Los precios del cobre escalaron a un nuevo máximo histórico en Nueva York, mientras que los precios en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se mantuvieron al menos 300 dólares por debajo de su récord anterior, lo que subraya un diferencial inusualmente amplio entre los dos mercados de referencia del cobre a nivel mundial.

La divergencia evidencia cómo una misma materia prima puede cotizar a niveles notablemente distintos en las dos bolsas. El cobre tiene un precio global en la LME de Londres, mientras que la Bolsa de Comercio de Materias Primas (COMEX) de Nueva York cotiza su propio contrato de futuros de cobre. En condiciones normales, los dos precios siguen trayectorias muy cercanas, con diferencias limitadas a los costos de transporte, financiamiento y logística de entrega. Cuando el diferencial se amplía de forma pronunciada, suele indicar que factores regionales, como la política comercial o desequilibrios localizados de oferta y demanda, están separando los dos mercados. Una prima sostenida en una bolsa también genera un incentivo de arbitraje para que los operadores redirijan el metal físico hacia ese mercado, un patrón de flujo que puede verse alterado cuando la política comercial vuelve incierta la economía de la operación.

La demanda de cobre se mantiene sólida, lo que respalda los precios en ambas bolsas. El metal es un insumo clave en la construcción, las redes eléctricas y la electrónica, y en los últimos años la demanda se ha visto impulsada por la transición hacia los vehículos eléctricos y las infraestructuras de energía renovable, sectores de uso intensivo de cobre. Las dos bolsas también anclan distintos mercados físicos regionales: los almacenes de la LME sirven como referente mundial para la entrega física, mientras que los contratos de COMEX se liquidan principalmente contra material entregado dentro de Estados Unidos, razón por la cual las medidas comerciales específicas del país pueden alejar el precio de Nueva York del referente global.

Al mismo tiempo, el mercado espera claridad sobre los aranceles. La incertidumbre en torno a la política comercial de Estados Unidos ha pesado sobre los flujos de cobre transatlánticos, y operadores y analistas están atentos a decisiones oficiales que podrían estrechar o ampliar la brecha de precios entre Nueva York y Londres. Más allá de la cuestión arancelaria, los participantes del mercado también monitorean los niveles de inventario en las bolsas estadounidenses y los flujos de embarques reportados hacia puertos estadounidenses, ambos indicadores de cómo los operadores se están posicionando ante un posible cambio de política.

Fuente: CNBC-TV18