DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV) agregó alrededor de 26,203 SOL—por un valor aproximado de 3 millones de dólares—a su tesorería entre el 28 de septiembre y el 2 de octubre, según un 8-K presentado el 5 de octubre, el formulario que las empresas públicas utilizan para revelar eventos significativos. La compra elevó las tenencias de la compañía a 2,564,212 SOL y "equivalentes de SOL", un término que el informe no define, valorados en 302 millones de dólares.

Esto representa un aumento del 1% respecto a los 2,538,010 SOL que poseía al 25 de septiembre, y señala una clara desaceleración en el ritmo de compras. DFDV agregó 101,381 SOL en la semana que terminó el 18 de septiembre y 47,706 SOL la semana siguiente, de modo que la última cifra equivale aproximadamente a la mitad de la incorporación de la semana previa y a alrededor de un cuarto de la cifra del 18 de septiembre. Para una empresa de tesorería, esa cadencia semanal es una métrica central, ya que el modelo de negocio depende de un acervo de tokens en crecimiento constante, uno que DFDV financia en parte mediante la venta de acciones preferentes CHAD, cuyos ingresos se destinan parcialmente a compras de SOL. Los próximos informes 8-K mostrarán si ese ritmo se mantiene o se desacelera aún más.

El CEO Joseph Onorati presentó la acumulación de manera más optimista en el comunicado de prensa de la compañía. "El barco de DFDV vuela a velocidad vertiginosa. Hemos seguido comprando SOL y hemos aumentado nuestra tesorería un 11% desde el 12 de agosto", declaró.

Una Tesorería de Activos Digitales Construida sobre Solana

DeFi Development Corp. es una empresa de servicios financieros y gestión de activos conocida en el ecosistema cripto por poseer la segunda mayor tesorería de Solana del mundo. Opera como una compañía de tesorería de activos digitales (DAT), un negocio cuya estrategia central es acumular una sola criptomoneda en su balance, aplicando a Solana el modelo que la Strategy de Michael Saylor popularizó con Bitcoin. La firma también opera sus propios validadores, las computadoras que ayudan a mantener la red y obtienen recompensas. Para los accionistas, el atractivo es la exposición a SOL a través de una cuenta de corretaje convencional.

DFDV también se presenta como una apuesta más grande sobre Solana. En un comunicado de agosto, Onorati dijo que la compañía está diseñada para ofrecer a los inversores una exposición amplificada a SOL; en la práctica, los movimientos del precio del token deben impactar con mayor fuerza a la acción, en ambas direcciones.

Financiamiento de Compras Mediante Acciones Preferentes

La compañía recauda fondos en parte vendiendo CHAD, una acción preferente—títulos que reciben dividendos antes que las acciones comunes—cuyo prospecto indica que los ingresos se destinarán parcialmente a la compra de SOL. CHAD tiene un valor nominal de 10 dólares y actualmente paga el 13% anual, es decir, 1.30 dólares por acción, aunque su consejo puede ajustar esa tasa.

DFDV también ha establecido un programa at-the-market de 300 millones de dólares, un mecanismo para vender nuevas acciones con el tiempo a precios de mercado, según el comunicado. El 1 de septiembre, la compañía ofrecía 2.2 millones de acciones de CHAD a 9 dólares, una operación que podría recaudar 19.8 millones de dólares. La oferta pública inicial se fijó dos días después en 1,375,000 acciones a 8 dólares cada una, por unos 11 millones de dólares, una porción pequeña frente a una tesorería valorada en 302 millones de dólares. La compañía pagó el primer dividendo del 13% sobre las acciones preferentes CHAD el 1 de octubre.

Estimaciones Preliminares del Tercer Trimestre

DFDV emitió estimaciones preliminares del tercer trimestre al 30 de septiembre, no resultados finales. Indicó que el SOL por acción y el SOL total crecieron en dígitos dobles desde el 12 de agosto, mientras que el valor neto de los activos por acción, es decir, lo que queda para cada acción común tras restar deudas y acciones preferentes de las tenencias y el efectivo, creció más del 100%. Los resultados finales del tercer trimestre reemplazarán estas cifras preliminares con números confirmados.

De Janover a Gigante de Tesorería de Solana

La compañía operaba como Janover, una plataforma de bienes raíces comerciales, hasta su giro estratégico en 2025. En mayo de 2025, poseía casi 600,000 SOL; actualmente posee más de cuatro veces esa cantidad.

Sin embargo, el modelo DAT tiene una trampa. Las empresas de tesorería crecen vendiendo acciones con una prima, es decir, por encima del valor de los tokens que respaldan cada acción, y la historia ha demostrado que el crecimiento se estanca cuando las acciones caen por debajo de ese nivel. Para diciembre de 2025, las acciones de muchas de estas firmas habían caído por debajo del valor de sus tenencias cripto, incluida la de Strategy.

La compañía ha declarado dividendos de CHAD de 0.00516 dólares por acción por cada día hábil hasta el 30 de octubre, una cadencia diaria consistente con su tasa anual declarada del 13% y una obligación permanente que tiene prioridad sobre los accionistas comunes.

Fuente: Decrypt