55–60 millones en 2024. El gráfico rastrea los saldos de tokens mantenidos en plataformas de trading. UNI es el token de gobernanza de Uniswap, una de las plataformas descentralizadas cuyo volumen cuenta para el lado DEX de la relación. Al final del gráfico, UNI cotiza cerca de $7.

Las reservas en exchanges al alza pueden indicar que hay más tokens disponibles para operar. Un saldo mayor significa que más oferta puede negociarse con poca antelación. La publicación añade que las reservas pueden apuntar a una posible presión vendedora. Sin embargo, el analista aclaró que “no demuestran que los tenedores estén a punto de vender”.

La publicación señala además que “los flujos del token UNI no son lo mismo que la actividad de trading de Uniswap”. Las reservas muestran dónde se encuentran los tokens, mientras que la actividad del protocolo refleja operaciones reales. Por lo tanto, el gráfico por sí solo no puede confirmar ni refutar el crecimiento de las DEX.

XWIN Japan afirmó que DeFi “se está convirtiendo en una parte más importante de la infraestructura financiera”, añadiendo que “deberíamos distinguir la adopción de la plataforma del desempeño del token”.

Las métricas a observar a continuación son el volumen absoluto de DEX, los usuarios activos, los ingresos del protocolo y las reservas en exchanges. Estas cifras muestran si la actividad continúa sin recompensas. La publicación afirma que “un caso alcista sostenible necesita usuarios reales y generación de comisiones, incluso después de que los incentivos se desvanezcan”. El analista cerró diciendo que el éxito de DeFi “todavía tiene que medirse, no asumirse”.

Este artículo apareció originalmente en Blockonomi.