DBS, el mayor banco de Singapur, informó el 28 de octubre que el 88% de las grandes empresas encuestadas están implementando o probando dinero tokenizado —depósitos bancarios, fondos del mercado monetario y stablecoins representados en blockchains—, pero solo el 24% describe sus operaciones como completamente escaladas. La distancia entre esas dos cifras muestra cuán diferente puede medirse la “adopción”.

Del 88% al 24%

La cifra principal combina cuatro situaciones muy distintas. La página 17 del informe completo, The Great Rewiring: Money in a New Order, las separa: el 88% está implementando o probando, el 67% tiene algún uso en producción, y el 12% restante está explorando o no usa dinero tokenizado en absoluto.

“En producción en mercados seleccionados” es el grupo más grande, lo que hace que una presencia limitada —y no la operación total— sea el estado más común. De las empresas contadas como adoptantes dentro del 88%, solo aproximadamente una de cada cuatro describe su implementación como escalada. Incluso esa es una etiqueta de las propias empresas: una firma puede llamar escalado a un sistema sin decir qué proporción de sus transferencias de tesorería o pagos a proveedores pasa realmente por él. Para tesoreros, bancos y proveedores que leen los titulares, la distinción es práctica: el 88% mide actividad, mientras que el 24% mide cuánta de esa actividad se ha convertido en operaciones rutinarias.

La misma empresa, dos respuestas

La otra cifra ampliamente citada —el hallazgo de EY de que el 18% de las empresas usan stablecoins en producción— proviene de la misma consultora, una de las cuatro grandes firmas de servicios profesionales. DBS encargó a EY realizar su encuesta, mientras que EY-Parthenon llevó a cabo una separada. Los resultados difieren porque las preguntas y los encuestados son diferentes:

• Encuesta de DBS, realizada por EY: 422 líderes en 11 mercados; solo empresas con ingresos superiores a 500 millones de dólares; cubre todo el dinero tokenizado; 88% implementando o probando.
• Encuesta de EY-Parthenon: 383 empresas y 138 instituciones; una gama más amplia de tamaños de empresa; enfocada en stablecoins y pagos con blockchain; 18% en producción y 13% en fase piloto.

Si se suman los pilotos de EY a su cifra de producción, el total llega al 31%, todavía muy por debajo del 88% de DBS. Parte de la brecha radica en a quién se preguntó: DBS encuestó solo a grandes empresas y sobre un conjunto más amplio de instrumentos. El gráfico de EY divide su 18% en 10% con un solo caso de uso y 8% con varios —una medida de amplitud, no de tamaño. Un solo proceso de pago recurrente podría mover más dinero que varias aplicaciones pequeñas combinadas.

Dónde terminan los pilotos y comienzan las operaciones

“Piloto” y “en producción” no son opuestos. Dinero real puede moverse dentro de una prueba, y un piloto puede soportar negocio continuo:

• Prueba con pagos reales. DBS y Citi completaron en minutos un pago en dólares durante un fin de semana, dentro de una prueba de concepto que se extiende hasta diciembre.
• Piloto con uso continuo. En octubre de 2024, DBS describió sus Treasury Tokens como un piloto que ya gestionaba transferencias recurrentes intragrupo para Ant International.
• En producción en mercados seleccionados. Operativo, pero limitado a países, monedas o contrapartes específicas.
• A escala. Una parte rutinaria de cómo la empresa mueve su dinero.

Una respuesta de encuesta coloca a cada empresa en un solo escalón, pero los escalones se superponen más de lo que sugieren las etiquetas, y por eso la actividad detrás de ellos importa más que el nombre de la etapa.

Lea el gráfico, no el titular

La página 18 del informe de DBS incluye una cifra del 63% para stablecoins. Ese gráfico cubre instrumentos que las empresas ya usan o planean adoptar, por lo que mide intenciones además de uso.

Los instrumentos también difieren. Un depósito tokenizado es un derecho sobre un banco, y un fondo del mercado monetario tokenizado es una inversión. Las stablecoins, la tercera categoría en estas encuestas, son tokens diseñados para mantener un valor estable frente a un activo de referencia como una moneda fiduciaria. Agruparlas como “dinero digital” describe cómo las empresas están experimentando con pagos y tesorería. Nada de ello significa que las empresas estén comprando Bitcoin u otros activos cripto volátiles. Para lanzamientos como los tokens de depósito de JPMorgan en Ethereum, la pregunta relevante es qué pagos pueden completar contrapartes reales con ellos.

Qué incluiría una cifra de adopción creíble

Ninguna de las dos encuestas completa esos campos. Hasta que una empresa o banco los publique para un servicio específico, el 24% es la cifra más cercana a “en producción a escala” —y se basa en cómo se describieron los encuestados. Un desglose publicado de una implementación concreta —por ejemplo, documentación posterior a la prueba de concepto de DBS y Citi que se extiende hasta diciembre— permitiría a los lectores contrastar la etiqueta con la actividad detrás de ella.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión.