Derive, el exchange de opciones y perpetuos onchain, está pidiendo a su comunidad que autorice el uso de activos existentes de tesorería para financiar una incursión en los mercados de derivados regulados en EE. UU. La propuesta de gobernanza daría a la Fundación del proyecto y a sus filiales margen para buscar aprobaciones regulatorias, desarrollar sistemas de cumplimiento y establecer o adquirir entidades.

La propuesta, publicada el 12 de octubre, indica que Derive ya ha comenzado a dialogar con reguladores y asesores estadounidenses. Prevée que la tecnología de Derive respalde una plataforma regulada en EE. UU., mientras el exchange internacional existente continúa atendiendo a participantes no estadounidenses elegibles.

Según datos de DefiLlama al 12 de octubre, el exchange registró aproximadamente 4.240 millones de dólares en volumen nocional de opciones en los últimos 30 días. La cifra mide el valor nocional de las opciones negociadas, no las primas pagadas. También indica la escala de actividad detrás de la cuestión de gobernanza: la tecnología que se considera para una plataforma regulada en EE. UU. ya procesa miles de millones en volumen mensual de opciones en el exchange internacional.

Etapa de discusión, sin votación programada

La propuesta sigue en etapa de discusión y no constituye un lanzamiento aprobado. Derive anunció que estaba "live on the Derive forum" e invitó a la comunidad a dar su opinión. El documento no fija plazo de discusión ni fecha de votación, y al momento de la publicación, las últimas propuestas en el espacio de Snapshot de Derive no incluían una votación sobre la expansión a EE. UU. Hasta que se programe una votación en Snapshot, la solicitud no tiene efecto vinculante y su cronograma sigue abierto.

Un mandato de tesorería, no una licencia elegida

Si se aprueba, la propuesta permitiría a la Fundación interactuar con reguladores, contratar especialistas legales y de cumplimiento, desarrollar sistemas de vigilancia y liquidación, y trabajar con firmas de compensación, custodios y proveedores bancarios. También permite establecer, adquirir, reestructurar o capitalizar entidades cuando sea necesario.

Sin embargo, el mandato no selecciona un registro regulatorio específico, una estructura corporativa final ni un conjunto de productos. La aprobación autorizaría el trabajo hacia un mercado regulado, pero no definiría cómo operaría ese mercado en última instancia.

En cuanto a la tesorería, el documento autoriza el uso de "limited existing treasury assets" sin especificar un monto de gasto. Los gastos habituales legales, regulatorios y de implementación no requerirían propuestas de gobernanza separadas. Cualquier compromiso de capital significativo más allá de esa fase —por ejemplo, capitalizar una nueva entidad en EE. UU.— se evaluaría por separado una vez que la vía regulatoria y los requisitos sean más claros.

La Fundación buscaría conservar la propiedad y la custodia de la tecnología central y la propiedad intelectual de Derive, y cualquier futuro negocio regulado en EE. UU. usaría esa tecnología bajo acuerdos comerciales.

Separado del despliegue de V3

El impulso regulatorio sigue al anuncio de Derive del 8 de octubre de que su migración a V3 estaba completa y la operación se había reanudado. Bajo V3, la configuración basada en Derive Chain se reemplaza por custodia y verificación de pruebas en la mainnet de Ethereum, mientras la coincidencia de órdenes permanece offchain, según la propuesta de V3.

Esa migración técnica no abre por sí sola el exchange a usuarios estadounidenses. El documento de V3 señala que la aplicación centralizada y la API "will continue not to be available to US persons", distingui esas restricciones de acceso de los contratos permissionless de Layer 1. El resultado es una plataforma cuyos contratos inteligentes permanecen permissionless incluso cuando su interfaz principal sigue cerrada para personas de EE. UU.

La propuesta de EE. UU. no se compromete ni con una fecha de lanzamiento ni con completar el lanzamiento si las condiciones regulatorias, legales o comerciales resultan insatisfactorias.

Para quienes siguen el proceso, los indicadores prácticos son procedimentales: una votación en Snapshot que aparezca en el espacio de gobernanza de Derive, un registro regulatorio o estructura corporativa con nombre, y una cifra de gasto de tesorería divulgada. Hasta que eso ocurra, la propuesta se mantiene como una solicitud de mandato y no como un lanzamiento de mercado.

Fuente: The Defiant