Las acciones de CoreWeave (CRWV) cayeron aproximadamente 16% el miércoles 14 de octubre, cuando los rendimientos de los bonos del proveedor de nube de inteligencia artificial se acercaron a 15% y la atención de los inversionistas se centró en la deuda que financia la construcción de centros de datos del sector. La caída se produjo tras una creciente preocupación por el endeudamiento utilizado para financiar la infraestructura de IA, y varias otras acciones relacionadas con la IA también estuvieron bajo presión a medida que los mercados reevaluaban el costo de la expansión.

Los rendimientos de los bonos suben mientras crecen las preocupaciones por la deuda

Los bonos 9.625% de CoreWeave con vencimiento en 2032 rindieron 14.8% en la negociación de bonos del miércoles, informó CNBC, mientras que sus notas 9.75% con vencimiento en 2031 rindieron alrededor de 14.9%. Los precios de los bonos caen cuando los rendimientos suben, y la amplia brecha entre los cupones y los rendimientos de mercado del miércoles muestra cuánta mayor compensación exigen ahora los prestamistas para mantener la deuda de la compañía.

El inversionista Chamath Palihapitiya dijo que el rendimiento del bono de 2032 había alcanzado 15% el martes, publicando un gráfico en X. Elon Musk respondió con la palabra "yikes", según CNBC.

El informe de inflación del miércoles añadió otra preocupación para los prestatarios, ya que la política de la Reserva Federal ayuda a establecer la línea de base de los costos de endeudamiento corporativo. Un informe reciente mostró que las expectativas de una alza de tasas de la Reserva Federal en octubre aumentaron después de que la inflación anual de Estados Unidos alcanzara 3.7% en septiembre.

Los pagos de deuda atraen la atención de los inversionistas

CoreWeave reportó 640 millones de dólares en gasto neto por intereses durante el segundo trimestre, más del doble de los 267 millones de dólares registrados en el mismo período del año anterior. El aumento ha sumado preguntas sobre las futuras obligaciones de deuda de la compañía.

Durante el trimestre, CoreWeave recaudó más de 10,000 millones de dólares mediante deuda no garantizada y bonos convertibles, y también obtuvo un préstamo a plazo de 3,100 millones de dólares — más de 13,000 millones de dólares en nuevo financiamiento en un solo trimestre. Los fondos respaldaron su expansión de capacidad de cómputo de IA, y la escala de la captación ilustra cuán intensiva en capital se ha vuelto la construcción de centros de datos de la industria.

El endeudamiento se produce en medio de un aumento del gasto en toda la industria. JPMorgan estima que los grandes proveedores de nube gastarán 800,000 millones de dólares en infraestructura de IA este año y más de 1 billón de dólares anuales para 2027. Por separado, un análisis reciente encontró que 42 acciones de IA impulsaron 67% de los retornos de precio del S&P 500 desde comienzos de 2024.

La venta de activos de IA llega a otras acciones

La debilidad se extendió por el sector tecnológico el miércoles. Las acciones de Oracle cayeron casi 7%, Nebius perdió alrededor de 9% y Dell bajó 10%, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió 1.4%. Los bonos 6.25% de Oracle con vencimiento en noviembre de 2032 rindieron 7.24%, un rendimiento muy por debajo del de CoreWeave que muestra que los mercados de crédito valoran la deuda de ambos emisores de manera muy diferente.

Luis Alvarado, de Wells Fargo Investment Institute, dijo a CNBC que los inversionistas ahora exigen mayores retornos por asumir riesgos de préstamos relacionados con la IA. Sin embargo, el analista de Freedom Capital Markets, Paul Meeks, dijo que las preocupaciones sobre la capacidad de CoreWeave para pagar sus deudas no estaban justificadas.

Otras acciones tecnológicas ya se habían debilitado. El martes, las acciones de Applied Materials cayeron más de 8% a pesar de la continua demanda de chips de IA y los planes de aumentar la capacidad de fabricación.

El Fondo Monetario Internacionalirtió el martes que una corrección del mercado de IA podría endurecer las condiciones financieras globales. Señaló que los grandes proveedores de nube ahora representan 10% de la emisión global de bonos con grado de inversión, frente a menos de 1% en 2024.

CoreWeave espera reportar sus próximos resultados trimestrales en noviembre, cuando las cifras actualizadas de gastos por intereses y deuda proporcionarán la próxima lectura sobre los costos de endeudamiento que están en el centro de las preocupaciones de esta semana.

Fuente: Blockonomi