Los futuros del cobre cayeron a alrededor de $6.55 por libra el lunes, poniendo fin a dos días de rally, después de que datos de empleo estadounidenses más fuertes de lo esperado reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal aumentará las tasas de interés este mes, lo cual pesa sobre el panorama de demanda de los metales industriales.

El cobre, como otros metales industriales, es altamente sensible al panorama de tasas de interés porque mayores costos de financiamiento tienden a desacelerar la actividad económica y debilitar la demanda de sectores consumidores clave como la construcción, la manufactura y la electrónica. Un mercado laboral estadounidense más sólido reduce la probabilidad de un relajamiento monetario y típicamente ejerce presión a la baja sobre los commodities cotizados en dólares, que se vuelven más caros para tenedores de otras monedas a medida que el dólar se fortalece.

Los inversores también evaluaban los crecientes riesgos inflacionarios después de que los precios del petróleo extendieran sus recientes ganancias, tras un intercambio de ataques contra buques entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana. Los mayores costos energéticos se trasladan a los gastos de producción y transporte a lo largo de la cadena de suministro de metales, sumando presión inflacionaria. La energía es un insumo significativo en la minería y fundición de cobre, donde las leyes del mineral han venido disminuyendo en muchas operaciones importantes, lo que requiere procesar más material por tonelada de metal refinado.

A pesar del retroceso, el cobre se mantuvo cerca de máximos históricos, respaldado por persistentes preocupaciones del lado de la oferta. Los analistas señalaron una reciente prohibición de exportación en Congo, una producción más débil de los principales países productores Chile y Perú, y perturbaciones asociadas al fenómeno climático de El Niño. La tensión entre señales de demanda débil y una oferta restringida ha mantenido el mercado en un equilibrio delicado, con ganancias de precio limitadas por vientos en contra macroeconómicos incluso cuando la disponibilidad física se estrecha. Congo, hoy uno de los mayores productores de cobre del mundo, se ha convertido en un factor de peso cada vez más importante en la oferta global en los últimos años.

Los datos mostraron que Chile, el principal productor de cobre del mundo, registró su producción más débil del segundo trimestre en al menos 19 años. El país también redujo su pronóstico de producción anual por segundo trimestre consecutivo y ahora espera que la producción caiga 2.6%.

En otro frente, la continua incertidumbre sobre los aranceles ha incentivado los envíos de cobre hacia Estados Unidos, llevando los inventarios mantenidos en la bolsa Comex a niveles récord. La acumulación refleja a traders adelantándose a posibles medidas comerciales más que un aumento del consumo industrial, y unas existencias elevadas podrían presionar los precios en Estados Unidos si la política arancelaria se aclara y los flujos se revierten. La decisión próxima de la Reserva Federal y la evolución de la situación arancelaria probablemente seguirán siendo las principales variables que definan la dirección del cobre en el corto plazo.

Fuente: Trading Economics vía Hellenic Shipping News