El rebote cripto del tercer trimestre de 2026 coincidió con un trading spot más débil en los principales exchanges centralizados, incluso mientras crecía el valor en dólares de las posiciones abiertas de futuros perpetuos, según el informe trimestral de la proveedora de datos CoinGecko, el más reciente de su serie periódica sobre actividad de exchanges y derivados.

La capitalización total del mercado cripto aumentó 39,6% entre julio y septiembre, cerrando el período en unos 2,96 billones de dólares, tras terminar el segundo trimestre cerca de 2,1 billones. Al mismo tiempo, los 10 principales exchanges spot del informe procesaron 1,65 billones de dólares en volumen trimestral, una caída de 14,2% respecto de los 1,93 billones registrados en el segundo trimestre. Ambos indicadores pueden moverse en direcciones opuestas porque la capitalización de mercado responde a los precios de las monedas y al suministro en circulación, mientras que el volumen spot mide el valor de las monedas efectivamente negociadas en los exchanges.

Mientras tanto, el interés abierto denominado en dólares en los 10 principales exchanges de futuros perpetuos subió 40,6% durante el trimestre y cerró septiembre por encima de los 100.000 millones de dólares. Las valoraciones en alza se acompañaron así de un menor volumen spot y un mayor valor en dólares de los contratos de derivados pendientes.

Binance amplía su liderazgo spot

La participación de Binance en el mercado spot monitoreado aumentó de 38,7% en el segundo trimestre a 42,7% en el tercero, incluso mientras el volumen total del grupo se contraía. En el lado de los perpetuos, KuCoin y Deribit registraron caídas en el interés abierto pese al aumento agregado.

Qué representa la cifra de 100.000 millones de dólares

El interés abierto mide los contratos que permanecen abiertos en un momento dado y sirve como vara estándar del tamaño del mercado de futuros perpetuos, uno de los segmentos más activamente negociados de los derivados cripto. La cifra de 1,65 billones de dólares suma tres meses de actividad de trading, mientras que la cifra de más de 100.000 millones describe la exposición aún pendiente al cierre del trimestre.

Como CoinGecko monitorea los grupos de los 10 principales de cada mercado por separado, estos totales no permiten rastrear el capital que se mueve del spot hacia los derivados.

Los futuros perpetuos no tienen vencimiento programado, y los traders mantienen posiciones abiertas conservandoen, o colateral, suficiente. Cada contrato empareja a un comprador con un vendedor, por lo que el valor total pendiente no indica una posición neta alcista ni revela si los traders están especulando o cubriéndose.

La metodología de Coin Metrics ilustra cómo el valor nocional de los futuros combina la cantidad de contratos, el tamaño del contrato y el precio de referencia del activo subyacente. Para contratos cuyo tamaño se mide en unidades de moneda, los precios en alza pueden elevar el interés abierto en dólares sin ningún aumento en la cantidad de monedas involucradas. Como el efecto depende de las especificaciones del contrato, el aumento reportado de 40,6% por sí solo no permite establecer entradas de capital fresco ni los niveles de apalancamiento de los traders.

El volumen diario se fortaleció hacia septiembre

En la serie más amplia de mercado general de CoinGecko, el volumen diario promedio de septiembre alcanzó 94.800 millones de dólares, frente a 57.700 millones en julio. Sin embargo, el promedio diario del trimestre completo cayó 8,6%, desde 73.300 millones de dólares en el segundo trimestre. Esta serie difiere del total de los 10 principales exchanges spot, pero ayuda a explicar cómo una mayor actividad a fines del trimestre pudo coexistir con una caída trimestral.

En el tercer trimestre en conjunto, la recuperación de las valoraciones superó a la recuperación de la actividad de trading. El mayor total de derivados refleja el valor en dólares de las posiciones dejadas abiertas a fines de septiembre; la exposición pendiente de octubre requerirá una instantánea más reciente. El próximo informe trimestral de CoinGecko ofrecerá esa actualización, junto con nuevas lecturas de la participación de mercado de los exchanges y del volumen spot, mostrando si los mayores volúmenes diarios de septiembre se mantuvieron durante el cuarto trimestre.